Vertiefung Finanzanalyse Flashcards
Was muss bei der Auflösung der stillen Reserven beachtet werden?
Steueraufwand
Rückstellungen - intern oder extern höher ausweisen?
extern , da Passivseite. Mit höheren Rückstellungen stellt man sich gegen aussen schlechter dar
Welche zusätzliche Info braucht man um die Eigenkapitalrentabilität beurteilen zu können als Investor?
Wie viel Risiko geht die UG ein, um diese Rentabilität zu erzielen
Welche drei Möglichkeiten zur Behandlung des Goodwills in der Jahresrechnung gibt es?
- Goodwill aktivieren und regelmässig amortisieren (OR, Swiss GAAP FER)
- Goodwill nicht aktivieren, sondern mit EK (Reserven) verrechnen (OR, Swiss GAAP FER)
- Goodwill aktivieren und jedes Jahr auf Werthaltigkeit prüfen, nur bei Bedarf amortisieren (IFRS)
Welche zwei Möglichkeiten gibt es um den ROE positiv zu beeinflussen?
- Erhöhung des Reingewinns oder
- Senkung des EK
materielle Bereinigung Bilanz:
- Wie wird der Bestand an stillen Reserven am Jahresanfang bereinigt?
- Wie wird der Bestand an stillen Reserven am Jahresende bereinigt?
- Am Jahresanfang wird die Bilanz erfolgsneutral bereinigt, über das Konto (Gewinn)Reserven –> ist eine reine Bilanzanpassung
- Änderungen im aktuellen Jahr werden erfolgswirksam in der Erfolgsrechnung berücksichtigt. Dementsprechend ändert sich der Reingewinn in der Bilanz.
ROI (Return on Investment), Berechnung gem. Formelblatt:
Durchschn. Gesamtkapital
Durch was wird der ROI beeinflusst?
Die Gesamtkapitalrendite – auch ROI genannt - wird nur von operativen Einflussfaktoren beeinflusst, die unterschiedlichen Finanzierungsverhältnisse haben keinen Einfluss. Der ROI ist somit eine objektivere Kennzahl, wenn es um die Beurteilung des rein operativen Geschäftes geht.
ROE (Return on Equity), Berechnung gem. Formelblatt:
Reingewinn * 100
durchschn. EK
Wie kann der ROE positiv beeinflusst werden?
Die Eigenkapitalrendite – auch ROE genannt – steigt bis zu einem gewissen Punkt mit steigender Fremdfinanzierung an. Dieser Effekt wird Leverage-Effekt genannt. Der ROE sinkt jedoch, falls eine Voraussetzung nicht mehr gegeben ist: Sobald der FKZinssatz grösser als der ROI ist, sinkt der ROE mit zunehmender Fremdfinanzierung. Positiv ausgedrückt funktioniert der Leverage-Effekt nur solange wie der Fremdkapitalzinssatz tiefer als die Gesamtkapitalrendite ist.
Was zeigt das Multiple?
Multiples geben einen schnellen Anhaltspunkt über den Aktienpreis relativ zu einer Accounting-Messgrösse (Gewinn, Cashflow, etc.)
- -> das Multiple zeigt an, wieviel es kostet, eine Einheit einer Wertgrösse zu kaufen.
z. B. P/E = 10 bedeutet, dass ein Investor CHF 10.– für CHF 1.– Gewinn bezahlen muss
Welche Kennzahlen gehören zu den Multiples?
P/E, P/B, P/CF, EV/EBITDA
Was führt zu einer Verwässerung des Gewinns pro Aktie?
ausstehende Wandelanleihen
Analyse von börsenkotierten Unternehmungen:
Fundementalanalyse: Was gehört zur Maktroanalyse?
- Globalanalyse
- Zinsniveau
- Konjunktur
- Inflation - Branchenanalyse (bsp. Porter’s five forces)
- Attraktivität
- Marktumfeld
- Zyklus
- -> bei Banken bspw. Regulierungen
Analyse von börsenkotierten Unternehmungen:
Fundementalanalyse: Was gehört zur Mikroanalyse?
Firmenanalyse:
- Kennzahlen
- Management
- Wettbewerbsposition
Analyse von börsenkotierten Unternehmungen:
Technische Analyse: Was wird hier analysiert?
- historische Kursdaten
- Trends erkennen und extrapolieren
Bewertung:
Unterschiedliche Bewertungsansätze (3)
- Bestandesorientierte Ansätze
- -> Substanzwertmethode - (Cash)Flow-orientierte Ansätze
- -> Ertragswertmethode
- -> Dividendenmodell
- -> Discounted-Cash Flow
- —-> ist der gängister verwendeter Ansatz - Relative Ansätze
- -> Gewinn pro Aktie
- -> P/E, Price to Earning
- -> P/B, Price to Book
- -> P/S, Price to Sales
