Valore del denaro nel tempo

Question 1

Cosa vuol dire l’attualizzazione?

Answer 1

Il meccanismo attraverso il quale si rendono comparabili flussi di denaro localizzati in istanti di tempo differenti.

Question 2

Cosa bisogna fare per definire il valore del denaro nel tempo?

Answer 2

Bisogna considerare il rendimento offerto da un investimento incerto (r).

Question 3

Cosa vuol dire criteri non discounted cash flow?

Answer 3

Non attualizzano i flussi di cassa, non tenendo conto della distribuzione temporale dei FF.

Question 4

Cosa vuol dire Pay Back Time (PBT)?

Answer 4

Momento in cui le entrate raggiungono le spese. Il PBT di un investimento viene definito come il momento in cui i flussi finanziari generati dall’investimento coprono l’esborso iniziale.

Question 5

Cosa vuol dire criteri discounted cash flow?

Answer 5

Attualizzano i flussi di cassa, tenendo conto della distribuzione temporale dei FF.

Question 6

Cosa vuol dire Net Present Value (NPV)?

Answer 6

Valore netto attuale, sottrae ai ricavi i costi prendendo in esame cifre attualizzate, ovvero il profitto calcolato correttamente per cifre attuali.

Question 7

Cosa vuol dire flussi netti?

Answer 7

La somme delle entrate ed uscite anno per anno.

Question 8

Cosa sono i flussi netti cumulati?

Answer 8

Considerare il totale di ogni anno. Il PBT si raggiunge quando si passa da un flusso netto cumulabile negativo ad uno positivo. Bisogna poi stabilire una proporzionalità per capire come prosegue durante l’anno e capire quanti mesi ci mette per raggiungere lo zero.

Question 9

Quali sono i vantaggi di PBT?

Answer 9

Semplicita di calcolo.

Question 10

Quali sono i svantaggi di PBT?

Answer 10

• Non tiene conto del tasso di attualizzazione
• Favorisce investimenti di breve termine.

Question 11

Cosa vuol dire Net Present Value?

Answer 11

Il valore attuale dei flussi di cassa operativi che lo stesso progetto genera. E’ il criterio piu noto per la valutazione degli investimenti ed è definito: (guarda la formula nella pagina 44)Q

Question 12

Quali sono i condizioni per accettare un investimento secondo NPV?

Answer 12

• Dato un singolo investimento, esso viene accettato se NPV ≥ 0
• Dati piu investimenti mutuamente esclusivi scelgo quello con NPV maggiore.

Question 13

Quali sono i vantaggi di NPV?

Answer 13

• Criterio formalmente corretto e dal significato economico evidente: rappresenta il valore che ha, per l’impresa, la possibilita di realizzare l’investimento.

Question 14

Quali sono i svantaggi di NPV?

Answer 14

• Richiede che sia noto il tasso di attualizzazione.

Question 15

Cosa vuol dire Internal Rate od Return (IRR)?

Answer 15

Il tasso di rendimento è quel tasso di attualizzazione (o discount rate, r) che rende il NPV pari a 0. L’IRR considera tutti i cash flow, attualizzandoli al momento della decisione. IRR diventa l’incognita, ma si prova a tentativi per convergenza sostituendo degli IRR casuali.

Question 16

Qual è la regola per scegliere tra investimenti alternativi?

Answer 16

L’IRR dovrebbe essere usato per determinare se è consigliabile o meno investire in un progetto, piuttosto che per confrontare diversi progetti.

Question 17

Quali sono i vantaggi di IRR?

Answer 17

Considera la dimensione temporale dell’investimento, che è insita nel calcolo.

Question 18

Quali sono i svantaggi di IRR?

Answer 18

• Non considera la grandezza economica dell’investimento.
• Non considera eventuali modifiche o opportunita future legate all’investimento.

Question 19

Che cos’è la profitability index (PI)?

Answer 19

E’ il rapporto tra quanto ci si attende che il progetto ripaghera in futuro, e quanto viene investito.

Question 20

Quali sono i vantaggi di PI?

Answer 20

• Considera la dimensione temporale dell’investimento, che è insita nel calcolo.
• E’ relativamente semplice da calcolare.

Question 21

Quali sono i svantaggi di PI?

Answer 21

• E’ basato su stime future, che possono comportare una certa incertezza.
• Richiede che sia noto il tasso di attualizzazione.