Tema 8. Coste de Capital

Question 1

Tipo se coste de los recursos

Answer 1

Explícitos e implícitos

Question 2

Coste explicito

Answer 2

El tipo de interés

Question 3

Coste implícito

Answer 3

Consustancial a el mismo

Question 4

El coste lo podemos diferencia entre:

Answer 4

El coste de cada fuente de financiación y el coste medio de las distintas fuentes de financiación

Question 5

El coste medio de las distintas fuentes de financiación se denomina

Answer 5

Coste de capital

Question 6

Diferencia entre el coste de capital y el coste de capital social de la empresa

Answer 6

El coste de capital de la empresa afecta al conjunto de toda su financiación. El coste del capital social de la empresa que es una de las diferentes partidas que lo
constituyen.

Question 7

El objetivo de la financiación

Answer 7

Es minimizar el coste utilizando los fondos más baratos

Question 8

La estructura financiera

Answer 8

Forma en que están distribuidos los capitales

Question 9

La distribución de los capitales depende

Answer 9

Del origen, plazo y coste

Question 10

Una medida de la eficacia de la gestión de los capitales es

Answer 10

El coste de capital

Question 11

El coste de capital es un coste de oportunidad

Answer 11

Ya que al utilizarlos se renuncia a otro uso de los fondos.

Question 12

Desde el punto de vista económico, si la rentabilidad de las inversiones emprendidas por la empresa es inferior al coste de capital de los recursos empleados para financiarla

Answer 12

Se tienen pérdidas

Question 13

El coste de capital equivale a

Answer 13

La la Tasa Mínima de Rentabilidad, necesaria para justificar el uso de los fondos.

Question 14

Para evaluar económicamente una inversión habrá que

Answer 14

Comparar su tasa de rentabilidad con el coste del capital medio de la empresa

Question 15

Desde un punto de vista financiero

Answer 15

El coste de capital es el precio que debe pagar la empresa por los recursos empleados de forma que se satisfaga la remuneración a los proveedores de capital.

Question 16

En la toma de decisiones de la selección de inversiones

Answer 16

Las inversiones nunca podrá ser inferior al coste de capital de los recursos que se han utilizado en su
financiación. (Controller) R > id

Question 17

La estructura financiera óptima

Answer 17

Será aquella que conviene a los diferentes medios

de financiación de forma que el coste de capital sea mínimo.

Question 18

El coste de una fuente de financiación se define como

Answer 18

Tasa de descuento que iguala el valor actual neto

de los fondos obtenidos con el valor actual neto de los pagos efectuados.

Question 19

Las acciones

Answer 19

Son fondos financieros a largo plazo que pertenecen a las y los propietarios de la empresa y que se remuneran a través del reparto de beneficios.

Question 20

Coste de capital social o de las

acciones

Answer 20

Rentabilidad que el accionariado espera obtener por haber invertido sus fondos en la empresa.
Por tanto, es la tasa de descuento que iguala el precio actual de una acción con el precio actual de la corriente de dividendos que el accionista espera obtener.

Question 21

La política de dividendos

Answer 21

1. Repartir un tanto fijo de los beneficios anuales
2. Aplicar un dividendo anual constante.
3. Reparto de dividendos anuales constantes, ajustados o complementados según la situación de la
   empresa.
4. Dividendos variables en función de las necesidades financieras de la empresa derivadas de las
   inversiones disponibles.

Question 22

Repartir un tanto fijo de los beneficios anuales

Answer 22

Significa que la retribución al accionista está supeditada a las fluctuaciones que dichos beneficios
pueden experimentar, lo que suele generar una cierta desconfianza en los accionistas.

Question 23

2. Aplicar un dividendo anual constante

Answer 23

Esta política reduce la incertidumbre del accionista y se suele traducir en que la cotización de las
acciones suele ser bastante estable. Cuando los beneficios son elevados, la diferencia entre el resultado obtenido y los dividendos repartidos iría a una cuenta de reservas. Complementariamente, en los
períodos que los beneficios no son suficientes para repartir ese dividendo constante, la diferencia se
obtendría con cargo a reservas de libre disposición.

Question 24

Reparto de dividendos anuales constantes, ajustados o complementados según la situación de la
empresa.

Answer 24

Con esta política, el accionista sólo conoce en parte el dividendo que va a recibir, ya que la otra parte
depende de la situación de la empresa. Se asegura un determinado dividendo, que será complementado
con otras retribuciones (acciones liberadas, dividendos extraordinarios…). Supone mayor flexibilidad
para la empresa.

Question 25

4. Dividendos variables en función de las necesidades financieras de la empresa derivadas de las inversiones disponibles.

Answer 25

Consiste en repartir dividendos en función de la existencia o no de inversiones rentables. Si la rentabilidad esperada de las inversiones es inferior al coste del capital propio, se reparten dividendos; en caso contrario no, se destinan los beneficios a realizar inversiones rentables.

Question 26

El reparto de dividendos y la autofinanciación son dos aplicaciones del beneficio antagónicas.

Answer 26

Si se distribuye todo el beneficio significa que el crecimiento empresarial será financiado con recursos externos, es decir, mediante la ampliación de capital o los préstamos. En cambio, si no se reparten beneficios y se financia el crecimiento con recursos internos puede generar desánimo en las y los accionistas y en las próximas ampliaciones no acudir a la suscripción.

Question 27

Los beneficios retenidos por la empresa constituyen una forma de financiación que no es preciso retribuir, puesto que son recursos generados por la propia empresa.

Answer 27

No tienen coste explícito, es decir, que no haya que pagar nada por su utilización, no significa que sea una fuente gratuita, sino que debe asignársele un coste de oportunidad, que se calcula a partir del dividendo que ha dejado de percibir el accionariado como consecuencia de la retención de beneficios.

Question 28

Ese coste de oportunidad es el coste de capital social o de las acciones

Answer 28

El coste de retener beneficios puede estimarse aproximadamente como el de la realización de la ampliación de capital o el de coste del capital social, salvo por el diferencial debido: ◆ Al distinto tratamiento fiscal ya que los dividendos tributan por rentas de capital y los beneficios no. ◆ A la existencia de los gastos de emisión de acciones. Por esto, se deduce que los beneficios retenidos son una fuente financiera ligeramente más barata que el capital social, aunque suele asimilarse a él.

Question 29

Los fondos de amortización

Answer 29

No tienen coste explícito, pero hay que asignarles un coste de oportunidad que, en este caso, sería asimilable al coste de la financiación ajena a medio y largo plazo, también rectificada a la baja.

Question 30

El coste medio ponderado o coste de capital de la empresa.

Answer 30

Se hace ponderando el coste de cada fuente de acuerdo con su proporción en el capital total. Por lo tanto, el coste de capital es función del coste de las fuentes utilizadas y de las proporciones en que éstas se emplean.

Question 31

La rentabilidad mínima de las inversiones que realice la empresa deberá ser

Answer 31

Superior al coste del conjunto de los recursos financieros que utilice la empresa, es decir, superior al coste de capital.

Question 32

Se debe primar el endeudamiento

Answer 32

Cuando el beneficio de explotación es positivo y estable.

Question 33

Se debe limitar

Answer 33

El riesgo financiero y el riesgo económico.

Question 34

Se debe ajustar el vencimiento de la deuda

Answer 34

Al periodo de maduración de las inversiones.

Question 35

Se debe financiar el activo no corriente

Answer 35

Con recursos a largo plazo.

Question 36

Se debe limitar la dependencia de

Answer 36

Las entidades de crédito.

Question 37

Se debe mantener una capacidad de endeudamiento

Answer 37

No endeudarse al máximo

Question 38

Se debe ampliar capital

Answer 38

Cuando la situación del mercado lo permita (valoraciones altas de la empresa, épocas de expansión).