Séance 2 Flashcards
Trésorerie
Différence entre les liquidités de l’entreprise et ses dettes court terme
TR = L - DCT
Liquidités de l’entreprise
C’est composé de l’encaisse et les placements à court terme
La gestion des liquidités d’une entreprise consiste en quoi?
Déterminer la combinaison optimale entre l’encaisse et les placements à court terme
Quand le niveau de l’encaisse est élevé
-L’entreprise est en mesure de respecter ses obligations financières
-Elle a un coût d’opportunité relativement élevé
Quand le niveau de l’encaisse est faible
-Problème d’insuffisance de fonds et risque d’insolvabilité
-Un placement systématique de l’argent dans des titre à court terme et les vendre à chaque besoin de fonds, donc ça entraîne des coûts de transaction élevés
Besoins reliés aux activités courantes de la firme
Paiements de facture
Versement de salaires
Paiement d’impôts
Etc.
Motif de sécurité
Faire face aux imprévus
Motif de spéculation
Profiter d’une situation avantageuse sur le marché (Baisse des prix des matières premières, hausse du taux d’intérêt)
Solde compensateur
Ce solde est exigé par la banque pour les services rendus
Quand est-ce que l’encaisse augmente?
-Vente au comptant de marchandises
-Perception de comptes clients
-Cession d’actifs
-Financement à court terme (marge de crédit)
-Financement à long terme (émission d’obligations, émission d’actions, etc.)
Quand est-ce que l’encaisse diminue?
-Paiement de compte fournisseurs
-Paiement au comptant de matières premières
-Paiement de salaires, impôts, dividendes, etc.
-Rachat d’une dette ou d’une émission d’actions
Fonds en transit
Différence entre le solde de l’encaisse figurant aux registres comptables et le solde du compte de banque de l’entreprise
Quand est-ce que le fonds en transit augmente?
Quand l’entreprise émet un chèque vu le rajustements à la baisse du solde de l’encaisse tandis que le solde bancaire ne sera affecté qu’au moment de l’encaissement du chèque
Il y a un exemple si jamais
Fonds en transit nets (FTN)
Fonds en transit à payer - Fonds en transit à recouvrer
Quand la différence est positive c’est avantageux pour l’entreprise parce que tu retardes tes paiements, sinon il y a un coût
Les fonds en transit résulte de quoi?
Ils sont le résultat des délais.
Ils favorisent le payeur au détriment du destinataire parce qu’il bénéficie du rendement rapporté par les fonds en transit (il essaie donc de retarder le paiement)
Le destinataire veut évidemment accélérer le recouvrement afin d’accéder aux fonds rapidement
Les types de délai
Délai de poste
Délai de traitement par la banque
Délai de compensation dans le système bancaire (1 jour au Canada)
Convention pour la moyenne des éléments en transit
Convention américaine : 30 jours par mois et 360 par années
Comment accélérer les encaissements?
L’échange de données informatisé (EDI)
Le système de centralisation des fonds
Le transfert électronique des fonds
L’échange de données informatisé (EDI)
Consiste à échanger des renseignements de façon directe et électronique entre les entreprises.
Permet d’éliminer les factures et les chèques papier
Permet de déposer directement les chèques de paie dans les comptes des employés
Coût élevé, mais permet de réduire, voire éliminer les délai de transit
Permet d’envoyer électroniquement la facture à l’acheteur sans passer par la poste
L’échange de données informatisé (EDI) - Avanatges
Raccourcir considérablement la période de temps requise pour engager et compléter une transaction d’affaires
Automatiser le traitement de l’information afin de faciliter l’échange d’informations entre deux entités
Réduire l’intervention humaine (plus fiable et réduit le risque d’erreur)
Faire la réconciliation des comptes recevables dans les grandes entreprises
Le système de centralisation des fonds
Permet à l’entreprise de transférer électroniquement, sur une base quotidienne, dans le compte central de l’entreprise les dépôts effectués par ses clients dans les différentes succursales de sa banque et es succursales des autres banques
Le système de centralisation des fonds - Avantages
Réduire le temps de traitement de comptabilisation des chèques ainsi qu’un traitement des paiements centralisés.
Éviter la multiplication des comptes, ce qui permet de réduire les frais bancaires
Réduire la marge de crédit de l’entreprise ou de faire des placements à court terme
Transfert électronique des fonds - Avantages
Créditer ou débiter directement le compte de banque (conçu pour des paiements récurrents et réguliers)
Déposer directement les fonds dans le compte à la date du paiement (contrairement à un chèque qui doit être compensé d’abord)
Accélérer le délai de recouvrement, ce qui réduit le risque de défaut et facilite le processus budgétaire.
Modèle de Baumol
Vise à déterminer le niveau de l’encaisse qui permet de minimiser le coût total relié à l’encaisse
Coût total relié à l’encaisse
Somme du coût des transactions effectuées (CTE) et le coût de renonciation relié à l’encaisse moyen détenu (CR)
CE = CTE + CR
Coût de transactions effectuées
CTE = D/E * F
Coût de renonciation
CR = E/2 * I
Coût total relié à l’encaisse (formule)
CE = D/E * F + E/2 * I
Niveau d’encaisse optimal
E = Racine carrée (2df/I)
I = taux d’intérêt annuel
Modèle de Miller et Orr
Selon ce modèle, les mouvements d’encaisse sont stochastiques et aléatoires. Il y aurait autant de chance que l’encaisse augmente ou diminue
Modèle de Miller et Orr - Les niveaux d’encaisse
L : Limite inférieur (fixé par les gestionnaires et dépend de leur degré d’aversion au risque)
M : Limite supérieur
W : Niveau d’encaisse cible
Modèle de Miller et Orr - Intervention selon le niveau d’encaisse
Entre L et M : Aucune intervention
Atteinte de M : La firme place à court terme le montant M-W afin de ramener le solde de l’encaisse au niveau cible W
Atteinte de L : La firme vend W-L de ses placements à court terme afin de ramener le solde de l’encaisse au niveau cible W
Modèle de Miller et Orr - Valeur de W
Racine cube de ((3 * F * variation des fluctuations journalières du solde d’encaisse)/(4 * I)
Le I est un taux journalier
Modèle de Miller et Orr - Valeur de M
M = 3W - 2L
Modèle de Miller et Orr - Solde en cas d’incertitude
Doit être élevé
Modèle de Stone
- Pas d’hypothèse sous-jacentes
- Même principe que le modèle de Miller et Orr ; définission d’une limite inférieur (Le) et une limite supérieur (Me)
- Ces limites sont externes au modèle. Elles sont définies par l’expérience du trésorier (on peut utiliser le modèle de Miller er Orr pour définir la limite supérieur)
-Lorsque l’encaisse atteint une des limites externes, le trésorier analyse les flux monétaires afin de voir si ceux-ci permettront à l’encaisse de se rétablir et d’atteindre une des limites internes
-conforme à la réalité car o utilise l’analyse des flux monétaires futurs.
Bimensuel par année
24
Au deux semaine
26
