Séance 1 Flashcards
Rôles du trésorier en entreprise
- Gestion de l’encaisse et des liquidités de l’entreprise
- Financement de l’entreprise à court terme
- Placement de l’entreprise à court terme
- Gestion des risques de l’entreprise à court terme
- Gestion des postes du fonds de roulement
Rôle 1 : Gestion de l’encaisse et des liquidités de l’entreprise
-Déterminer le niveau d’encaisse optimal
-Prévoir et planifier les encaissements et les décaissements de l’entreprise
Rôle 2 : Financement de l’entreprise à court terme
-Déterminer les besoins de financement et le pouvoir d’emprunt de l’entreprise
-Approvisionner l’entreprise en capitaux
-Gérer la structure de capital (optimisation du CMPC)
Rôle 3 : Placement de l’entreprise à court terme
-Détermination des possibilités de placement de l’entreprise à court terme (surtout les produits et les actifs offerts sur le marché monétaire)
Rôle 4 : Gestion des risques de l’entreprise à court terme
Gérer les risques de l’entreprise : risque d’exploitation, risque financier, risque de taux d’intérêt, risque de taux de change, etc.
Rôle 5 : Gestion des postes du fond de roulement
Gérer les comptes clients et les comptes fournisseurs et déterminer leur influence sur les besoins de financement de l’entreprise
Composition des états financiers
Bilan, état des résultats et état des flux de trésorerie
Bilan
situation patrimoniale de l’entreprise à une date donné.
Contient l’actif, la dette/passif et les capitaux propres /avoir des actionnaires
La fameuse équation (si tu t’en souviens pas t’es vraiment niaiseuse)
Actifs = Passifs + Capitaux propres
Découpage du bilan
Actifs CT (partie fluctuante et permanente) + Actif LT = Passif CT (partie fluctuante et permanente) + Passif LT + Capitaux propres
Actif court terme
Avoir liquide de l’entreprise ou transformable en liquidité en moins d’un an :
-Encaisse
-Comptes clients
-Placement à court terme
-Stocks
-Frais payés d’avance
Actif long terme
Permanent/deviendront de la liquidité dans plusieurs années :
-Immobilisation corporelles (matériel, équipement, terrain)
-Immobilisation incorporelles (brevets, fonds commercial)
Passif court terme
constitue les dettes à court terme à rembourser au cours de la prochaine année :
-Marge de crédit
-Solde bancaire à découvert
-Emprunts avec garantis
-Comptes fournisseurs
-PCTDLT
-Charges exigibles
-Effets à payer
Passif long terme
source de financement remboursable dans plusieurs années :
-Dettes long terme
-Obligations
Capitaux propres
mise de fond initiale des propriétaires ou bénéfice non répartis sous forme de dividendes
États des résultats
Document qui montre la performance de l’entreprise exprimée en bénéfice ou en perte.
Comprend les produits et charges d’exploitation pour un exercice donné
États des flux de trésorerie
Liquidité de l’entreprise ainsi que leurs sources (activités d’exploitation courante, les activités d’investissement et les activités de financement)
Normes comptables
PCGR : principes comptables généralement reconnus
Depuis 2011 les entreprise publiques au Canada, IFRS : normes internationales d’informations financières
Entreprise privés, IFRS ou NCECF : Normes comptables pour les entreprises à capital fermé
Différences entre PCGR et IFRS
L’évaluation des actifs selon la valeur marchande contrairement au concept de coût d’acquisition, qui était au centre des PCGR
La terminologie : IFRS utilise “actifs courants”/”passifs courants” et “situation financière (au lieu de bilan) et “comptes de résultats” (au lieu d’état des résultats)
Fonds de roulement
L’investissement nécessaire pour les besoins quotidiens de l’entreprise
Calcul du fonds de roulement
F = ACT - PCT = PLT + CP - ALT
Facteurs déterminant l’importance des montants investis dans le fonds de roulement
Nature de l’activité de l’entreprise (ex : le secteur du commerce a généralement un FR plus élevé)
Taille de l’entreprise (FR plus élevé chez les petites entreprises)
Croissance des ventes (corrélation positive entre ventes et niveau de FR)
Stabilité des ventes (forte fluctuation des ventes = davantage d’investissement dans l’actif à court terme)
Degré d’aversion au risque des gestionnaires (recherche d’équilibre risque/rendement)
Définition d’averse aux risques
C’est d’exiger un rendement supplémentaire pour accepter un risque supplémentaire
Types de gestion du fond de roulement
Gestion prudente ou conservatrice
Gestion dynamique ou audacieuse
Gestion prudente ou conservatrice
Fond de roulement relativement élevé
Objectif : éviter tout problème de liquidité et réduire ainsi le risque d’insolvabilité
Investissement élevé dans l’actif à court terme : stocks, encaisse et solde des comptes clients élevés
Financement davantage à long terme
Coût élevé
Gestion dynamique ou audacieuse
Fond de roulement relativement faible
Objectif : minimiser le montant investi dans l’actif court terme de façon à investir plus dans l’actif long terme
Investissement faible dans l’actif court terme : stocks et encaisse minimale et délai de perception des comptes clients court. On veut libérer les liquidités pour les investir à long terme
Financement davantage à court terme
Coût faible
Explication des coûts du fond de roulement
La dette à court terme est plus risquée que la dette à long terme (échéance plus courte = plus de risque de défaut)
L’actif à long terme est généralement plus rentable que l’actif à court terme
La base de la gestion du fonds de roulement
La gestion des ressources à court terme de l’entreprise
Le financement de l’actif à court terme
Gestion des ressources à court terme de l’entreprise
Gestion efficiente basé sur l’optimisation de deux type de coûts :
Les coûts de détention (coût qui augmente avec le niveau d’investissement de l’actif)
Les coûts de défaillance (coût qui diminue avec le niveau d’investissement dans l’actif)
Les deux types de coûts pour l’encaisse
Détention : Coût d’opportunité des sommes importantes d’argent conservées dans l’entreprise
Défaillance : un niveau d’encaisse relativement faible engendre une situation d’insuffisance de fonds
Les deux types de coûts comptes clients
Détention : Une politique de crédit libérale engendre un niveau élevé des comptes clients d’où un coût de financement élevé et un risque de mauvaises créances
Défaillance : Une politique de crédit restrictive engendre généralement une perte de clientèle et une baisse des ventes
Les deux types de coûts pour les stocks
Détention : Un niveau de stock élevé engendre un coût important d’entreposage et de financement
Défaillance : Un niveau de stock minimal implique un risque élevé de rupture de stocks sans oublier les frais élevés de commande
Calcul de la partie permanente (actif ou passif), exemple avec les stocks
Partie permanente : stocks minimum de toutes les valeurs données
Partie fluctuante :
1. stock maximum de toutes les valeurs - partie permanente
2. Stock le plus récent - partie permanente
Approches de financement de l’actif à court terme
Approche typique
Approche conservatrice
Approche audacieuse
Financement de l’actif à court terme - Approche typique
Utilisation du passif court terme fluctuant pour financer l’actif court terme fluctuant
La partie permanente du passif à court terme, le passif long terme et l’avoir des actionnaires pour financer l’actif long terme et la partie permanente de l’actif à court terme
Règle de synchronisation des échéances
Avantages de l’approche typique
Réduire les charges financières liées au financement : permet de réduire le coût de financement de l’entreprise
Réduire le risque d’une insolvabilité
Financement de l’actif à court terme - Approche conservatrice
Utilisation d’une portion de la partie permanente du passif à court terme, le passif à long terme et l’avoir des actionnaires pour financer l’actif à court terme fluctuant
Avantages de l’approche conservatrice
Réduction considérable du risque d’insolvabilité
Par contre, impact négatif sur la rentabilité de l’entreprise vu qu’elle dégage des liquidités qui vont être investies dans des titres à court terme
Financement de l’actif à court terme - Approche audacieuse
utilisation d’une portion du passif à court terme fluctuant avec l’actif à court terme permanent et l’actif à long terme
Avantages de l’approche audacieuse
Augmentation considérable du risque d’insolvabilité
Par contre, impact positif sur la rentabilité de l’entreprise (car coût de la dette à court terme moins élevé que celui de la dette à long terme)
Délai de perception des comptes clients
DPCC = Comptes clients moyens / Ventes à crédit * 365
Rotation des comptes clients
Ventes à crédit/Comptes clients moyens
Délai de paiement des comptes fournisseurs
DPCF = Comptes fournisseurs moyens/ coût des marchandises vendues * 365
Rotation des comptes fournisseurs
CMV/ Comptes fournisseurs moyens
Délai d’écoulement des stocks
DES = Stocks moyens/ Coût des marchandises vendues * 365
Rotation des stocks
Coût des marchandises vendues/ stocks moyens
Cycle de conversion de l’encaisse ou cycle de trésorerie
période de temps qui s’écoule entre le moment où l’entreprise paie ses fournisseurs et le moment où elle encaisse les sommes d’argent relatives aux ventes effectuées
CCE = DPCC + DRS - DPCF
Gestion des besoin en fonds de roulement
Plus le CCE est long plus l’entreprise devra financer un actif à court terme important
L’entreprise devra cherche à minimiser la durée de son cycle de conversion de l’encaisse de façon à limiter ses besoins de financement en
1. Retardant le paiement de ses comptes fournisseurs
2. Réduisant son cycle de production
3. Accélérant le recouvrement de ses comptes clients
Relation entre CCE et besoins de financement en fonds de roulement
Plus le cycle est élevé, plus l’entreprise a besoin de financement
l’objectif est donc de diminuer le plus possible le CCE pour diminuer les coûts de financement, sans affecter les activités de la firme
Calcul du besoin en fonds de roulement
BFR = actif d’exploitation (comptes clients et stocks) - passif d’exploitation (comptes fournisseurs
La trésorerie (TRE)
actif liquide - engagements financiers à court terme
Fonds de roulement calcul
Besoin en fonds de roulement (BFR) + Trésorerie (TRE)
Accroissement du chiffre d’affaires =
provoque une hausse de l’actif court terme qui dépasse celle du passif court terme, d’où la nécessité de financer ce besoin dans le fonds de roulement
Besoin de financement additionnel en fonds de roulement
BFFR = BFCC + BFST - FCF
Besoin de financement des comptes clients à l’année t
BFCCt = CCt - CCt-1
Besoin de financment des stocks à l’année t
BFSTt = St - St-1
Financement provenant des comptes fournisseurs à l’année t
FCFt = CFt - CFt-1
