Rischio e rendimento

Question 1

Derivazione del costo del capitale azionario

Answer 1

Il valore netto è dato dal valore attuale dei dividendi futuri attesi ad un costo del capitale adeguato al rischio.
Il costo del capitale è pari al rendimento che l’investitore otterrà a fronte del rischio che assume, mentre il rischio è il tasso al quale l’investitore finanziario si espone a portando mezzi in azienda

Question 2

Da cosa dipende il rendimento?

Answer 2

• flusso dei dividendi
• rapporto tra prezzo di vendita e acquisto (capital gain/capital loss)
  Il rendimento totale è dato dalla somma somma tra questi due fattori

Question 3

Rendimento medio aritmetico

Answer 3

Rendimento in un anno medio di un determinato periodo.evidenzia quanto l’azienda ha guadagnato in un anno tipico (spesso è troppo alto per periodi lunghi)

Question 4

Rendimento medio geometrico

Answer 4

Rendimento medio composto annuo in un determinato periodo. Esprime quanto effettivamente l’azienda ha guadagnato in media ogni anno in base alla capitalizzazione (spesso è troppo basso per periodi brevi)

Question 5

Extrarendimento

Answer 5

Differenza tra rendimenti rischiosi e quelli non. È il rischio aggiuntivo derivante dal rischi rischiosi delle azioni è interpretato come premio per il rischio

Question 6

Misurazione del rischio

Answer 6

Valutazione legata allo spread delle distribuzioni di frequenza e quindi alla dispersione del rischio stesso.la dispersione indica quanto determinata rendimento può deviare il rendimento medio: se la dispersione è alta il rendimento è incerto, mentre se il rendimento è basso il rendimento non è incerto

Question 7

Teoria della probabilità per una soluzione

Answer 7

Teoria legato alle stime dei rendimenti futuri che hanno incertezza.si calcola la probabilità che si verifichi l’evento del rendimento

Question 8

Rendimento atteso di un portafoglio

Answer 8

Media ponderata dei rendimenti attesi nei singoli titoli.la deviazione standard del portafoglio non è una media ponderata delle deviazioni standard dei singoli titoli perché i rendimenti in un portafoglio tendono a muoversi insieme

Question 9

Come può avvenire l’effetto diversificazione?

Answer 9

• aumento del numero di attività finanziarie nel portafoglio
• monitoraggio dei movimenti dei diversi titoli che stanno nel portafoglio

Question 10

Composizione del rischio totale

Answer 10

• rischio diversificato (specifico dell’azienda) il quale non è sistematico
• rischio non variabile (mercato in cui incidono tutti gli investimenti) il quale è sistematico
  Si possono distinguere anche altri tipi di rischio quali quali sono: di progetto, competitivo, settoriale e di cambio/politico

Question 11

Investitore marginale

Answer 11

Colui in azienda che con le sue attività attività movimentazioni riesce ad incidere ed influenzare il prezzo del titolo circolante.per fare questo deve possedere un sacco di azioni e commerciare tali stock in base regolare

Question 12

Capital asset pricing model o CAPM

Answer 12

Modello in cui obiettivo è quello di misurare il rischio e poi prezzarlo, partendo da una generica attività risk free e aggiungendovi uno o più premi rischio.

Question 13

Portafoglio perfettamente diversificato

Answer 13

• sono incluse tutte le attività esistenti nel mercato in proporzione al valore del rendimento di mercato
• il rischio specifico è stato eliminato e il premio richiesto ricade solo sul rischio sistematico
• è molto rischioso
• tutte le attività sono negoziabili

Question 14

Portafoglio non perfettamente diversificato

Answer 14

• si investe in una singola attività
• rimane l’idea di chiedere il premio al rischio
• la singola attività può essere più o meno meno rischiosa rispetto all’rischiosi media
• la singola attività è inclusa nel portafoglio di mercato

Question 15

Rischio sistematico = 1

Answer 15

La covarianza tra i rendimenti e mercato è uguale alla varianza. I rendimenti del titolo si muovono in sincronia; il contributo coincide con la rischiosità media e l’investimento dovrebbe richiedere un premio a rischio

Question 16

Rischio sistematico > 1

Answer 16

La covarianza è maggiore della varianza e quindi il contributo è maggiore del rischi rischiosi.i rendimenti sono più volatili di quelli della quota media.
Si parla di attività aggressiva

Question 17

Rischio sistematico < 1

Answer 17

La covarianza è minore della varianza.i rendimenti dei titoli sono meno volatili di quelli della quota media; l’attività singola si accontenterà di un premio rischio inferiore.
Si parla di attività difensiva

Question 18

Total return annuo

Answer 18

Differenza tra capital gain e rendimento dei dividendi

Question 19

Azioni growth e azioni value companies

Answer 19

Azioni growth = azioni di aziende che hanno attese di remunerazione alte relativamente al capital
gain (primo termine)
Azioni value companies = azioni di aziende che hanno attese di remunerazione alte
relativamente ai dividendi

Question 20

Rendimento medio di una azione

Answer 20

Rendimento calcolato se l’azione è detenuta per un periodo superiore. Si svolge la media aritmetica o geometrica

Question 21

Volatilità del rendimento

Answer 21

Sensibilità del rendimento investito rispetto al fattore considerato. Si distinguono investimento aggressivo e investimento difensivo

Question 22

Investimento aggressivo

Answer 22

Rendimento che varia più che proporzionalmente rispetto alla variazione del fattore di rischio considerato.

Question 23

Investimento difensivo

Answer 23

Rendimento che varia meno che proporzionalmente rispetto alla variazione del fattore di rischio considerato.

Question 24

Beta

Answer 24

Rapporto tra la covarianza dei rendimenti dell’attività i e quella di mercato e la varianza dei rendimenti di mercato (m).
Esso indica l’intensità con la quale i rendimenti dell’attività considerata tendono a muoversi con il mercato

Question 25

Limiti CAPM

Answer 25

• considera il mercato come unico fattore di rischio
• prevede una relazione lineare rischio-rendimento

Question 26

Arbitrage Pricing Theory (APT)

Answer 26

Modello multifattoriale che ammette n fattori di rischio sistematico, non solo il mercato (come CAPM); a ciascuno di essi può essere attribuito un Beta relativamente ad una data attività i

Question 27

Arbitraggio

Answer 27

Quando un investitore ottenere un profitto certo costruendo un portafoglio privo di rischio e senza impiego di capitale.

Question 28

Modello Fama-French

Answer 28

Modello di rendimenti azionari a tre fattori:
- rM – rf: rendimento in eccesso dell’indicedimercato
- Rapporto BV/MV misurato dalla variabile HML (high minus low)
- SMB: differenziale di rendimento tra grandi e piccole imprese

Question 29

Dividend Discount Model (DDM)

Answer 29

Uno dei principali modelli di valutazione azionari