Racionamiento de Crédito y Banking Flashcards
¿Qué representa la q de Tobin?
La q de Tobin muestra la caída o aumento del valor de capital, por lo que determina los cambios en el valor del stock de capital de una economía. Lo ideal es comprar cuando la q es baja y vender cuando es alta pero lo que hacés es especular con el crecimiento de una economía.
Si q = 1, la economía está en crecimiento potencial y hay pleno empleo (la inversión mantiene el output en nivel potencial): “me da lo mismo hacerlo que comprarlo hecho”.
Si q > 1, la inversión sube, la economía está en booming: “es más barato hacerlo que comprarlo hecho” (tasa de interés es baja o tipo de cambio atrasado o salarios bajos).
Si q < 1, la inversión está cayendo, la economía está en recesión: “es más barato comprarlo hecho que hacerlo” (Beta cae o la tasa de interés sube mucho).
¿Qué son el brazo corto y el brazo largo en una economía?
Es una situación donde existen diferencias entre la demanda y la oferta. Si el subastador Walrasiano no coordina bien el mercado, el precio y las cantidades serán distintas de las de equilibrio. Puede haber excesos de oferta o de demanda. En cada situación de desequilibrio, puede mandar el brazo corto (la parte con exceso) o el brazo largo (la parte con escasez).
Si manda el brazo corto, una de las partes quedará insatisfecha (la parte con excesos) pero todas las transacciones serán voluntarias. Si manda el brazo largo, el problema es mayor porque se producirán intercambios no deseados (por ejemplo, si la oferta está en exceso y ellos mandan, la demanda se verá obligada a comprar lo que no quiere) que aumentan significativamente los costos de transacción y se rompen contratos.
¿Qué sucede en el mercado de trabajo con el brazo corto y largo?
En el mercado de trabajo pueden mandar ambos brazos ante una situación de desequilibrio. Por ejemplo, si existe un exceso de oferta de trabajo y manda el brazo corto, las firmas pueden no tomar a todos los trabajadores, lo que producirá desempleo involuntario. En otro ejemplo, si hay un exceso de oferta de trabajo pero manda el brazo largo, los sindicatos obligarán a las empresas a tomar más trabajadores de los que querrían a un precio mayor al de equilibrio.
¿Qué sucede en el mercado financiero con el brazo corto y largo?
Brazo Corto: una situación de racionamiento de crédito es un ejemplo donde manda el brazo corto en el mercado financiero. La gente quiere solicitar créditos pero el banco no los otorga (aunque tenga el dinero) por problemas de selección adversa. Las transacciones se producen en el punto que desea la oferta (el banco).
Brazo Largo: cuando el banco otorga un crédito y la persona al final del crédito desea renovarlo (roll-over). El banco no querrá hacerlo porque duda de la capacidad de pago del cliente pero no le queda otra opción porque sino, no le pagaría nada hoy.
¿Cómo pueden ocurrir las transacciones en desequilibrio en una economía? Contratos
Podría suceder porque se firmaron contratos en base a ciertas expectativas que después terminan difiriendo de la realidad pero que no se pueden cambiar. Por ejemplo, los acuerdos de salarios se hacen en base a una expectativa de inflación de los trabajadores y las firmas. Obviamente, esa expectativa puede no estar bien formada, lo que haría que luego, ante el verdadero nivel general de precios, los salarios terminen siendo muy altos o muy bajos al de equilibrio.
Activos y Pasivos de un banco
Activos: reservas, créditos otorgados, instrumentos de mercado (leliqs, bonos del gobierno), bonos, otros activos.
Pasivos: depósitos (cuenta corriente, plazo fijo y certificados), créditos tomados, otros pasivos.
¿Cuáles son algunas de las métricas importantes en un banco? ROE, ROA, Apalancamiento.
Los bancos toman con una mano y prestan con la otra. El apalancamiento es una variable muy importante porque indica cuánto de las actividades del banco están financiadas con dinero de otras personas. A mayor apalancamiento, mayor ROE pero también mayor riesgo de no poder pagar la deuda si las actividades fallan. El apalancamiento es clave para aumentar los rendimientos sobre el capital sin aumentar el ROA. Para evitar que los bancos le den manija al apalancamiento, aumentando mucho su riesgo, entidades como el Banco Central regulan el capital de los bancos. Al día de hoy, según regulaciones de Basilea, lo óptimo es alrededor de un 8% con respecto al activo (es decir, el activo es 12 veces más grande; el apalancamiento es 12).
Para poder aumentar el beneficio sin endeudarse, los bancos pueden hacer operaciones fuera de la hoja de balance para ganar comisiones. Estos incluyen otros tipos de riesgos, como el reputacional.
¿Por qué aumenta tu riesgo tomar deuda? ¿Por qué hay moral hazard entre el CEO y el accionista de un banco?¿Cómo pueden regularse los bancos?
Porque en una situación de crisis, los activos o sus rendimientos bajan valor, mientras que la deuda se mantiene constante. Te comprometés a pagos seguros con ingresos inseguros.
El riesgo de un negocio lo compartís con tus accionistas pero no con tus prestamistas.
Los gerentes tienen incentivos a aumentar el ROE porque reciben premios por eso. Para aumentarlo sin tener que aumentar mucho el ROA (que es complicado porque tenés que cambiar sustancialmente tus activos o tus beneficios) se toma deuda. Esto está en interés del gerente pero no tanto en el del accionista porque el accionista es el que asume el riesgo por esa deuda (problema de riesgo moral).
Para eso existen regulaciones macroprudenciales impuestas por el BC que limitan el valor de los activos en relación al capital que tienen. Esto ayuda a evitar crisis.
¿Qué son el Hedging y la migración de riesgo?
El hedging es el acto de cubrirse del riesgo utilizando montons (por ejemplo, fondos anticíclicos o reservas bancarias). Muchas veces los contratos pueden ser utilizados para cubrirte del riesgo.
Sin embargo, hay que entender que protegerse del riesgo no lo hace desaparecer, lo hace migrar. Es decir, como los riesgos están en los fundamentos y esos fundamentos no pueden modificarse a partir de contratos, la protección contra el riesgo no lo hace desaparecer sino que lo hace migrar.
¿Qué es el riesgo moral y que es la selección adversa?
Ambos son externalidades que surgen por la asimetría de información.
- Riesgo Moral: consiste en que una persona/entidad tome riesgos en sus decisiones pero sean otras personas/entidades las que pagan las consecuencias de esas acciones si salen mal.
- Selección Adversa: ocurre cuando dos o más partes están por comprometerse a través de un contrato pero no todas saben lo mismo. Es imposible para la parte con menos información distinguir si el compromiso es bueno o malo.
¿Cuáles son los tres riesgos muy importantes en un banco?
1) Riesgo de Liquidez.
2) Riesgo de Información.
3) Riesgo Crediticio.
Para que los bancos no tomen muchos riesgos o no se cubran demasiado de ellos (perjudicando a los demás actores en la economía) existen las regulaciones prudenciales.
Describir el Riesgo de Liquidez
El riesgo de liquidez consiste en quedarse ilíquido para el pago de algo (el riesgo de no poder pagar). Es una situación que se da cuando tenés más pasivos exigibles a corto plazo que activos. Los bancos deben estar ilíquidos por conveniencia (generar más rendimientos) y por la restricción en una economía (para que otros estén líquidos, el banco debe estar ilíquido).
¿Cómo maneja el banco su riesgo de liquidez?
Tiene varias herramientas a disposición:
- Reservas Bancarias (encaje): están obligados a guardar cierta cantidad de dinero de los depósitos. Igualmente, se asume que los depositantes se coordinan en no retirar el dinero todos al mismo tiempo. El banco tiene incentivos a tener el menor encaje posible pero el BC los obliga a tener un cierto porcentaje.
- Fondos Interbancarios: son contratos donde los bancos se comprometen ex-ante a prestarse dinero a tasas muy bajas.
- Repos: es una operación de recompra, donde el banco vende bonos y/o acciones que en realidad no quiere vender porque está especulando con ellos (lo hace porque necesita dinero ahora), entonces después se compromete a recomprarlos.
- Redescuentos: es cuando el BC le presta a los bancos (prestamista de última instancia). Son créditos muy caros, de mala reputación y con límites. Solo en las recesiones estos créditos no están mal vistos.
Describir qué es el riesgo de información
Tiene que ver con gestionar bien los riesgos que surgen por asimetrías de información entre los depositantes y el banco. Los más presentes surgen de la selección adversa y el riesgo moral.
¿Cómo se manejan los riesgos de información en el sistema bancario?
Utilizan 3 herramientas:
- Depósitos a corto plazo: la gente acepta prestarle plata al banco (depositarla) con la condición de poder pedirla de vuelta en el momento que quiera. Los bancos prestan a muy largo plazo, la gente no estaría dispuesta a hacer lo mismo.
- Reputación: es el concepto de un juego repetido. Se asume que ambas partes están interesadas en mantener una buena relación porque esta se extenderá en el tiempo.
- Capitalización del Banco: consiste en determinar la cantidad óptima de apalancamiento desde el punto de vista del banco y del depositante. Se utilizan regulaciones internacionales como la del BIS (Bank of International Settlements). Por ejemplo, la BIS recomendó durante un tiempo tener un apalancamiento de 12 veces tu patrimonio neto. Eso quiere decir que tu patrimonio neto es un 8% del activo.
