Opérations de finance d'entreprises Flashcards
Quels sont les types de questions en lien avec un regroupement d’entreprise ?
Au niveau comptable :
- Comment comptabiliser l’opération ?
Au niveau de la négociation :
- Côté acheteur
- Côté vendeur
Questions plus limitatives
- Analyser la contrepartie à donner
- Vérifier le travail effectué par d’autres expert
- Prix des actions à évaluer
Quels sont les niveaux de décision dans un regroupement d’entreprise ?
- Pré-décisionnel
- Décisionnel
- Post-décisionnel
Qu’est-ce que le niveau pré-décisionnel ?
Étude de la possibilité d’acquérir une entreprise offerte à la vente
- > L’acquisition est-elle souhaitable ?
a) Conformité avec les objectifs de l’entreprise (FFOM)
b) Capacité à supporter l’acquisition
Qu’est-ce que le niveau décisionnel ?
Évaluation de l'entreprise Contrepartie cédée (argent, actions) Mode d'acquisition (actifs ou actions) Considérations fiscales Avantages et inconvénients Enquête préalable à l'acquisition
Qu’est-ce que le niveau post-décisionnel ?
Impact de l’acquisition
- Au niveau comptable
- au niveau de la vérification
Quels sont les éléments à bien distinguer ?
Suis-je du côté acheteur ou vendeur ?
Acheteur = Prix le plus bas possible Vendeur = Prix le plus élevé possible
Répondre uniquement à la partie avec qui on doit travailler
Pourquoi analyser le mode de financement ?
Concerne uniquement l’acheteur
- Financement par dette
- Financement pas capitaux propres
-> Le vendeur doit vérifier la solidité financière de l’acheteur
Quels sont les avantages d’un regroupement ?
Effets de synergie Contrôle source d'approvisionnement Augmentation part de marché Acquisition personnel compétent Acquisitions de stocks Acquisition de liquidité Accroissement du pouvoir d'emprunt Économie d'échelle Augmentation de la capacité de production
Quels sont les inconvénients d’un regroupement ?
Déclin possible d'un produit Compétence douteuse du personnel Présence d'un syndicat fort Situation géographique désavantageuse Vulnérabilité au libre-échange Manque d'expertise du personnel actuel
Quels sont les impacts de l’achat des actifs ?
Plus simple, car pas de nouvelles entreprise suite à l’acquisition
- Examiner contrat de vente et procès-verbaux
- Analyser la contrepartie cédée (JV)
Quels sont les impacts de l’achat des actions ?
Présence d’une filiale et nécessite la consolidation
- Risques de vérification
(Pratiques comptable sont-ils compatibles avec société mère)
Quand acheter les actifs ?
Lorsque l’acheteur ne veut pas assumer le passif éventuel
Considérations fiscales
Lorsqu’on désire acheteur qu’une partie des actifs
Pas de consolidation car 1 seule entité
Quand acheter les actions ?
Peut être moins cher que l’achat d’actifs (50% +1)
Conserve 2 entités légales distinctes
Permet les OPA/IPO
Implique la consolidation
Quels sont les principes de la méthode de l’acquisition ?
- Identifier l’acquéreur
- Déterminer la date d’acquisition
- Comptabiliser et évaluer les actifs, passifs identifiables et les participations ne donnant pas le contrôle
- Comptabiliser et évaluer le goodwill
Comment déterminer le coût d’acquisition ?
Prix d’acquisition = Prix payé
- Somme versée en $
- VA des paiements futurs
- JV des actions émises ou JV actifs acquis
Coût connexe (Non inclus)
- Frais directs (avocats, comptables) = charges
- Coût d’émission d’actions = déduction du capital actions
Quand constater un Goodwill ?
Quoi faire avec un Goodwill ?
Si prix d’achat > JV de l’actif net
= GoodWill
Si prix d’achat < JV de l’actif net
= Gain sur achat
(On doit refaire le cheminement pour être certain)
IFRS :
Si un Goodwill est constaté, alors on doit procéder à un test de dépréciation à tous les ans.
-> Comparer la VC de UGT à valeur recouvrable
Si VR > VC = pas dépréciation
Si VR < VC = dépréciation
NCECF :
Si un Goodwill est constaté, alors on doit procéder à un test de dépréciation lorsqu’il existe un indice
Quel est le processus de consolidation si :
Achat d’actif ?
Achat d’actions ?
Achat d’actif
= La consolidation est fait 1 seule fois. On intègre les actifs nets de la filiale dans les livres de la mère = Aucun impact sur les impôts différés
Achat d’actions
= La société mère demeure une entité juridique distincte de sa filiale. Elle devra produire ses propres états financiers et les consolidés avec les filiales à la toute fin. Il faut donc considéré l’impact des impôts différés dans le cadre de la consolidation.
Quels sont les étapes d’une consolidation ?
- Additionner un par un les postes (actifs, passifs, produits et charges)
- Éliminer les opérations intersociétés et les soldes réciproques en tenant compte de la PASC
Comment consolider un état des résultats ?
- Résultat net de la mère
- Part de la mère dans filiale
- Dévaluation du goodwill
Comment constater une vente intersociétés en lien avec des stocks ?
La société mère ne peut constaté un profit tant et aussi longtemps que la filiale n’a pas vendu les stocks
Profit non matérialisé
= Hausse du CMV et baisse du stock
-> Création d’un AID
Profit matérialisé
= Baisse du CMV et affectation du BNR/Placement PASC
-> Annulation de AID
Quel est le processus de vérification diligente ?
Il faut comprendre : Les risques ET les opportunités Le passé, le présent ET le futur La firme ET les partenaires La situation financière ET les activités
La décision de regroupement doit suivre n processus rigoureux de gestion des risques, qu’est-ce qu’il faut évaluer ?
1. Risques stratégiques = tendance du marché, concurrence 2. Risques financiers = liquidité, structure du capital 3. Risques de leadership 4. Risques de non-conformités 5. Risques d'imprévisibilité 6. Pertes de réputation 7. Risques opérationnels = Insatisfaction des clients, défaillance produit
