Módulo 3 - Instrumentos de renda fixa, renda variável e Derivativos Flashcards
Os fatores fundamentais que influenciam a taxa de juros são
expectativa de inflação
⯀ risco do tomador do recursos
liquidez de mercado;
risco conjuntural.
IOF
Os rendimentos obtidos em títulos de Renda Fixa, justamente por ter um prazo definido no momento do investimento, serão tributados com IR (imposto de renda) e
IOF regressivo e, no caso do IOF terá uma tabela que isenta o investidor a partir do
30° dia. I
Imposto de Renda Regressivo
Até 180 dias 22,5%
De 180 a 360 dias 20%
De 361 a 720 dias 17,5%
Acima de 720 dias 15%
Gestão de Risco de um título (ou uma carteira) de Renda Fixa
quanto maior é a duration de um título, maior será a variação de preço deste título em função das
mudanças de variações de taxas de juros. Ela permite que se estabeleçam estratégias
protetoras de carteiras de títulos contra variações nas taxas de juros.
Gestão de ativos e passivos de uma Instituição Financeira:
os bancos que trabalham
com duration de captação e aplicação diferente ficam expostos a riscos de variação de
taxas de juros. Em outras palavras, para evitar exposição uma Instituição Financeira vai
gerir o prazo de sua carteira de empréstimos e de captação com durations semelhantes.
Yield To Maturity
O conceito de Yield To Maturity (YTM) reflete o rendimento (yield) efetivo de um título
de Renda Fixa até seu vencimento (maturity).
YTM = 1000
909,09 -1 ⇒ 0,10
Current Yield
O Current Yield vem demonstrar o rendimento corrente do título em função do tempo e
dos pagamentos de cupons periódicos.
O Current Yield vem demonstrar o rendimento corrente do título em função do tempo e
dos pagamentos de cupons periódicos.
CY versos YTM
⯀ CY = YTM, indica que o título foi negociado ao par;
⯀ CY > YTM, indica que o título foi negociado com ágio;
⯀ CY < YTM, indica que o título foi negociado com deságio.
Relação entre taxas de juros e o preço dos títulos
e o preço de um ativo PU é inversamente proporcional a taxa de juros. Ou seja, quanto maior for a taxa de juros, menor será o preço do ativo.
Rating
O Rating é uma “nota” que as agências classificadoras de risco imprimem a um título
emitido no mercado. A agência de risco leva em consideração a situação financeira
do emissor e sua capacidade de honrar suas obrigações financeiras integralmente e
no prazo determinado. Quanto mais alta for a nota, menos arriscado é o título e, por
consequência menor será o retorno exigido pelo investidor.
As notas de um emissor vão de A a D
As agências classificadoras, hoje são 3:
- Moodys;
- Standard & Poor’s;
- Fitch;
Risco-País
EMBI+ (Emerging Markets Bond Index Plus),
é um indicador de capacidade de pagamento de um
país.
Cross Default
o cross default é uma garantia adicional onde todos os vencimentos da empresa
podem refletir na dívida que tem essa garantia.
Caderneta de poupança
Se Selic > 8,5% 6% a.a. + TR
Se Selic < 8,5% 70% da Selic + TR
Os bancos devem direcionar, no mínimo, 65% do saldo das caderneta de poupança para o crédito imobiliário.
Letra Financeira
Semelhante ao CDB, a Letra Financeira é um instrumento de captação emitido por
bancos comerciais e bancos múltiplos. Ela, porém, pode ser emitida também pelas
seguintes instituições:
Sociedades de crédito, financiamento e investimento;
Caixas econômicas;
Companhias hipotecárias;
Sociedades de crédito imobiliário;
BNDES.
Algumas características da LF
NÃO conta com a cobertura do FGC
Prazo mínimo de vencimento é de 24 meses e não admite liquidez antes desse prazo
admite-se pagamento de cupons
periódicos
O valor mínimo para emissão é de R$ 50.000,00
Se o título tiver cláusula de subordinação, terá como valor mínimo R$ 300.000,00. Essa
cláusula coloca o credor do banco (no nosso caso, o investidor em LF) em condição
subordinada aos demais credores para recebimento em caso de falência do banco.
A tributação obedece a Tabela Regressiva de IR e IOF. No entanto, como não há
liquidez antes de 24 meses, podemos concluir que o IOF não será cobrado. O IR será
cobrado conforme o prazo de permanência dos rendimentos.
DPGE - Depósito a Prazo com Garantia Especial
A gente saiu de um título com cobertura do FGC (CDB) para um título que não tem cobertura do FGC (LF). Agora a gente vai falar de um título com garantia especial do FGC. No
DPGE a cobertura do FGC pode chegar até 40 milhões de reais.
O prazo de vencimento deve ser, no mínimo, de 6 meses e no máximo 36 meses (3
anos);
A tributação de IR é conforme Tabela Regressiva, com retenção exclusiva na fonte;
LCI - Letra de Crédito Imobiliário
Ativo com lastro imobiliário.
esse produto conta também com a cobertura especial do
FGC. Isso significa que é correto dizer que uma LCI tem garantia real + a cobertura do FGC.
investidor PF está
isento de IR.
LCI - Letra de Crédito Imobiliário
características:
⯀ Prazo mínimo de 12 meses se for atualizada anualmente por índice de preços (IPCA
ou IGP-M);
Prazo mínimo de 36 meses se for atualizada mensalmente por índice de preços (IPCA
ou IGP-M);
Prazo mínimo de 90 dias se não for atualizada por índice de preços. Melhor dizendo
ser for indexada ao DI, por exemplo;
É um título custodiado e liquidado na clearing de renda fixa da B3.
LCA - Letra de Crédito do Agronegócio
características:
⯀ Prazo mínimo de 12 meses se for atualizada anualmente por índice de preços (IPCA
ou IGP-M);
Prazo mínimo de 90 dias se não for atualizada por índice de preços. Melhor dizendo,ser
for indexada ao DI, por exemplo;
Isenção de IR para investidor PF.
É um título custodiado e liquidado na clearing de Renda Fixa da B3.
CCI - Cédula de Crédito Imobiliário
A CCI é um instrumento que facilita a negociabilidade e a portabilidade do crédito imobiliário.
a CCI no mercado:
ele antecipa os recebíveis.
CCI - Cédula de Crédito Imobiliário
características:
É negociado no mercado de balcão e registrado na clearing da B3;
Está sujeito ao IR, conforme Tabela Regressiva;
Está sujeito ao IR, conforme Tabela Regressiva;
Não possui cobertura do FGC;
CRI - Certificado de Recebível Imobiliário
O CRI é um título de Renda Fixa de longo prazo emitido exclusivamente por uma companhia securitizadora, com lastros em um empreendimento imobiliário que pagam juros ao investidor.
CRI - Certificado de Recebível Imobiliário
Características principais:
Não possui prazo mínimo;
Não possui garantia do FGC;
Possui lastro no crédito imobiliário e, portanto, tem garantia real;
Possui lastro no crédito imobiliário e, portanto, tem garantia real;
É um título registrado na clearing de títulos da B3;
É um título registrado na clearing de títulos da B3;