MICRO SEANCE 2 Flashcards
Quels sont les caractéristique du marché financier ?
Marché parfait : pas de coûts de transaction, accès libre, information parfaite, pas de rationnement du crédit, et pas de faillite
Marché sur lequel les agents peuvent épargner ou emprunter du bien 0 considéré comme le numéraire, à un taux d’intérêt unique noté r
La condition d’équilibre ?
TMS(0 → 1) = 1 / (1+r)
Quelle est l’interprétation du TMS ?
TMS(0→1) correspond à la quantité de bien que l’agent i est prêt à sacrifier aujourd’hui contre une unité supplémentaire de bien demain à satisfaction donnée. Il représente donc la valeur relative du bien de demain pour l’agent i.
Interprétation 1 / (1+r)
1 / (1+r) représente le prix relatif d’une unité de bien de bien demain en termes de bien d’aujourd’hui, soit également le prix actualisé du bien de demain.
Qu’est ce que l’équilibre général avec marchés concurrentiels
(=équilibre général walrassien)
Dans une économie d’échange pur à deux biens, les agents choisissent un panier de biens et un montant d’épargne qui maximisent leur utilité sous deux contraintes budgétaires temporelles (une pour chaque date)
=> Après consolidation des contraintes temporelles, le programme d’un agent dans une Èconomie à deux dates prend la forme d’un programme walrassien.
=> Èquivalence avec un Èquilibre gÈnÈral walrassien conÖrme la Pareto-optimalitÈ de l’Èquilibre gÈnÈral intertemporel avec marchÈ Financier (premier thÈorËme de líÈconomie du bien-être).
Condition de l’agent représentatif ?
- Préférences des agents sont homothétiques
- Propriété des TMS homogènes de degré 0
Pour tout b, TMS(0→1)(bC0,bC1) = TMS(0→1)(C0,C1) - La même fonction d’utilité
Quel est le théorème de l’agent représentatif ?
Théorème : Dans une économie d’échange pur avec un marché financier parfait, quand les agents ont les mêmes préférences et que les TMS sont homogènes de degré 0, le taux d’intérêt d’équilibre peut être directement déduit de la condition d’équilibre écrite pour un agent représentatif qui a les mêmes préférences que les autres agents, et qui détient l’ensemble des ressources de l’économie.
Concrètement, comment on applique le théorème de l’agent représentatif ?
Il faut faire :
- Les agents ont la même fonction d’utilité;
-TMS(0→1) homogène degré 0
Alors r d’équilibre est directement déduit de :
TMS(0→1)= 1/1+r avec C0(AR)= ⎍0 et C1(AR)=⎍1
Les fonctions de demande et les conditions d’équilibre sur les marchés de bien sont inutiles.
C’est généralisable à une économie à T+1 dates
Comment calculer la part constante des dotations globales de chaque agent ?
Ki = W0 + W1/(1+r) / ⎍0 + ⎍1/(1+r)
