Mergers und Acquisitions Flashcards
Methoden zur Umsetzung von Wachstumsstrategien
Strategische Optionen:
Diversifikation, Internationalisierung, Innovation
Strategiemethoden:
Organische Entwicklung –> Internes Unternehmenswachstum
Fusionen und Übernahmen (M and A), Strategische Allianzen –> Externes Unternehmenswachstum
Merger
Fusion
Zusammenschluss von zwei oder mehreren Unternehmen zu einem Unternehmen
Acquisition
Übernahme
Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an einem anderen Unternehmen
Arten von M and A
Share Deal:
- Rechte/Pflichten
- Bekannte Risiken
- Unbekannte Risiken
Asset Deal:
- Schulden
- Vermögensgegenstände
- Rechte
Integrationsrichtung
- horizontal
- vertikal
- lateral (Konglomerat)
Anlässe für M and A
- Erschließung neuer Märkte und Kundengruppen, wenn die beiden Unternehmen bislang in unterschiedlichen Regionen und bei unterschiedlichen Kundengruppen aufgetreten sind.
- Verringerung des Wettbewerbsdrucks, wenn mit dem Kauf der Konkurrent am Markt verschwindet und die Kartellbehörden dem zustimmen.
- Erwerb von Know-how oder Patenten für neue Produkte oder zur Beherrschung von Technologien und Prozessen.
- Ausweitung der angebotenen Produktpalette, um Kunden ein breiteres Angebot machen zu können oder um Full-Service-Anbieter zu sein.
- Erschließung von Rationalisierungspotenzialen, indem Doppelarbeiten eingespart, hohe Kosten für Forschung und Entwicklung vermieden oder bessere Konditionen bei Lieferanten ausgehandelt werden können; Economies of Scale and Scope werden genutzt.
Der Übernahmeprozess
- Due-Diligence Modell
Due-Diligence-Prüfung:
- Zielauswahl
- Verhandlungen
Abschluss und Eigentümerwechsel
- Integration
- Ergebnis
Der Übernahmeprozess
- SPEED Modell
- Pre Merger/Analyse-Phase
- Speed up
- Erkennen der kulturellen und strukturellen Unterschiede - Merger-Phase/Transaktionsabwicklung
- Safe Speed
- Kulturelle und strukturelle Herausforderungen angehen - Post Merger Begleitung und Integration
- Keep up Speed
- Kulturelle und strukturelle Integration und Erfolg durch Change
Integrationsgeschwindigkeit
- jede Fusion oder Übernahme ist einmalig und erfordert somit eine individuelle Prüfung der Integrationsgeschwindigkeit
- “Die individuelle Integrationsgeschwindigkeit kann nur gemeinsam mit allen Beteiligten abgestimmt werden. Danach ist sie jedoch von allen entschlossen einzuhalten.“
Integrationsgrad
Matrix zwischen Strategischer Interdependenz und Notwendigkeit organisatorischer Autonomie (je gering und hoch)
- Bewahrung: Strategische Interdependenz gering, Notwendigkeit organisatorischer Autonomie hoch
- Symbiose: beides hoch
- Halten: beides gering
- Absorption: Strategische Interdependenz hoch, Notwendigkeit organisatorischer Autonomie gering
Gründe für das Scheitern von M and A Transaktionen
- Potentielle Integrationsprobleme wurden übersehen (67%)
- Wirtschaftliche Synergien wurden überschätzt (66%)
- Schwierigkeiten, die Managementteams zu integrieren bzw. wichtige Führungskräfte zu halten (61%)
- Bei der strategischen Durchleuchtung wurden kritische Punkte vernachlässigt (50%)
- Der Verkäufer hatte das Akquisitionsobjekt trickreich herausgeputzt (50%)
Risiken bei M and A Transaktionen
- Entwicklung der Strategie, Auswahl möglicher Partner, Due Diligence –> 30%
- Verhandlung und Abschluss –> 17%
- Post-Merger-Integration –> 53%
Studienlage zu M and A´s
M and A´s vernichten Wert
