M05: Ersparnis, Investitionen & das Finanzsystem Flashcards
Makroökonomik: Ersparnis, Investitionen & das Finanzsystem • Übersicht über die Finanzinstitutionen • Die Identität von Ersparnis und Investitionen • Staatlicher Einfluss auf die Finanzmärkte • Das deutsche und weitere europäische Budgetdefizite
1
Q
Das Finanzsystem
A
Als Finanzsystem werden alle Institutionen bezeichnet, die Geld zwischen Personen, Unternehmen und dem Staat vermitteln
Finanzmärkte
Auf den Finanzmärkten treffen Sparer und Kreditnehmer direkt aufeinander:
- Aktienmarkt
- Anleihe-/ Rentenmarkt
- Kreditmarkt
- etc.
Finanzintermediäre
Finanzintermediäre sind Vermittler, die zwischen Marktteilnehmern stehen:
- Banken (auch Zentralbank)
- Versicherungen
- Investmentgesellschaften
- Investment- / Pensionsfonds
2
Q
Übersicht über die Finanzinstitutionen
- Der Aktienmarkt
A
- Eine Aktie ist ein Eigentumsanteil an einem Unternehmen
- Die Ausgabe von Aktien ist eine Eigenkapitalfinanzierung
- Der Preis der Aktie wird anfangs festgelegt, danach entscheiden die Marktmechanismen über den weiteren Preis (vgl. Börsenkurse)
3
Q
Übersicht über die Finanzinstitutionen
- Der Anleihe-/ Rentenmarkt
A
- Eine Anleihe ist ein Kredit einer Privatperson an ein Unternehmen oder einen Staat, wobei eine feste Verzinsung garantiert ist und die Kreditsumme zu einem vereinbarten Zeitpunkt zurück gezahlt wird
- Die Ausgabe von Anliehen ist eine Fremdkapitalfinanzierung
- Anleihen werden während ihrer Laufzeit am Anleihenmarkt gehandelt. Die Preise richten sich u.a. nach der Ausfallwahrscheinlichkeit
4
Q
Übersicht über die Finanzinstitutionen
- Der Kreditmarkt
A
- Der Markt für Kredite ist ein Markt wie jeder andere Gütermarkt
- Die gesamten Ersparnisse bilden das Angebot an Kreditmitteln, die gesamte Investitionsgüternachfrage bestimmt die Nachfrage, beides zusammen bestimmt die gehandelte Menge und den Preis
- Statt von einem Preis sprechen wir auf dem Kreditmarkt vom Zins, der für den Bezug eines Kredites in einem Zeitraum zu zahlen ist
- Zur Vereinfachung nehmen wir an, dass es nur einen Markt für alle Anlagen gibt – dort legen alle Sparer ihr Geld an und alle Kreditnehmer (Personen, Unternehmen, Staaten) fragen Geld nach
5
Q
Übersicht über die Finanzinstitutionen
- Finanzintermediäre
A
- Die wichtigsten Finanzintermediäre sind Banken, sie nehmen die Einlagen von Sparern an und geben den Sparern hierfür den Zins i, so lange die Sparer das Geld bei der Bank belassen
- Auf der anderen Seite verleihen die Banken das Geld der Sparer an Kreditnachfrager zu einem Zins i + x weiter
- Der Differenzzins x ist die Einnahmequelle der Bank, daraus werden die Kosten bestritten und Gewinne erzielt
- Beispielswerte Okt. 2011: Risikoschwache Anlagen mit geringer Laufzeit haben einen durchschnittlichen Zins von ca. 2,5%; (für die Bank) risikoschwache Kredite für z.B. Immobilien haben einen durchschnittlichen Zins von ca. 3,8%, aktuell sind knapp 5 Billionen Euro als Sparguthaben vorhanden
6
Q
Die Identität von Investition und Ersparnis
A
• Aus der Berechnung des BIP (Verwendungsrechnung) wissen wir:
Privater Konsum (C)
+ Konsum des Staates (G)
+ Bruttoinvestitionen (I)
+ Exporte (EX)
- Importe (IM)
= Bruttoinlandsprodukt (Y)
- Unter der Annahme einer geschlossenen Volkswirtschaft ist EX = IM = 0
- Es bleibt: C + I + G = Y
- Auflösen nach I: I = Y – C – G
- Überlegung: was bleibt übrig, wenn wir vom BIP (als Maß des Einkommens einer Volkswirtschaft) den privaten und den staatlichen Konsum abziehen? → Private und staatliche Ersparnis (S)
- Daraus folgt: I = S (Identität von Investition und Ersparnis)
- Investitionen werden aus den Ersparnissen einer VWS finanziert
7
Q
Staatlicher Einfluss auf die Finanzmärkte
- Staatliche Einflussnahme auf S und I
A
- Der Staat kann einerseits gezielt die Spar- und Investitionstätigkeit steuern, um bestimmte Effekte zu erreichen (wirkungsvolles Instrument der Wirtschaftspolitik)
- Andererseits tritt der Staat als Nachfrager auf dem Kreditmarkt auf und beeinflusst durch sein Verhalten implizit die anderen Akteure
- Die Einflussinstrumente des Staates sind:
- Fiskalpolitik: Steuern beeinflussen Ersparnis und Investitionen
- Haushaltspolitik: Budgetdefizite und -überschüsse
8
Q
Staatlicher Einfluss auf die Finanzmärkte
- Steuern und Ersparnis
A
- Steuern auf Zinsen verringern die zukünftigen Erträge von Ersparnissen und damit den Anreiz zum Sparen
- Damit können weniger Investitionen finanziert werden
- Dies wiederum hat Rückwirkungen auf Produktivität und Lebensstandard
- Umgekehrt: Eine Verringerung der Steuern auf Zinserträge erhöht die Spar- und Investitionstätigkeit
- Wenn die Steuergesetzgebung Ersparnisbildung fördert, werden in Folge Zinsen tendenziell fallen und Investitionen tendenziell steigen
9
Q
Staatlicher Einfluss auf die Finanzmärkte
- Steuern und Investitionen
A
Investitionssteuerfreibeträge
- erhöhen die Kreditnachfrage
- verschieben die Nachfrage-kurve nach rechts
- erhöhen die Zinsen und die Spartätigkeit
10
Q
Staatlicher Einfluss auf die Finanzmärkte
- Staatsbudgetüberschüsse und -defizite
A
- Regierung finanziert Haushaltsdefizit über Kredite, dadurch stehen weniger Mittel für private Investitionen zur Verfügung
- Das Staatsdefizit hat private Investitionen verdrängt
- Der Investitionsrückgang wird als Crowding-out bezeichnet
Ein staatliches Haushalts- oder auch Budgetdefizit
– verschiebt die Kreditangebotskurve nach links
– lässt die Marktzinsen steigen
– lässt das Kreditvolumen für den Privatsektor sinken
• Ein Budgetüberschuss
- erhöht das Angebot an Kreditmitteln
- verringert den Zinssatz
- erhöht die Investitionen
• Ein Budgetdefizit
- senkt das Angebot an Kreditmitteln
- erhöht den Zinssatz
- senkt die Investitionen
- Budgetdefizite erhöhen die Staatsverschuldung
- Seit den 70ern steigt die deutsche Staatsverschuldung stark an
- Ein gewichtiger Grund ist die Wiedervereinigung 1990
- Durch den eintretenden Crowding-Out-Effekt wird das Wachstum der Produktivität und somit des BIP verringert
