Geldpolitik 5 Flashcards
Welches Urteil hat das deutsche Bundesverfassungsgericht am 05.05.2020 zur Politik der Europäischen Zentralbank gefällt?
Nach diesem Urteil - das enorme europapolitische Implikationen hat - nicht im unbeschränktem Umfang Anleihen der Eurostaaten aufkaufen.
Zu welchem Zweck kauft die EZB Anleihen von Eurostaaten?
Die EZB kauft Staatsanleihen, um die Inflation stabil bei 2 % zu halten, da niedrige Zinsen die Nachfrage und Preissteigerung fördern. Sie lockert finanzielle Bedingungen, indem sie Zinsen senkt, was Investitionen und Konsum anregt. In Krisen stabilisiert sie die Märkte, indem sie Staaten günstige Finanzierung ermöglicht und wirtschaftliche Aktivität unterstützt.
Aus welchem Grund erhöht das Bundesverfassungsgericht die Hürden für solche Ankäufe?
Das Bundesverfassungsgericht erhöht die Hürden, um die Haushaltsautonomie der Mitgliedstaaten und die Trennung von Geld- und Fiskalpolitik zu wahren. Es sieht in Anleihenkäufen eine mögliche indirekte Staatsfinanzierung durch die EZB und fordert eine demokratische Legitimation für solche Eingriffe.
Was sind die Grundlagen der Geldpolitik?
- Eine stabile Geldwirtschaft ist Voraussetzung für eine funktionierende marktwirtschaftliche Ordnung.
- Inflation und Deflation können die Stabilität gefährden.
- Zentralbanken sind dafür verantwortlich, eine funktionsfähige Geldwirtschaft zu erhalten, d.h. sie sind in erster Linie der Preisniveaustabilität verpflichtet (Prqeise sollen über einen möglichst langen Zeitraum unverändert bleiben)
Was bedeutet eine Inflation?
Inflation bedeutet einen fortgesetzten Anstieg ALLER wesentlicher Preise. Geld verliert stetig an Wert. Das führt zu folgenden Problemen:
- Enteignung von Sparern und Gläubigern
- Enteignung von Einkommens- und Rentenbeziehern
- Verlust der Signalwirkung von Preisen, d.h. der Preismechanismus verliert seine Funktionsfähigkeit; Fehlinvestitionen;Konjunkturkrisen
Bsp: Hyperinflation in Deutschland 1923; 14.000% Inflation in Venezuela heute
Was bedeutet eine Deflation?
Deflation bedeutet die fortgesetzte Senkung aller wesentlicher Preise. Geld gewinnt stetig an Wert.
Das führt zu folgenden Problemen:
- Schwierige bis untragbare Zustände für Schuldner
- Zurückhaltung von Konsumausgaben
- Ggf. deflatorische Spirale: weniger Konsumausgaben -> Verluste für Unternehmen -> Arbeitslosigkeit -> noch weniger Konsum -> weiter sinkende Preise
Bsp: Große Depression in den 30er Jahren, Japan ab 1990, Gefahr von Deflation nach der Finanzkrise 2008
Was sind die Instrumente der Zentralbank?
- Ziel: Sicherung der Preisniveaustabilität
- Steuerungsgrößen: Geldmenge und Zinsen
- Rezept bei (drohender) Inflation:
-> Verringerung der Geldmenge
-> Erhöhung der (Leit-)Zinsen - Rezept bei (drohender) Deflation:
-> Erhöhung der Geldmenge
-> Senkung der (Leit-) Zinsen (= festgelegter Zinssatz, zudem sich die Geschäftsbanken bei den Zentralbanken Geld leihen oder anlegen können
Wie steuert die ZB die Geldmenge?
Die ZB steuert die Geldmenge durch den Handel mit Wertpapieren:
- Bei Ankauf von Wertpapieren erhöht sich die Geldmenge
- Bei Verkauf von Wertpapieren verringert sich die Geldmenge
Wichtig:
Um nicht in die Mühlen politischer Interessen zu geraten, soll ZB Unabhängigkeit gewährt werden. Direkte Staatsfinanzierung durch die ZB weiterhin verboten.
Was ist aufgrund der Deflationssorgen in den ZB passiert?
Aufgrund der Deflationssorgen sind die ZB in den USA (FED), Europa (EZB) und in Japan (BoJ) in den letzten Jahren dazu übergangen, die Geldmenge durch den massiven Ankauf von Staatsanleihen zu erhöhen.
Problem:
Der Staat ist damit de facto immer stärker bei den ZB verschuldet; das gefährdet deren Unabhängigkeit und die Integrität der Geldpolitik
