Geldpolitik 7

Question 1

Erweiterung des makroökonomischen Grundmodells um die Geldpolitik

Answer 1

• Investitionen (und damit auch die gesamtwirtschaftliche Nachfrage) sind abhängig vom Zinsniveau
• Modellannahme in diesem Kapitel: Notenbank kann das Zinsniveau perfekt steuern

Question 2

Was sind die Determinanten der Investitionsnachfrage?

Answer 2

Eine Investition wird nur durchgeführt, wenn deren Verzinsung (“interne Verzinsung”) höher ist als bei einer alternativen Anlage des Kapitals

Bsp:
- Kapital 1.000.000€
- Sparzinsen: 5%
- Kapital nach 5 Spar-Jahren: 1.267.282€
- Eine Investition - z.B. eine neue Produktionsanlage - wird nur durchgeführt, wenn der Kapitalrückfluss nach 5 > Jahren 1.267.282€ ist.

Question 3

Erkläre die Investitionsnachfrage in der VWL

Answer 3

• Alle Investitionsprojekte werden in Abhängigkeit von ihrer internen Verzinsung (“Rendite” oder “Grenzleistungsfähigkeit des Kapitals”) sortiert (d.h. es gibt bestimmte Investitionsprojekte, die selbst dann noch lohnenswert sind, wenn der Kalkulationszinssatz sehr hoch ist, d.h. hohe interne Verzinsung)
• Das Investitionsvolumen hängt dann davon ab, wie hoch die Notenbank den Zinssatz festlegt

Question 4

Investitionsnachfrage beispiel anschauen!!

Question 5

Wieso ist in der Praxis Geldpolitik komplexer als im einfachen Modell?

Answer 5

• Unsicherheit über die Wirkungsverzögerungen geldpolitischer Maßnahmen (“lange und variable Wirkungsverzögerungen”) (Staatseinnahmen führen nicht sofort zu höheren Einkommen)
• Unsicherheit über die Modellstruktur (Messprobleme ; ist das wirklich genau richtig)
• Unsicherheit über die Datenlage (insbesondere Höhe der Output-Lücke)

Nächstes großes Problem: in der Realität kann die Notenbank nicht wirklich das Zinsniveau der VWL bestimmen, die ZKB macht einen Leitzins, bedeutet zu welchem Zinssatz können sich Geschäftsbanken Geld leihen bei der Notenbank, aber defacto gibt es viele unterschiedliche Zinssätze, die hängen ab von der Kreditwürdigkeit, von Kapitalangebot und Nachfrage

Question 6

Wie schaut der institutionelle Rahmen für die Geldpolitik in Deutschland aus?

Answer 6

• Deutschland ist seit 1999 Mitglied in der Europäischen Währungsunion (“Euroraum”)
• Alle geldpolitischen Kompetenzen liegen bei der Europäischen Zentralbank (EZB)
  -> EZB führt einheitliche Zinspolitik für den gesamten Währungsraum aus
  -> Es sind keine Wechselkursänderungen gegenüber anderen Mitgliedsländern der Währungsunion möglich

Question 7

Wer ist in der Europäische Zentralbank?

Answer 7

• 19 Mitgliedsländer der Währungsunion: “Eurosystem”
• Besteht aus: 19 nationalen Notenbanken und der Europäischen Zentralbank (Sitz: Frankfurt)
• Entscheidungsgremium: EZB-Rat
• 6 Direktoriumsmitglieder der EZB und 19 nationale Notenbank-Präsidenten

Question 8

Was sind die Grundprinzipien der EZB?

Answer 8

• politisch völlig unabhängig (Art. 130 Vertrag über die Arbeitsweise der Europäischen Union)
• Primär auf das Ziel der Geldwertstabilität verpflichtet
• Andere Ziele (Wachstum, Beschäftigung) nur dann, wenn sie dem Hauptziel nicht entgegenstehen
• Keine direkte Finanzierung öffentlicher Haushalte