Finanzen Flashcards
Finanzierung
Eigenfinanzierung: Eigenkapital
Fremdfinanzierung: Fremdkapital
Hebeleffekt (Schmalenbach 1919)
Fremdkapital ist günstiger als Eigenkapital. So lange die Gesamtkapitalrendite höher ist als die Kosten des Fremdkapitals, sollten Unternehmen so viel Kredite wie möglich aufnehmen.
Irrelevanztheorem (Modigliani/Miller 1958)
Die Kapitalstruktur ist für den Wert eines Unternehmens irrelevant, so lange ein perfekter Kapitalmarkt entsteht.
Moderne Perspektive
Kapitalmärkte sind segmentiert. Die Banken wollen Eigenkapital und Sicherheiten, bevor sie Kredite ausgeben. Die Steuersysteme bevorzugen Schuldenfinanzierung (Abzugsfähigkeit der Fremdkapitalzinsen). Vermutlich existiert eine optimale Kapitalstruktur (diese ist aber unternehmensspezifisch).
Probleme des internen Zinsfußes
- Problem der Wiederanlageprämisse
- Problem der Nichtexistenz
- Problem der Mehrdeutigkeit
Typische Fehler bei Investitionsentscheidungen
- Keine Prüfung von Alternativen
- Verwendung weicher Kriterien
- Routine- investitionen
- Orientierung an Steuereinsparungen
- Vernachlässigung von Interdependenzen zwischen Projekten
Kaufoption
Das Recht, einen Vermögensgegenstand zu einem festen Preis zu kaufen.
Verkaufsoption
Das Recht, einen Vermögensgegenstand zu einem festen Preis zu verkaufen.
Europäische Option
Die Option kann nur an einem bestimmten Tag ausgeübt werden.
Amerikanische Option
Die Option kann jederzeit ausgeübt werden.
