Deel 4 Investeringsanalyse Flashcards
Wat is een investering?
- De aanwending van middelen van de organisatie die op lange termijn in de organisatie aanwezig blijven en op de balans geboekt staan als vaste activa.
- Het betreft een uitgave die men doet voor een bepaald goed of dienst waarvan verwacht wordt dat het gedurende een LT kan ingezet worden ter realisatie van doel organisatie
- Elke aanwending van middelen die bijdraagt tot het doel van de organisatie waarbij een ruil ontstaat tussen een huidige zeker offer (waarde) en een reeks van toekomstige, onzekere ontvangsten of niet monetaire resultaten en dit in de verwachting dat de geactualiseerde verwachte inkomsten/voordelen het huidige offer overtreffen
Wat is het belang van investeringen?
- Investeringsbeslissingen belangrijke taak voor financieel manager
- Neemt groot deel van vermogen op, als je grote uitgave wilt doen dan nood aan voldoende liquiditeiten
- Opportuniteitskosten, gebruik van toekomstige werkmiddelen. Elke keer dat je een middel gebruikt kan je het voor iets anders gebruiken
Wat is het beslissingsconcept voor investeringen?
- Private sector:
- obv financieel economische parameters
- investeringen zinvol als ze zorgen voor
- meer inkomende geldstromen dan uitgaande geldstromen. Dus investeringen worden terugverdiend
- Non profit:
- past investering in het realiseren van haar maatschappelijke doelstelling
Wat is het beslissingsconcept voor investeringen?
- Private sector:
- obv financieel economische parameters
- investeringen zinvol als ze zorgen voor
- meer inkomende geldstromen dan uitgaande geldstromen. Dus investeringen worden terugverdiend
- Non profit:
- past investering in het realiseren van haar maatschappelijke doelstelling
Wat is het stappenplan voor een investering?
- Investeringsmodel:
- bijdrage tot maatschappelijke doelstelling en impact op financiën. Er wordt gekeken naar bv omvang investeringsuitgave en of er financieringsbronnen beschikbaar zijn
- impact op de werking, en op personeel. Moeten er aanwervingen gebeuren en opleidingen? - Eerste selectie:
- binnen het realiseren van maatschappelijke doelstelling, dus beschikbare middelen, past het in LT plan, rol van noodzaak - Financieel-economische analyse:
- impact investering op geldstromen, dus wordt het terugverdiend
- private sector: de belangrijkste element
- non profit: niet prioritair, maatschappelijk belang investering even belangrijk - Beslissing:
- passend binnen de doelstelling
- passend binnen LT strategie
- met behoud van financiele gezondheid, globaal financieel beeld nodig (impact JR en ratio-analyse)
- formuleren verwachtingen > evaluatie - Financiering:
- eigen middelen > beschikbaar, kapitaalsubsidie, kapitaalverhoging
- aantrekken vreemde middelen - Uitvoering investering
- Evaluatie
- financieel-economisch
- maatschappelijk
- criteria bij aanvang vastleggen
Wat is de financiële impact van een financiering op JR?
- Investering op zich: sterk toename vaste active en impact verhouding vast en vlottend
- Financiering met beschikbare liquiditeiten; daling vlottend active, versterkt impact verhouding vlottend en vast, verzwakt liquiditeitspositie
- Financiering met VV of subsidies: sterke impact op verhouding EV en VV (extra financiële kosten en periodieke terugbetalingen), kan solvabiliteit versterken of verzwakken, geen impact op liquiditeit
- Extra: afschrijvingskosten, geldstromen uit verkopen en aankopen, impact op voorraden
Wat zijn relevante kasstromen?
Nieuwe stromen als gevolg van investering of wijziging in bestaande kasstromen als gevolg van investeringen
- relevante operationele kasstromen: volgen uit gebruik van investering
- relevante investeringskasstromen: volgen uit initiële investeringsuitgave en/of beëindiging of afsluiting van investering
Kasstromen die niet wijzigen als gevolg van investering zijn geen onderwerp van investeringsanalyse
Wat zijn positieve en negatieve relevante kasstromen?
- Positief: bijkomende ontvangen en verminderde uitgaven, bv daling stookolie uitgaven doordat er geïnvesteerd is in zonnepanelen
- Negatief: bijkomende uitgaven en verminderde ontvangen, bv investering zelf of personeelsuitgaven voor aanwerven personeel om aan investering te werken
Wat zijn de valkuilen van relevante kasstromen?
- Dat relevante KS = extra KS
- reeds gemaakt uitgaven zullen nooit en kasstroom zijn je kan het dus niet opnemen
- personeels uitgaven hangt af van bijkomende aanwerving en ontslag
- afschrijving kan je niet opnemen
- opportuniteitskosten opnemen
- indirecte kasstromen neem je op
- overheidssubsidie opnemen
- restwaarde opnemen
Wat houdt de looptijd in van een investering?
- Levensduur: denk aan technisch, dus aantal stuks of km. Economisch, zolang het geen nadeel oplevert, commercieel, zolang er vraag is naar de goederen
- Maak in analyse gebruik van de kortst verwachte levensduur
- Bemerk afschrijvingsduur (is boekhoudkundig gerelateerd en niet relevant voor investeringsanalyse)
Hoe ziet een kasstroomtabel eruit? (voor opgave)
In de rij van tabel staan (van links naar rechts)
- Tijd: van jaar 0 tot aantal jaar
- Berekening kasstroom: van wat de kosten en opbrengsten van productie zijn dat jaar. Dus opbrengsten verkoop - productiekosten - andere kosten. In het laatste jaar + restwaarde
- Kasstroom: antwoorden berekeningen
- Cummulatief: bij eerste jaar doe je jaar 0 + jaar 1 dat is cumulatief. Vervolgens die je dat antwoord + j2 kasstroom en dat antwoord + jaar 3 kasstroom enz.
Interpretatie: als het een positief getal is betekent het dat als gevolg van investering er inbegrepen de aankoop, werking en verkoop, meer middelen naar de organisatie toe zijn gevloeid. Dus investering is terugverdiend. Als negatief is investering niet terug verdiend
Hoe ziet een kasstroomtabel eruit? (voor opgave)
In de rij van tabel staan (van links naar rechts)
- Tijd: van jaar 0 tot aantal jaar
- Berekening kasstroom: van wat de kosten en opbrengsten van productie zijn dat jaar. Dus opbrengsten verkoop - productiekosten - andere kosten. In het laatste jaar + restwaarde
- Kasstroom: antwoorden berekeningen
- Cummulatief: bij eerste jaar doe je jaar 0 + jaar 1 dat is cumulatief. Vervolgens die je dat antwoord + j2 kasstroom en dat antwoord + jaar 3 kasstroom enz.
Interpretatie: als het een positief getal is betekent het dat als gevolg van investering er inbegrepen de aankoop, werking en verkoop, meer middelen naar de organisatie toe zijn gevloeid. Dus investering is terugverdiend. Als negatief is investering niet terug verdiend
Wat kan onzekerheden bij investeringen en wat zijn zekerheden om impact goed in te schatten met een kasstroom?
- inschatting toekomstige geldstromen is onzeker
- Investeringskastroom:
- timing: kortbij en is dus duidelijk > goed inschatten
- omvang: vrij duidelijk op basis van offertes > goed inschatten - Operationele kasstroom
- timing: onzeker, want hoelang duur het voordat investering operationeel is
- omvang: onzeker, want wat zal de impact op de vraag naar goederen en op de prijzen zijn. Misschien meer/minder personeel/grondstoffen nodig dan gedacht
Werk met scenario’s en inschatting van kans
Hoe moet je de gewogen kasstroom berekenen? (Investering)
- Relevante investeringskasstroom: evolutie heeft er geen impact op dus doe je de aanschafwaarde + restwaarde
- Operationele relevante kasstroom: evolutie heeft er impact op. En maakt berekeningen per evolutie. Als het bijv jaarlijks met 20% stijgt doe je er steeds jaarlijks 20%. Vervolgens bereken je per jaar de kans dat het had om te gebeuren en tel je de evolutie in dat jaar bij elkaar op.
De som van de gewogen KS geeft de verwachte KS indien er rekening wordt gehouden met de kans op verschillende scenarios.
Vervolgens om na te gaan of het zinvol is om te investeren moet de relevante investeringskasstroom en operationele relevante kasstroom met elkaar genomen. Dan wordt uitkomst van relevante investeringskasstroom - operationele relevante kasstroom gedaan. Bij positief zinvol en negatief niet zinvol
Hoe kunnen de relevante kasstromen worden geëvalueerd?
- Pay back methode
- Rendementsmethode
- NPV
- Multicriteria
