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Macroéconomie > D9 : Vue d'ensemble du système financier > Flashcards

D9 : Vue d'ensemble du système financier Flashcards

1
Q

Qu’est-ce qui différencie les agents éco ?

A

Capacité ou besoin de financement

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Q

Marché financier

A

Marché des obligations / actions

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Q

Intermédiaires financiers

A

Banques, compagnies d’assurances, fonds collectifs d’investissement

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4
Q

Que permet le système financier ?

A

Transférer les fonds de ceux qui épargnent à ceux qui empruntent = intermédiaire entre agents en capacité et à besoin de financement

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5
Q

Agents en besoin de financement : exemple

A

Ménages, entreprises, caisses de retraite et de prévoyance, fonds de pension

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6
Q

Qui sont les + gros agents en CdF

A

Ménages

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7
Q

Qui sont les + gros agents en BdF

A

Etats, APU, entreprises

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8
Q

Finance directe

A

Financement d’origine titres

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9
Q

Fonctionnement finance directe

A

Prêteurs vendent des titres sur le marché financier

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10
Q

Titres

A

Droits de créances sur les revenus futurs

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11
Q

Remboursement créance

A

Versements périodiques sur une période donnée et selon des modalités précisées au départ

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12
Q

Finance indirecte / intermédiée

A

Financement d’origine dépôts

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13
Q

Fonctionnement finance intermédiée

A

Intermédiaires financiers qui consentent des prêts. Prêteurs prêtent argent sous forme de dépôts

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14
Q

Utilité des deux formes de finance

A
  • Investisseur : obtenir intérêt (rôle incitatif)

- Emprunteur : réalisation d’un investissement productif / achat de logement

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15
Q

Que permet système financier ?

A

Meilleure allocation des ressources = + bien-être / + I = croissance

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16
Q

Flux

A

Nouveaux financements apportés pendant une période donnée par une catégorie d’agents

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17
Q

Flux bruts

A

Addition des flux de fonds d’une catégorie vers une autre

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18
Q

Flux nets

A
  • Fonds reçus
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19
Q

Stocks / encours

A

Créances totales d’une catégorie d’agents sur une autre à une date donnée

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20
Q

Pourquoi stocks pas égaux aux flux ?

A

Variation du prix des actifs à valeur de marché

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21
Q

Rôle des banque en Europe relativement aux USA

A

Plus important

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22
Q

D’où viennent les ressources ?

A

Intermédiaires financiers non-bancaires (rachat des créances des banques à travers procédés de titrisation)

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23
Q

Titre à revenu fixe

A

Dette, obligation

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24
Q

Obligation

A

Engagement contractuel par lequel l’emprunteur s’engage à payer au détenteur de l’obligation des versements déterminés à des intervalles fixés

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25
Q

Echeance

A

Date à laquelle le versement est réalisé et la dette s’éteint

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26
Q

Maturité d’une dette

A

Durée restant jusqu’à son échéance

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27
Q

Dette à court terme

A

Maturité inférieure ou égale à un an

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28
Q

Dette à long terme

A

Maturité supérieure ou égale à 10 ans

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29
Q

Actions

A

Fractions du capital d’une entreprise

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30
Q

Dividendes

A

Versements effectués par les sociétés à leurs actionnaires quand elles distribuent les bénéfices

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31
Q

Inconvénient des actions plutôt que des obligations

A

Bénéficiaire résiduel

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32
Q

Marché primaire

A

Marché sur lequel nouvelles émissions de titres / actions / obligations sont proposées par les sociétés ou Etats

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33
Q

Marché secondaire

A

Marché sur lequel s’échangent des titres de seconde main

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34
Q

Qui organise la vente initiale de titres ?

A

Banque d’affaire

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35
Q

IPO

A

Initial Public Offering

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36
Q

Courtiers

A

Intermédiaires (agents de change en France et brokers aux USA)

37
Q

Brocker-dealers / spécialistes / teneurs de marché (market maker)

A

Rôle + actif : vendent et achètent

38
Q

Fonctions du marché secondaire

A
  • Facilite / accélère vente de titres

- Cours peut augmenter ce qui fait augmenter le prix de l’action

39
Q

Formes d’organisation des marchés secondaires

A
  • Bourses institutionnalisées qui réunissent vendeurs et acteurs
  • Marché de gré à gré (over-the-counter) : pas d’organisation formelle qui rend le marché plus concurrentiel (ex : obligations de l’Etat fédéral)
40
Q

Marché monétaire

A

Seuls instruments à court terme sont échangés (+ liquide, faible variation des prix = placements + sûrs

41
Q

Marché des capitaux

A

Titres à long terme / actions

42
Q

Prêts en blanc

A

Prêts directs

43
Q

Pourquoi l’utilisation des prêts en blanc régresse-t-elle ?

A

Pas sécurisés par garanties ou sûretés

44
Q

Federal Funds

A

Réserve fédérale

45
Q

Instruments du marché monétaire

A
  • Bons du Trésor
  • Pension livrée et repo
  • Certificats de dépôt
  • Commercial paper et billets de trésorerie
  • Acceptations bancaires
46
Q

Bons du Trésor

A
  • Titres de dette publique à court et moyen terme

- Actifs sans risque

47
Q

BTAN

A

Bons du Trésor à taux annuel normalisé

48
Q

Pension livrée

A

Echange de titres contre des fonds (remboursement à une date déterminée à très court terme

49
Q

OAT

A

Obligation assimilables au Trésor

50
Q

Repo

A

Sale and repurchase agreement contre titres du Trésor servant de sûretés

51
Q

Certificats de dépôt

A

Titres de dette à court terme émis par établissements de crédit et détenus par agents financiers / non-financiers

52
Q

Bons à moyen terme négociables

A

Titre portant un intérêt variable et dont échéance à l’émission est > à 1 an

53
Q

Commercial paper

A

Instrument de dette très ancien utilisé par E et I° financières pour lever des fonds à court terme

54
Q

Encours commercial paper de 1980 à 2009

A

122Mds à 1150Mds

55
Q

Conduit

A

Véhicule spécialisé qui renouvelle l’opération à chaque tombée pour nourrir un flux régulier de liquidité au bénéfice de la maison mère qui garantit le programme d’émission

56
Q

Collatéral des commercial paper

A

Actifs ABS, RMBS, CDO

57
Q

Billets de trésorerie

A

Titres à court terme émis par des SNF rémunérés par intérêt fixe ou variable

58
Q

Acceptations bancaires

A

Acceptation de ordre de paiement d’une E par sa banque (chèque de banque) qui garantit le paiement même si E ne paie pas à échéance

59
Q

Instruments du marché des K

A
  • Actions
  • Obligations d’Etat
  • Obligations privées
  • Obligations hypothécaires
60
Q

Actions

A

Droits de copropriété sur les revenus de l’actif net de la société qui les a émises

61
Q

Qu’en est-il de l’émission de nouvelles actions ?

A

Faible, - de 1%

62
Q

Par qui sont détenues les actions ?

A

Ménages, I° financières (fonds d’I, UCITS dans l’UE), SNF

63
Q

Obligations d’Etat

A

Obligations émises par l’Etat pour financer les déficits budgétaires

64
Q

Liquidité des obligations d’Etat

A

++ donc attractifs (- dans l’UE même si Bund (en Allemagne) et OAT (en France) très liquides)

65
Q

Durée d’émission des obligations publiques

A

10 à 30 ans

66
Q

Obligations à zéro-coupon

A

Ne paient pas d’intérêt chaque année mais un montant accumulé inclus dans le remboursement final

67
Q

Obligations indexées

A

Principal et / ou intérêts indexés sur indice des prix

68
Q

Qui détient principalement obligations publiques ?

A

I° financières gérant de l’épargne à long terme

69
Q

Obligations privées

A

Par E qui bénéficient de bonnes notations. Versement de 2 coupons d’intérêt par an + remboursement à échéance

70
Q

Obligations convertibles

A

Permettent au détenteur de les convertir en un nombre déterminé d’actions de l’E émettrice

71
Q

Liquidité des obligations privées

A
  • mais évolutions + importantes pour décisions du marché que marché des actions
72
Q

Obligations hypothécaires

A

Titres représentatifs des prêts faits aux ménages / E pour acheter des B immobiliers qui constituent des sûretés pour ces prêts

73
Q

Obligations sécurisées

A

Obligations dont le service provient des paiements d’intérêts par els emprunteurs sur des prêts hypothécaires / créances sur le secteur public

74
Q

Comment une banque peut lever des fonds ?

A

Se reconnait une dette envers le public sous la forme de dépôts

75
Q

Coûts de transaction

A

Temps et argent dépensés pour réaliser les transactions

76
Q

Effet des coûts de transaction

A

Petits épargnants / emprunteurs sont empêchés par les coûts de transaction (ex : embaucher un juriste pour la réalisation du contrat)

77
Q

Rôle des intermédiaires financiers dans la réduction des coûts de transaction

A

Amortissement + important

78
Q

Services de liquidité

A

Chéquiers, cartes bancaires

79
Q

Avantages intermédiaires financiers

A
  • Fournissent liquidités
  • Réduction des coûts de transaction
  • Facilitent partage du risque
  • Réduction de l’asymétrie d’information
80
Q

Exposition au risque

A

Incertitude sur le rendement qu’ils peuvent attendre de leurs investissements

81
Q

Partage du risque

A

Actifs aux caractéristiques en termes de risque qui correspondent aux besoins des épargnants (donc taux d’intérêt plus faible)

82
Q

Transformation

A

Fait que le risque des actifs détenus par les intermédiaires financiers n’est pas le même que celui de leurs dettes envers leurs déposants

83
Q

Diversification

A

Ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier

84
Q

Portefeuille

A

Assortiment

85
Q

Asymétrie d’information

A

Prêteurs connaissent trop peu les emprunteurs pour prendre la bonne décision

86
Q

Problèmes crées par asymétrie d’information

A
  • Antisélection

- Risque moral

87
Q

Antisélection

A

Emprunteurs les plus risqués sont ceux qui recherchent le plus un prêteur et qui ont donc le plus de chance d’être choisis (avant transaction)

88
Q

Quelle conséquence à l’asymétrie d’information ?

A

Peut interdire la réalisation d’échanges mutuellement avantageux

89
Q

Risque moral

A

Risque que l’emprunteur s’engage sans prévenir dans des activités indésirables parce qu’elles augmentent le risque et diminuent

Macroéconomie (18 decks)

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