D20 : Les politiques conjoncturelles face à la stagflation et la crise des années 1970

Question 1

3 périodes de l’histoire de la politique éco

Answer 1

1° : ultra libéralisme
2° : Etat régulateur et protecteur
3° : néolibéralisme

Question 2

Ultra libéralisme aux USA

Answer 2

1865 à 1929-33

Question 3

Ultra libéralisme France

Answer 3

1852 à 1945

Question 4

2ème période USA

Answer 4

1933 à 1980

Question 5

2ème période France

Answer 5

1945 à 1982

Question 6

Raison majeure du discrédit du policy mix

Answer 6

Dérives inflationnistes (de 1 à 14% aux USA) due à un taux de chômage trop faible ==> politique trop expansionniste

Question 7

Pourquoi le taux d’inflation peut-il augmenter malgré un taux de chômage au-dessus du taux de chômage naturel ?

Answer 7

Conséquence d’un phénomène d’inflation par les coûts suite à des chocs d’offre négatifs

Question 8

Nouvelles po monétaires aux USA

Answer 8

Priorité à la désinflation ==> po monétaire restrictive pour contrôler l’évolution de la masse monétaire et taux d’intérêt très élevés

Question 9

Conséquence politique monétaire de Paul Volcker

Answer 9

Inflation fortement réduite (de 13.1% à 3.2%) mais forte récession et augmentation du taux de chômage

Question 10

Politique monétaire à la hausse de la Fed

Answer 10

Menace d’inflation

Question 11

Politique monétaire à la baisse de la Fed

Answer 11

Soutien à la croissance

Question 12

Conséquences politique monétaire contracyclique

Answer 12

Taux chutent puis remontent

Question 13

Objectif nouvelles po monétaires en France (1982)

Answer 13

Stabilité du franc par rapport au DM dans le cadre du régime de change fixe entre monnaies que constitue le SME ==> stabilité des prix

Question 14

SME

Answer 14

Système monétaire européen

Question 15

Effet po budgétaire / monétaire de DG

Answer 15

Affecte courbe de DG

Question 16

Po monétaire

Answer 16

Effet Pigou (stock de monnaie augmente ==> conso / I augmente) ==> déplacement vers la droite

Question 17

Argument du courant monétariste

Answer 17

Il suffit de contrôler la masse monétaire pour contrôler la demande globale

Question 18

Qu’est-ce qui, en réalité, remet en cause l’argument monétariste ?

Answer 18

BC pas d’influence directe sur la masse monétaire

Question 19

Si elle ne passe pas par l’Etat, comment la BC a-t-elle une influence sur la masse monétaire ?

Answer 19

Multiplicateur (canal du crédit bancaire)

Question 20

Quelle est la pratique actuelle ?

Answer 20

Contrôle du taux d’intérêt

Question 21

Règle de taux d’intérêt

Answer 21

Façon dont la banque centrale modifie son taux d’intérêt en fonction de la situation conjoncturelle de l’économie

Question 22

Marché interbancaire

Answer 22

Marché réservé aux banques sur lequel elles s’échangent des actifs
financiers de court terme (entre un jour/un an). De gré à gré (banques traitent / négocient librement entre elles).

Question 23

De qui vient l’offre sur un marché interbancaire ?

Answer 23

Banques qui ont des liquidités disponibles

Question 24

De qui vient la demande sur un marché interbancaire ?

Answer 24

Banques en besoin de financement

Question 25

Marché de gré à gré

Answer 25

Marché pas organisé (contact directement entre
acheteur et vendeur) et sans chambre de compensation et
de produits standards. Cadre réglementaire plus souple que dans un marché organisé. (ex : le marché des changes (ou Forex) et le marché des
produits dérivés) .

Question 26

EONIA (Euro Overnight Index Average)

Answer 26

prix de l’argent au jour le jour (moyenne des taux pratiqués dans la journée)

Question 27

EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate)

Answer 27

Pour les prêts plus longs et à différentes échéances

Question 28

Rôle BCE sur marché interbancaire

Answer 28

Alimenter le marché interbancaire en liquidités en fonction de ses objectifs

Question 29

Comment la BCE atteint-elle ses objectifs ?

Answer 29

Intervient directement et indirectement sur le marché interbancaire

Question 30

Intervention directe BCE sur marché interbancaire

Answer 30

O / D liquidités

Question 31

Conséquences intervention directe BCE sur marché interbancaire

Answer 31

• O beaucoup : taux du marché diminue ==> banques ont plus de facilité à se fincancer
• D beaucoup : O pour banques de SR diminue et taux d’intérêt sur marché interbancaire augmente

Question 32

Intervention indirecte BCE sur marché interbancaire

Answer 32

• Fixe taux de réserves obligatoires

- Trois taux directeurs

Question 33

Conséquences augmentation (diminution) du taux de réserves obligatoires ?

Answer 33

Augmentation (diminution) du taux d’intérêt interbancaire

Question 34

Trois taux directeurs

Answer 34

Du + faible au + élevé

• Taux de rémunération des dépôts
• Taux de refinancement (“refi”)
• Taux d’escompte / du prêt marginal

Question 35

Taux de refinancement

Answer 35

Taux qui permet aux banques de se refinancer si une banque n’a pas trouvé les liquidités auprès des autres banques

Question 36

Quel est le principal outil dont dispose la BCE pour influer sur l’octroi de crédits et moduler l’inflation dans la zone €?

Answer 36

Taux de refi complété par taux plafond

Question 37

Taux de rémunération des dépôts / taux plancher

Answer 37

Taux qui rémunère les excès de trésorerie déposés à la BCE

Question 38

Conséquences modification du taux plancher ?

Answer 38

• Augmentation : encourage les banques à ne pas prêter aux
  autres banques
• Diminution : encourage les banques à prêter leurs excès
  de trésorerie aux banques dans le besoin

Question 39

Qu’indique le taux de rémunération des dépôts ?

Answer 39

Aversion au risque de prêter aux autres banques

Question 40

Taux d’escompte (Fed) / du prêt marginal (BCE)

Answer 40

Taux au jour le jour

auquel la BC prête des liquidités aux banques

Question 41

Quel est le taux le plus élevé ?

Answer 41

Taux de prêt marginal

Question 42

De quoi vient l’écart entre le taux EONIA et le taux de refi ?

Answer 42

• Taux refi = taux directeur, (anticipe les
  besoins de monnaie)
• EONIA = taux constaté (traduit les besoins au jour le jour)

Question 43

Comment les décisions des autorités monétaires relatives aux taux directeurs se répercutent dans l’économie |R ?

Answer 43

Taux refi = baromètre du coût du crédit dans les pays de la zone euro

Question 44

Po monétaire expansionniste

Answer 44

Accroit quantité de réserves bancaires et baisse les taux d’intérêt

Question 45

Que cause une baisse du taux d’î à long terme ?

Answer 45

Ménages achètent + de B durables (peuvent emprunter pour - cher) ==> E embauchent +
E I + ==> E embauchent +