College 7 - Economic inequality and economics of the environment Flashcards
Welke periode ging vooraf aan de bankencrisis en wat bracht dit met zich mee?
Er was een periode van deregulatie waardoor banken zich gingen toeleggen op meer dan enkel hun traditionele rol. Zo werden ze actieve beleggers en investeerden ze in lange-termijn activa met korte termijn schulden wat leidde tot een maturity mismatch en currency mismatch.
Wat zijn subprime hypotheken?
Dit waren Amerikaanse leningen met in de eerste paar jaar een hele lage interest. Als je de hogere interest na een paar jaar niet kon betalen kon je gewoon herfinancieren.
Wat betekent het wanneer hypotheken “securitzed” zijn?
De hypotheken zijn verhandelbaar in pakketjes zodat gediversifieerd kan worden. Ze werden veel doorverkocht waardoor heel veel banken hier exposure op hadden.
Welke vier (4) realisaties van de Great Depression deden overheden besluiten banken toch te redden?
- Grote financiële instituten trekken de hele economie met zich mee
- Grove verstoring van de financiële markten zorgt voor extreem diepe en lange recessies
- Centrale banken moeten verruimen en liquiditeit verzorgen
- Overheden moeten fiscaal tegencyclisch beleid verzorgen
Wat wordt ook wel de doom loop genoemd en waarom?
De interdependentie tussen de overheid (die de banken moet redden) en de banken (die de grootste afnemers van staatsobligaties zijn) wordt de doomloop genoemd omdat problemen bij één van de twee elkaar versterken en omdat banken en landen niet zonder elkaar kunnen.
Wat is het phenomenon of multiple equilibria?
De schuldencrisis was niet per se onvermijdelijk, maar ook deels een self fulfilling prophecy omdat beleggers anticipeerden op een steeds grotere schuld door hogere rentes waardoor ze zelf hogere rentes gingen rekenen en de schuld vergrootten.
Waarom kreeg Griekenland een bail-out terwijl deze verboden zijn in de EU?
De ECB kocht alle staatsobligaties op de financiële markt op. Hierdoor werd niet ‘direct’ uitgeleend, maar werd het rentepercentage gedrukt.
Om welke vier (4) redenen was de schuldencrisis zo ‘besmettelijk’?
- Indebtedness: sommige EU landen hadden een hoge debt/BBP ratio, maar dat hadden non-EU landen ook en kan dus nooit de enige reden zijn geweest
- No lender of last resort: ECB had beloofd EU landen niet te redden, waardoor de financiële markten hogere risk premium rekenden en de interest percentages een stuk hoger lagen bij EU landen tov bijv. Japan of de VS.
- Competiteveness: sommige landen waren hun competitiviteit verloren (te meten aan een relatief hoge arbeidskosten per product en CPI), waardoor investeerders minder graag in deze landen wilden investeren
- Policy mistakes: door zeer strenge eisen van de bail-out werden de rente verschillen alleen maar groter
Hoe ontsnapte de EU uiteindelijk uit de recessie?
De EFSF (European Financial Stability Facility) en de ESM (European Stability Mechanism) werden in leven geroepen als schuld-verleen-vehikels. De ECB verlaagde de rente tot uiteindelijk 0% in 2015. Ook werd een groot opkoopprogramma (QE, quantitative easing) gestart. Dit alles met het hoofddoel prijsstabiliteit en onafhankelijkheid.
Wat zijn fiscal dominance en monetary dominance?
Fiscal dominance: indien een centrale bank een overheid redt.
Monetary dominance: als de overheid ingeeft en haar deficit probeert te dichten middels ezuinigingen en hogere belastingen.
Welke vier (4) zaken hebben we van de schuldencrisis geleerd?
- Extra belang van fiscale discipline, al is Europa er og niet aan toe een fiscale unie te vormen.
- Banken zijn zeer fragiel, du supervisie en regelgeving moet sterk verbeterd worden.
- De EU heeft een governance nodig dat sterk en daadkrachtig kan optreden in noodgevallen.
- De rol en toekomst van de euro is zeer omstreden.
Wat is het resultaat van het feit dat Europa er nog niet aan toe is een fiscale unie te vormen?
De schulden per land zijn niet afgenomen, maar juist toegenomen hetgeen leidt tot grote kwetsbaarheid, grotere assymmetrische schokken, crowding-out effect en mogelijke aantasting van de onafhankelijkheid van de ECB.
Welke twee (2) oplossingen zijn er om ervoor te zorgen dat Europa een fiscale unie kan vormen?
- Eurobonds. Deze zijn gunsit omdat zo in één keer de fragmentatie van de financiële markten wordt opgelost met een zeer veilige obligatie. Echter, het risico op deficit bias is enorm.
- Herstructurering van staatsschulden, het cancellen van schulden en defaulten. De vraag is of dit eerlijk is en niet weer leidt tot een nieuwe crisis.
Wat zijn de vier (4) meest voorkomende redenen voor economische crisis?
- Bubbels: Mensen handelen met geleend geld op basis van speculatie terwijl het eigenlijk niet terugbetaald kan worden wanneer de markt instort. Er werd alleen naar winsten gekeken, maar niet naar de verlioezen.
