College 4 - Monetary and fiscal policy, European integration and optimum currency areas

Question 1

Uit welke twee (2) markten bestaat de economie?

Answer 1

1. Goederenmarkt, weergeven door de IS-curve (Investments = Savings)
2. Kapitaalmarkt, weergeven door de MP-curve (Monetary-Policy)

Question 2

Hoe plot je de goederenmarkt op een grafiek?

Answer 2

y-as: Interest
x-as: evenwichts Y waarvoor de volgende formule geldt:
Y = C + I + O
Y = Netto binnenlands inkomen
C = Consumptie
I = Investeringen
O = Overheidsbestedingen

Question 3

Op welke manier hebben de diverse onderdelen van de Y-formule impact op de grafiek van de goederenmarkt?

Answer 3

> Bij verhoging va de interest, worden investeringen en consumptie.
Bij verandering van het inkomen dat geïnvesteerd/geconsumeerd wordt, verandert de richtingscoëfficient/helling van de IS-curve.
Verandering in overheidsuitgaven leidt tot een verschuiving van de IS-curve naar links of rechts

Question 4

Hoe plot je de kapitaalmarkt op een grafiek?

Answer 4

y-as: interest
x-as: aangeboden leningen

Question 5

Hoe kan de centrale bank de IS-curve en MP-curve beïnvloeden?

Answer 5

Door extra geldt uit te geven of door te lenen.

Question 6

Welke vier (4) kenmerkende aspecten zijn er ten aanzien van de kapitaalmarkt?

Answer 6

1. Finance is risicovol, bedrijven kunnen omvallen indien leningen niet worden terugbetaald
2. Er is bijzonder veel contact tussen financiële instellingen, deels om individuele risico’s te managen
3. Risico kost geld, hoe hoger het risico hoe meer geld
4. Mensen houden hun spaargeld bij banken welke het vervolgens weer uitlenen

Question 7

Welke twee (2) doelstellingen kent de centrale bank?

Answer 7

1. Zorgen dat de inflatie niet te hoog of te laag is (ca. 2%)
2. Zorgen voor een stabiele economie door middel van tegencyclisch beleid.

Question 8

Welke drie (3) extra componenten ontstaan er als de markt opengegooid wordt?

Answer 8

1. Current account: import/export goederen
2. Financial account: lenen/uitlenen van geldmiddelen
3. Interventies van centrale banken met betrekking tot de reserves van vreemde valuta

Question 9

Hoe ziet de goederenformule eruit indien uitgebreid wordt met de current account?

Answer 9

Y = C + I + O + E - M
Hierbij geldt E = export en M = import

Question 10

Wat houdt de interest rate parity in?

Answer 10

Dit doet zich voor op de kapitaalmarkt. De in- en uitvloei van kapitaal wordt gestuurd door de verwachte interest op investeringen in het buitenland en de verwachte koersontwikkeling. Doordat er vanuit gegaan wordt dat markten efficiënt zijn, wordt aangenomen dat verschillen in winstgevendheid tussen landen (rekening houdend met koersverschillen) structureel niet mogelijk zijn.

Question 11

Welke formule is het resultaat van de interest rate parity?

Answer 11

Domestic interest = Foreign interest + rate of deteriation of currency

Question 12

Welke formule omvat de omvang van een risico ten opzichte van het geëiste rendement?

Answer 12

Interest risky asset = Interest safe asset (domestic interest) + Risk premium

Question 13

Welke drie soorten aanpak zijn er vanuit de centrale bank mogelijk ten aanzien van de wisselkoers?

Answer 13

1. Vrije stromen van kapitaal
2. Vaste wisselkoers
3. Autonoom monetair beleid
   Omdat er een open economie is, zijn er slechts twee tegelijkertijd mogelijk

Question 14

Wat is de impossible trinity principle?

Answer 14

De driehoek die ontstaat wanneer IRP aan de grafiek toegevoegd wordt en IRP gelijk is aan IS.

Question 15

Welke drie (3) situaties ontstaan er bij de impossible trinity principle?

Answer 15

1. De centrale bank accepteert dat het geen autonoom monetair beleid heeft, IRP = IS
2. De centrale bank accepteert dat er geen vaste wisselkoers is, IS gaat naar links of rechts. Dit is afhankelijk van interest van het thuisland t.o.v. het buitenland. Bij het nieuwe evenwicht geldt ook IRP = IS echter is IS verschoven.
3. Centrale bank beperkt vrije kapitaalstromen waardoor IRP uit het model verdwijnt.

Question 16

Wat is het verschil tussen de nominale wisselkoers en de reëele wisselkoers?

Answer 16

Nominaal: geeft aan hoeveel euro’s je voor een dollar krijgt
Reëel: geeft aan hoeveel euro een product kost t.o.v. hoeveel dollar het kost.

Question 17

Wat houdt de purchasing power parity principle in?

Answer 17

Toename van de huidige wisselkoers = foreign inflation - domestic inflation

Question 18

Wat is een optimum currency area?

Answer 18

Dit is een gebied dat beter af is bij één centrale munt in plaats van regionale (landelijke) munteenheden.

Question 19

Wat zijn de vijf (5) voordelen aan een centrale munteenheid?

Answer 19

1. Transactiekosten/wisselkosten verdwijnen
2. Prijs transparantie: prijzen tussen landen zijn beter te vergelijken waardoor competitiviteit toeneemt en het totale surplus daarmee ook
3. Onzekerheid: wisselkoersrisico verdwijnt
4. Handel: naast toegenomen transparantie door gelijke eenheden neemt de handel ook toe door de afname van non-tarifaire barrières zoals kwaliteits- en milieu-eisen.
5. Kwaliteit van monetaire politiek: de centrale bank is veel sterker onafhankelijk van nationale politieke belangen en misbruik van monetaire maatregelen is veel lastiger.

Question 20

Hoe ontstaan kosten van een centrale munteenheid?

Answer 20

Doordat er één centrale monetaire politiek is die niet specifiek is toegespitst op de individuele situatie van ieder land in de currency area.

Question 21

Wat zijn asymmetrische schokken?

Answer 21

De vraag neemt af in land A, maar niet in land B. Hierbij helpt de monetaire maatregel het ene land, maar schaadt die een ander land.

Question 22

Welke drie (3) criteria maken een optimum currency area (OCA) acceptabel?

Answer 22

1. Mundell criterium: de productiefactor arbeid moet vrij kunnen bewegen. Des te vrijer arbeid kan bewegen, des te beter de inefficienties agv een asymmetrische schok opgevangen kunnen worden door verplaatsing van arbeiders van land A naar B.
2. Kenen criterium: de kans op asymmetrische schokken neemt af als de nationale economieën sterk gediversificeerd zijn. Hierdoor zullen plotselinge afnames van wereldwijde vraag voor een bepaalde markt een land minder raken.
3. Mckinnon criterium: landen die sterk met elkaar handelen vormen een goede basis voor een OCA. Bij grote handelsvolumes zullen wisselkoersen zowel bij import als export een rol spelen waardoor een wisselkoers tussen twee veel samen handelende landen in feite amper bestaat. Winsten bij import heffen verliezen bij export op en vice versa.

Question 23

Zijn er verzekeringsmechanismen die de asymmetrische schokeffecten kunnen opvangen/mitigeren?

Answer 23

Nauwelijks, heen en weer vloeien van landen waar het positieve effect neervalt en landen waar het negatieve effect neervalt kan de schadelijke effecten deels opvangen.

Question 24

Zijn de landelijke politieke standpunten op het gebied van economie overeenkomstig tussen de lidstaten?

Answer 24

Deels, ook bij symmetrische schokken kunnen er problemen ontstaan als de voorkeuren van landen onderling verschillen. Dit kan op het gebied van inflatie, arbeidsmarkt en schuld.

Question 25

Welke vier (4) maatregelen worden door een discussienota voorgesteld om de tekorten in de EMU te verhelpen?

Answer 25

1. Europese stabiliteitsfunctie: groep van instrumenten om de economische ontwikkeling te stabiliseren en EU-brede of land-specifieke economische schokken te dempen.
2. Europese schuldtitels: er komen Europese overheidsobligaties welke voordelen creëren voor financiële markten en voor de Europese economie. Deze helpen tevens om vermogenstitels van banken te diversifiëren, liquiditeit te vergroten en transmissie monetair beleid te verbeteren.
3. Europees Ministerie van Financiën: er moet een ministerie komen voor de eurozone om taken te concentreren. Taken die geconcentreerd moeten worden zijn de economische en budgettaire bewaking van de eurozone en haar leden, coördinatie van de uitgifte van Europese veilige activa, macro- economische stabiliteitsfunctie en budget voor de eurozone.
4. Europees Monetair Fonds: behoefte aan een fonds dat ervaring heeft met landen in ernstige betalingsbalansmoeilijkheden en betalingsproblemen.