College 6 - The financial markets, the Euro and the financial crisis Flashcards
Waarom kunnen de individuele IS en MP curves van ondernemingen en particulieren sterk verschillen van het geaggregeerde plaatje?
Huishoudens kunnen niet lenen tegen de rente van MP, omdat banken winst willen maken en een hoger tarief rekenen. Daarnaast kunnen huishoudens ook niet uitlenen tegen MP, omdat banken een lagere spaarrente uitgeven.
Welke drie (3) functies hebben financiële markten?
- Intermediation: spaarders en leners samenbrengen
- Maturity transformation: uitgeven van korte termijn instrumenten aan spaarders (want zij willen snel bij hun geld kunnen) en lange termijn instruenten aan leners (want zij willen kunnen rekenen op een stabiele financiering)
- Risico nemen en diversificatie: absorberen van kredietrisico
Wat zijn de drie (3) traditionele grote spelers op de financiële markt?
Banken, fondsen en verzekeringsmaatschappijen.
Uit welke drie (3) markten bestaat de financiële markt en kan deze eruit zien?
Aandelen, obligaties en derivatenmarkt.
Diep: veel spelers/handelsvolume
Breed: veel producten om in te handelen
Op welke twee (2) manieren kunnen wensen van spaarders en leners samengebracht worden?
- Maturity: ogere interestpercentages voor geld dat langer “vastzit”(maturity premium)
- Risk: hogere interestpercentages voor risicovollere beleggingen (risk premium)
Welke drie (3) kenmerken hebben financiële markten?
- Hele grote schaalvoordelen
- Sterk genetwerkt
- Asymmetrische informatieverhoudingen tussen leners en uitleners
Waardoor zijn financiële markten in de EU in theorie vrij?
Sinds 1986 is er Europabreed een verbod op het verbieden van kapitaalstromen binnen de EU en sinds de ingebruikneming van de Euro is ook het wisselkoersrisico ge-elimineerd.
Vanwege welke vijf (5) redenen vindt consolidatie vaak nationaal plaats en niet Europees?
- Vroeger had ieder land een eigen munt, waarbij soms de financiële markt fundamenteel anders was ingericht als een gevolg hiervan
- Van bank wisselen is een hoop gedoe
- Banken hebben vaak persoonlijke relaties met klanten
- Er moet een landelijke tak worden opgezet
- Veel bankwetgeving is deels nationaal
Hoe is te zien dat de invoering van de Euro leidt tot een harmonisering van de financiële markten?
> Aandelenmarkt: meer en meer aandelen worden intra-Europees gehouden
Staatsobligatiemarkt: rentes van eU-lidstaten groeien sterk naar elkaar toe al blijven, weliswaar een stuk kleiner dan vroeger, verschillen tussen tarieven bestaan
Uit welke twee (2) delen bestaat de financiële crisis van 2008?
De hypotheekcrisis van Amerika die begon in 2007 en de EU-landenschulden crisis die begon in 2009.
Welke vier (4) gevolgen had de financiële crisis op de financiële markten?
- Banken durfden niet meer aan elkaar uit te lenen waardoor de interbank-market veel minder actief werd en waardoor met name banken in disstressed countries selectiever waren en met hogere interestpercentages gingen werken.
- Er ontstonden grotere renteverschillen op de staatsobligatie- en bedrijfsobligatie-markten doordat er een hogere risk premium gerekend werd.
- Het risico op uit de EU-treding van sommige landen zorgde er volgens de PPP voor dat de verslechtering van de koers ingeprijs werd.
- Op de aandelenmarkt werd de spreiding.volatiliteit in markten van distressed countries groter.
Welk moral hazard risico kennen banken?
Banken kunnen risico nemen en zijn “too big to fail”, omdat ze door de kenmerken van financiële bedrijven en andere banken met zich mee kunnen trekken alsook spaargelden van particulieren. Ze weten dat ze gered kunnen worden door de overheid.
Op welke drie (3) wijzen wordt EU-breed getracht het moral hazard risico ten aanzien van banken te mitigeren?
- Regulation: minimale regels op EU level waardoor de nationale regels geharmoniseerd worden en financniële diensten vrij over de EU markt kunnen bewegen, omdat ze aan dezelfde regels moeten voldoen.
- Supervision: vanuit de ECB wordt ook toezicht gehouden (naast de NCB) om een gelijk speelveld te garanderen, het multinationale karakter te ondervangen, familiariteit tegen te gaan en omdat ze sowieso betrokken zijn mocht er een bail-out nodig zijn. Tegenargumenten zijn de hogere informatieasymmetrie tussen de ECB en een bank en het subsidiarity principle. Al gaat dat hier dus niet helemaal op.
- Resolution: vauit de ECB wordt deels meebeslist om een eventuele fail op te vangen. Voorargumenten hiervoor zijn onafhankelijkheid en dus onpartijdigheid, geen protectionisme en de ECB moet waarschijnlijk al de funds leveren. Tegenargumenten zijn dat de ECB dan politieke beslissingen neemt terwijl ze niet verkozen zijn, daarnaast kunnen de voorkeuren per land voor een oplossing anders zijn.
Op welke drie (3) wijzen wordt EU-breed getracht het moral hazard risico ten aanzien van banken te mitigeren?
- Regulation: minimale regels op EU level waardoor de nationale regels geharmoniseerd worden en financniële diensten vrij over de EU markt kunnen bewegen, omdat ze aan dezelfde regels moeten voldoen.
- Supervision: vanuit de ECB wordt ook toezicht gehouden (naast de NCB) om een gelijk speelveld te garanderen, het multinationale karakter te ondervangen, familiariteit tegen te gaan en omdat ze sowieso betrokken zijn mocht er een bail-out nodig zijn. Tegenargumenten zijn de hogere informatieasymmetrie tussen de ECB en een bank en het subsidiarity principle. Al gaat dat hier dus niet helemaal op.
- Resolution: vauit de ECB wordt deels meebeslist om een eventuele fail op te vangen. Voorargumenten hiervoor zijn onafhankelijkheid en dus onpartijdigheid, geen protectionisme en de ECB moet waarschijnlijk al de funds leveren. Tegenargumenten zijn dat de ECB dan politieke beslissingen neemt terwijl ze niet verkozen zijn, daarnaast kunnen de voorkeuren per land voor een oplossing anders zijn.
Waarom is The Banking Union opgericht?
Het mitigeren van het moral hazard risico ten aanzien van banken ging tijdens de Eurocrisis fout doordat alle nationale overheden zich genoodzaakt voelden om garant te staan voor alle banken.
