College 5 - Monetary and fiscal policy strategies Flashcards
Op welke drie (3) manieren waarborgen de principes van de EMU de kracht van de munt?
- Prijsstabiliteit: hoofddoel van de centrale bank is een inflatie van 1,5-2% per jaar
- Onafhankelijkheid van de centrale bank: tov zowel politiek als andere partijen van de samenleving
- Fiscale discipline: garantie van de centrale bank mag niet tot moral hazard leiden.
Wat zijn de vijf (5) toegangscondities voor toetredende landen die moeten voorkomen dat en een lange periode van inflatie-stabilisatie in het begin van de EMU ontstond?
- Inflatie: mag niet hoger dan het gemiddelde van de laagste 3 landen +1,5% zijn
- Lange-termijn nominale rente: mag niet hoger zijn dan het gemiddelde van de laagste 3 landen +2%
- ERM-lidmaatschap: minimaal 2 jaar lid zijn van het Exchange Rate Mechanism waarbij munteenheden fixed ten opzichte van elkaar zijn
- Begrotingstekot mag niet groter zijn dan 3%
- Overheidsschuld: de schuld / BBP mag niet groter zijn dan 60% of richting de 60% aan bewegen
Waaruit bestaat het Eurosysteem?
Alle nationale centrale banken van alle EU members, dus ook degene die niet in de euro zitten, en de ECB. De ECB gaat wle alleen over het monetaire beleid van de Eurozone.
Wie maakt de beslissingen ten aanzien van het Eurosysteem?
De governing council welke wordt voorgezeten door de president van de ECB en bestaat uit afgevaardigden van iedere euro lidstaat. Bij de governing council horen ook de afgevaardigden van non euro lidstaten, maar die hebben geen autoriteit.
Op welke twee (2) pilaren rust de strategie ten aanzien van monetair beleid, naast prijsstabiliteit?
- Analyse van economische indicatoren (werkloosheid, groei et cetera)
- Analyse van monetaire indicatoren (geldhoeveelheid, omloopsnelheid et cetera)
Door middel van welke vier (4) maatregelen wordt de onafhankelijkheid van de centrale bank gewaarborgd?
- Statuten van iedere NCB moeten aangepast worden zodat deels gelijke wetgeving in ieder euroland geldt
- Bestuurders van de ECB worden benoemd voor 8 jaar en zijn niet herverkiesbaar, daarnaast beslist enkel het Europees Hof over juridische geschillen
- Iedere beslissing wordt uiteindelijk gelinkt aan prijsstabiliteit om het bestaansrecht en de legitimiteit van de ECB te waarborgen
- ECB is financieel onafhankelijk van de EU
Waarom focust de ECB op de korte termijn rente en hoe doen zij dit?
De korte termijn rente kan zeer precies gecontroleerd worden doordat de ECB een monopolie heeft op geldcreatie. Hiervoor kijken ze naar de EONIA (European OverNight Index Average). Er wordt een plafond (=max. leentarief) en vloer (=min. uitleentarief) bepaald waardoor de EONIA en refirente een evenwicht hiertussen zullen vormen doordat sommige banken liquiditeit nodig hebben en andere banken liquiditeit te veel hebben.
Welke vijf (5) redenen zorgden ervoor dat er blijvende verschillen tussen de inflatie van lidstaten ontstonden tijdens de ontwikkelingen in de Eurozone (1999-2008)?
- Balassa Samuelson Effect: de appreciatie van de wisselkoersen bij deelnemende ‘zwakkere’ landen kon enkel via hoger prijspeil gerealiseerd worden omdat natuurlijk een 1:1 verhouding geldt voor alle landen binnen de Eurozone
- De wisselkoers bij ingaan van de euro was verkeerd
- Loon en prijsverhogingen door nationale ontwikkelingen (sterke macht van de vakbonden)
- Asymmetrische schokken
Waarom zijn fiscale maatregelen automatisch stabiliserend (automatic stabelizer)?
Bij een verlaging van de output daalt de belastingomzet (=relatief meer inkomen/winst) en nemen de sociale zekerheidsuitgaven toe.
Welke drie (3) effecten (s[ilovers) hebben fiscale maatregelen op andere EU landen?
- Elkaar ‘meetrekken’ in conjunctuur, immers zal bij een hoogconjunctuur meer geïmporteerd worden
- Leenkosten: bij een snelle toename van de staatsschuld ontstaat een “crowding-out effect” waardoor de interest (=prijs voor geld) toeneemt
- Verslechtering van de wisselkoers en aandelenmarkt als gevolg van een kapitaal-outflow bij het failliet gaan van een lidstaat. Faillissement van een land vindt in de regel plaats doordat te veel is geleend en het niet meer aan de interestverplichtingen kan voldoen. Dit probleem wordt vergroot door deficit bias, dat het politiek wenselijk is een deficit te hebben omdat je zo de staat van het land beter voordoet dan het eigenlijk is.
Welke twee (2) voor- en twee (2) tegenargumenten zijn er voor “fiscal federalism” ofwel het verplaatsen van verantwoordelijkheid voor fiscaal beleid naar de EU als geheel?
- Voor: spillovers
- Voor: Schaalvoordelen, omdat bij coördinatie maatregelen effectiever ingezet kunnen worden
- Tegen: Voorkeuren van fiscale maatregelen verschillen per land
- Tegen: Informatie-asymmetrie is groter tussen EU als geheel en locale inwoner dan tussen nationale overheid en locale inwoner
Wat is de subsidiarity Principle?
Het principe dat EU-breed geregeld is dat fiscale politiek ee nationale verantwoordelijkheid moet blijven tenzij het tegendeel onomstotelijk bewezen is.
Uit welke vijf (5) elementen bestaat het stability & growth pact (SGP)?
- Definitie van een excessief budgettekort: conform de toelatingseisen met als aanvulling dat het structurele budget in balans dient te zijn (niet meer daan 0,5% deficit)
- Preventieve tak: MTO’s (Medium Term Objectives) worden met alle ministers van Financiën besproken en waarschuwingen kunnen uitgedeeld worden
- Correctieve tak: eventuele boete kan gegeven worden bij afwijking MTO en EU-doelstelling
- Procedures om het budgetproces van iedere lidstaat in het Europese framework te verwerken: start met een SGP jaarbudget in januari, in het begin van de lente worden de voorstellen van lidstaten en hun compatibiliteit met de EU-doelstelling beoordeeld evenals realiteitszin. In juli worden de definitieve uitkomsten bekend gemaakt.
- Sancties
Wat is de “debt brake”?
De Treaty on Stability, Coordination and Governance (TSCG) die aanvullen op de SGP kwam en waardoor het verplicht werd een fiscale budget regel in te bouwen in de nationale wetgeving. Het is een handrem voor als het structurele budget boven een tekort van 0,35% uitkomt. Daarnaast dient een commissie die de redelijkheid van het budget beoordeelt te worden ingesteld.
