College 6 - Het managen van financiële risico's Flashcards
(29 cards)
Wat zijn voorbeelden van financiële risico’s waar ondernemingen aan blootgesteld worden en wat is er kenmerkend aan?
Prijsrisico, renterisico, valutarisico et cetera. Kenmerkend voor dit type risico’s is dat ze kunnen leiden tot een fluctuatie in de waarde van de activa van de onderneming.
Met welke twee soorten financiële contracten kunnen risico’s gemanaget worden?
> Verzekeren
Derivaten
Creëert risicomanagement waarde?
In een perfecte markt heeft risicomanagement geen toegevoegde waarde, want hedging is een zero-sum game (risico wordt overgedragen tegen een rpijs die daarbij hoort) en de belegger kan zelf risico’s hedgen (do-it-yourself alternative).Risicomanagement kan echter wel waarde toevoegen door het voorkomen van liquiditeitsproblemen en het verzuiveren van performance measurement.
Wat houdt verzekeren in?
Verzekering biedt bescherming tegen de financiële gevolgen van een onzekere gebeurtenis.
Wat zijn voordelen van verzekeren?
De verzekeraar heeft kennis en ervaring. De verzekeraar kan adviseren over terugdringen risico’s en diversificatie.
Wat zijn nadelen van verzekeren?
De premie kan te hoog zijn door administratieve kosten, adverse selectie en moreel wangedrag.
Wat zijn derivaten?
Derivaten zijn financiële instrumenten (contracten) waarvan de eigenschappen en waarde bepaald worden door de eigenschappen en waarde van een ander goed, de onderliggende waarde. Derivaten worden ook wel afgeleide producten genoemd.
Wat zijn zes kenmerken van derivaten?
> Ze kunnen goed worden gebruikt om risico’s af te schermen (hedgen)
Ze hebben toegevoegde waarde doordat ze liquiditeitsproblemen voorkomen en zorgen voor betere performance measurement.
Ze hebben een inherent hefboomeffect waardoor resultaten sterk kunnen fluctueren (hoog risico)
Het risicoprofiel kan symmetrisch of asymmetrisch zijn. Bij een symmetrisch contract hebben contractpartijen een wederzijdse verplichting. Bij asymmetrisch contract heeft de ene partij (koper) een recht en de ander een verplichting.
Ze kunnen op de beurs worden verhandeld of onderhands (over the counter)
De afwikkeling vindt plaats middels fysieke levering of cash settlement (afrekening van resultaat in geld)
Wat is de tegenpartijrisico?
Handel in derivaten brengt een debiteurenrisico met zich mee. Bij beurshandel wordt het risico verminderd door verplicht aanhouden van tegoed op margin account en het tussentijds afrekenen van resultaten. Bij onderhandse handel dienen partijen zelf afspraken te maken.
Welke drie basisvormen van derivate zijn er?
> Termijn contract
Ruilcontract
Optiecontract
Wat is een termijn contract?
Een overeenkomst voor transacties in de toekomst tegen een vooraf vastgestelde prijs (forwards en futures)
Wat is een ruilcontract?
Een afspraak om cash flows te ruilen (swaps)
Wat is een optiecontract?
Het recht om onderliggende waarde tegen een vooraf overeengekomen prijs te kopen of verkopen (opties)
Welke drie soorten forwards en futures zijn er?
> Spot contract
Forward contract
Futures contract
Wat is een spot contract?
Een contract voor onmiddelijke verkoop en levering van een goed.
Wat is een forward contract?
Een contract tussen twee partijen voor de levering van een goed tegen een overeengekomen prijs op een afgesproken tijdstip in de toekomst.
Wat is een futures contract?
Een contract met dezelfde principes als een forward, behalve dat er gestandaardiseerde voorwaarden zijn die door de beurs zijn opgesteld. Geen onderhandeling over contractinhoud.
Wat is een swap en welke drie soorten zijn er?
Een contract waarbij de ene reeks kasstromen tegen een andere reeks wordt geruild.
> Renteswap
> Valutaswap
> Credit Default Swap
Welke vier basis relaties zijn er bij het valutarisico?
> Interest Rate Parity Theory
Expectations Theory of Exchange Rates
Purchasing Power Parity
International Fisher effect
Wat is de Interest Rate Parity Theory?
De verhouding tussen risicovrije interest rates van twee landen is gelijk aan de verhouding tussen de forward en spot exchange rate.
Wat is de Expectations Theory of Exchange Rates?
De verwachte wisselkoers (spot) is volgens deze theorie gelijk aan de forward rate.
Wat is de Purchasing Power Parity?
De verwachte verandering in de spot rate van de vreemde valuta is gelijk aan het verwachte verschil in inflatie tussen twee landen.
Wat is het International Fisher effect?
Het verschil in rentetarieven weerspiegelt het verschil in verwachte inflatie (common real interest rates).
Wat houdt het renterisico is?
Dit is het risico van wijziging in de marktwaarde van de onderneming als gevolg van wijzigingen in de rentestand. De looptijd en de verdeling van kasstromen over de looptijd hebben invloed op de waardeverandering van de onderneming. De rentegevoeligheid van een onderneming of belegging wordt uitgedrukt in de duration.
