Chapitre 9 Flashcards
Combien d’actif incorporent les critères ESG?
40 trillions de dollars (USD) cette année
Selon PWC, combien les fonds ESG en Europe pourraient représentés en 2025?
57%
A quoi correspondent les critères ESG
Environnement, Social, Gouvernance
Est-ce que les considérations ESG sont nouvelles?
Non, certains éléments ppartiennent aux forces de porter, etc.
Quel aspect du ESG les investisseurs prennent-ils le plus en considération?
Gouvernance
Selon Zadeh et Serafeim, décrivez les motivations pécuniaires :
ils pensent que les répercussions financières anticipées sont matérielles et peuvent affecter la performance des portefeuilles
Selon Zadeh et Serafeim, décrivez les motivations non pécuniaires:
41% des investisseurs institutionnels sondés en Europe y voient une responsabilité éthique (19% aux USA)
Nommez des exemples de sujets social
Satisfaction des clients
Protection des données et de la vie privée
Engagement des employés
Droits de l’Homme
Nommez des exemple dee sujets gouvernance
Composition du CA
Fonctionnement du comité d’audit
Corruption
Rémunération des dirigeants
Quels sont les 6 méthodes pour intégrer les questions ESG?
1) L’application de filtres d’exclusion
2) Sélection des meilleurs
3) L’activisme actionnarial
4) L’investissement thématique
5) L’investissement à impact
6) L’intégration ESG
Décrivez l’application de filtres d’exclusion :
Eviter des titres d’entreprises sur la base de considérations morales
Les actions en lien avec des vices (alcool, tabac, jeu…).
Critères en lien avec les droits de l’homme ou des questions environnementales
Des entreprises ou des secteurs entiers peuvent être exclus
Donnez un exemple d’application de filtres d’Exclusion :
Exemple: ACWI Select Global Norms and Criteria Index (MSCI)
Décrivez la sélection des meilleurs :
Préférer les entreprises qui ont une performance ESG meilleure que leurs pairs, ou celles qui s’améliorent.
Décrivez l’activisme actionnarial :
Entrer en dialogue avec les entreprises sur les questions ESG. Utiliser ses droits de vote pour que des changements soient apportés.
Stratégie opposée à la pratique de voter avec ses pieds
Donnez un exemple d’activisme actionnarial :
Voter à l’assemblée générale des actionnaires
Ecrire à l’entreprise
Rencontrer les représentants de l’entreprise
Poser une question à l’assemblée générale
Décrivez l’investissement thématique :
Investir sur la base de tendances (sociales, industrielles, démographiques…).
Exemples de thèmes ESG: technologies propres, l’immobilier vert, la forêt durable, l’agriculture, l’éducation, la santé.
Décrivez l’investissement à impact :
Investissement qui vise à la fois une rentabilité financière et des gains non pécuniaires (dans le domaine social ou environnemental).
Donnez les caractéristiques de l’investissmeent à impact :
Les investisseurs veulent avoir un impact social ou environnemental
Les investissements visent une rentabilité financière qui peut aller d’une rentabilité inférieure au marché à un taux de rentabilité de marché ajusté au risque
Les investisseurs veulent mesurer et communiquer les impacts environnementaux et sociaux
Décrivez l’intégration ESG
L’intégration ESG renvoie à l’inclusion systématique de risques et opportunités ESG dans l’analyse d’investissements.
Ici, il n’y a pas forcément de comparaison avec un groupe de référence, ni de surpondération des meilleurs et de sous-pondération des moins bons.
Il n’y a pas de critère ex ante d’exclusion ou d’inclusion.
Quelles sont les trois hypothèses de Jo et Statman :
Pas de différences de rentabilité boursière parce que la responsabilité sociale n’affecte pas le risque d’une entreprise et ne devrait donc pas être incorporée dans le prix.
La demande des investisseurs peut pousser les prix des actions à la hausse, ce qui diminue la rentabilité boursière espérée. En conséquence, les fonds «responsables» sous-performent
Les fonds «responsables» surperforment les fonds traditionnels parce que les investisseurs ont sous-estimé la probabilité d’événements négatifs dans les entreprises «non responsables»
Est ce que les hypothèses de Joe t Statman fonctionnèrent?
Les premières études ne trouvèrent pas de différences
Qu’a trouvé Durand en 2013?
Davantage de demande de la part des institutionnels
Plus de couverture des analystes
Ratios de valorisation plus élevés
Elles ont moins de dettes
Versent plus de dividendes
Ne surperforment par les comparables
Performent moins bien que les entreprises du vice
Qu’on démontré Amel Zadeh et Serafeim?
Manque de comparabilité entre entreprises
Manque de standards
Manque de fiabilité
Manque d’informations quantitatives
