B.3 Alternative Gestaltungsformen der Koordination durch Zielvorgaben (Traditionelle und Wertorientierte Kennzahlen)

Question 1

Definition: Zielvorgaben

Answer 1

schriftlich festgelegte Plangrößen, die einem Verantwortungsbereich zur Ausrichtung seiner Entscheidungen an den Unternehmungszielen für eine Periode vorgegeben werden

Question 2

Abgrenzung von Budget und Zielvorgabe

Budgets

Answer 2

die monetären Konsequenzen dezentral erstellter Maßnahmenpläne werden abgestimmt und in Budgets festgeschrieben, die anschließend den Verantwortungsbereichen vorgegeben werden

-> dienen der horizontalen Koordination

Question 3

Abgrenzung von Budget und Zielvorgabe

Zielvorgaben

Answer 3

Zielvorgaben werden nicht aus dezentral erstellten Maßnahmenplänen, sondern
aus den Unternehmungszielen hergeleitet

-> es wird die vertikale Koordination dezentraler Entscheidungen angestrebt

Question 4

Abgrenzung von Budget und Zielvorgabe

Zielvorgaben

vertikale Koordination dezentraler Entscheidungen

Answer 4

Ausrichtung dezentralisierter Teilentscheidungen auf die Unternehmungsziele

Anwendungsbeispiele

• Profit Center
• Investment Center

Question 5

Kennzahlensysteme als Instrument der Koordination durch Zielvorgaben

Was ist ein Kennzahlensystem?

Answer 5

geordnete Gesamtheit von Kennzahlen, die in einer Beziehung zueinander stehen und als Gesamtheit über einen Sachverhalt vollständig informieren

Question 6

Kennzahlensysteme als Instrument der Koordination

Was ist eine Kennzahl?

Answer 6

Größe, die quantifizierbare Sachverhalte in verdichteter Form wiedergibt

Question 7

Kennzahlensysteme als Instrument der Koordination

Welche Arten von Kennzahlen gibt es?

Answer 7

nach statistisch-methodischen Gesichtspunkten

• absolute Zahlen
• Verhältniszahlen
• > Gliederungszahlen, Beziehungszahl, Indexzahlen

nach dem Handlungsbezug

• normative Kennzahlen (Zielvorgaben)
• deskriptive Kennzahlen

Question 8

Kennzahlensysteme als Instrument der Koordination

Welche Beziehungen zwischen Kennzahlen gibt es?

Answer 8

Instrumentalrelationen

• > definitionslogische Beziehungen
• > empirische Beziehungen

Hierarchiebeziehungen

Präferenzbeziehungen

Question 9

Welche Funktionen von Kennzahlen und Kennzahlensystemen gibt es?

Answer 9

Informationsversorgungsfunktionen für die Unternehmungsleitung

Koordinationsfunktion

Question 10

Funktionen von Kennzahlen und Kennzahlensystemen

Informationsversorgungsfunktionen für die Unternehmungsleitung

Answer 10

Bereitstellung von Informationen für Entscheidungen der Unternehmungsleitung

Question 11

Funktionen von Kennzahlen und Kennzahlensystemen

Informationsversorgungsfunktionen für die Unternehmungsleitung

Bereitstellung von Informationen für Entscheidungen der Unternehmungsleitung

Teilfunktionen

Answer 11

Planungsfunktion von Kennzahlen und Kennzahlensystemen

• Erfassung der Entwicklung des Zielbeitrags der Verantwortungsbereiche
• Identifikation von Schwachstellen in der Unternehmung

Kontrollfunktion von Kennzahlen und Kennzahlensystemen
- Erfassung der Economic Performance zur Beurteilung der Leistung des Verantwortungsbereichs

Question 12

Funktionen von Kennzahlen und Kennzahlensystemen

Koordinationsfunktion

Answer 12

Ausrichtung der Entscheidungen in den Verantwortungsbereichen an den Strategien der Unternehmung und den Unternehmungszielen
-> Erfassung der Managerial Performance zur Beurteilung der Leistung der Bereichsführung

Question 13

Funktionen von Kennzahlen und Kennzahlensystemen

Teilfunktionen der Koordinationsfunktion

Answer 13

Vorgabefunktion
Kontrollfunktion
Anreizfunktion

Question 14

Anforderungen der Informationsversorgungs- und Koordinationsfunktion an Kennzahlen und Kennzahlensysteme

Answer 14

• Zielkonsistenz
• Anforderungen der Informationsversorgungsfunktion
• Anforderungen an Zielvorgaben zur Sicherstellung der Verhaltensbeeinflussung

Question 15

Anforderungen der Informationsversorgungs- und Koordinationsfunktion an Kennzahlen und Kennzahlensysteme

Zielkonsistenz

Answer 15

(Vereinbarkeit mit den Unternehmungszielen)

• ein höheres (niedrigeres) Zielerreichungsniveau bewirkt einen gestiegenen (gesunkenen) Beitrag zum Unternehmungsziel
• realistische Abbildung der Zieländerungen

Question 16

Anforderungen der Informationsversorgungs- und Koordinationsfunktion an Kennzahlen und Kennzahlensysteme

Anforderungen der Informationsversorgungsfunktion

Answer 16

Entscheidungsrelevanz für die Planungsfunktion

• > Zukunftsorientierung
• > Risikoorientierung

Analysefähigkeit

Vergleichbarkeit

Vergangenheitsbezug für die Kontrollfunktion

Question 17

Anforderungen der Informationsversorgungs- und Koordinationsfunktion an Kennzahlen und Kennzahlensysteme

Anforderungen an Zielvorgaben zur Sicherstellung der Verhaltensbeeinflussung

Answer 17

• Strategieorientierung
• Beeinflussbarkeit (Controllability)
• > Prinzip der Erheblichkeit als Alternative zum Prinzip der Beeinflussbarkeit
• Periodenbezug

Question 18

Definition: traditionelle Kennzahlen

Answer 18

• monetäre Kennzahlen aus unkorrigierten Daten des Rechnungswesens
• basieren auf dem Erfolgskonzept des Rechnungswesens

Question 19

Erfolgsorientierte Kennzahlen

Erfolg aus Sicht des Rechnungswesens

Answer 19

Differenz aus

• Leistungen und Kosten
• Erträge und Aufwendungen

Vermögensänderung:
  Vermögensendwert
- Vermögensanfangswert 
\+ Ausschüttungen
- Einlagen
= Erfolg (Gewinn/Verlust)

Question 20

absolute erfolgsorientierte Kennzahlen

Answer 20

• Erfolgsgrößen aus dem externen ReWe
• Erfolgsgrößen aus dem internen ReWe
• Residualeinkommen

Question 21

Erfolgsorientierte Kennzahlen

Erfolgsgrößen aus dem externen Rechnungswesen

Answer 21

EBT (Earnings before Taxes)
EBIT (Earnings before interest and taxes)
EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization)

Question 22

Erfolgsorientierte Kennzahlen

Erfolgsgrößen aus dem internen ReWe

Answer 22

Betriebserfolg

Deckungsbeitrag

Question 23

Erfolgsorientierte Kennzahlen

Residualeinkommen (Residual income)

Answer 23

• Differenz aus dem Bereichserfolg (G) und der angestrebten Verzinsung des eingesetzten Kapitals (Kosten des Kapitals)
  RI = G - (z * K)
• angestrebte Verzinsung als Opportunitätskosten

Question 24

Rentabilitäten als relative erfolgsorientierte Kennzahlen

Answer 24

Beziehungszahl, bei der eine Ergebnisgröße zu einer dieses Ergebnis maßgebend bestimmenden Einflussgröße ins Verhältnis gesetzt wird

Question 25

Rentabilitäten als relative erfolgsorientierte Kennzahlen

Rentabilität der Verantwortungsbereiche

Answer 25

(Ergebnis des Verantwortungsbereichs)

/ (Bezugsgröße des Verantwortungsbereichs)

Question 26

Rentabilitäten als relative erfolgsorientierte Kennzahlen

Rentabilitäten nach der Bezugsgröße

Answer 26

Eigenkapitalrentabilität (RoE = Return on Equity)

Gesamtkapitalrentablität (RoA = Return on Assets, RoI = Return on Investment)

Umsatzrentabilität (RoS = Return on Sales)

Question 27

Rentabilitäten als relative erfolgsorientierte Kennzahlen

Rentabilitäten nach der Bezugsgröße

Eigenkapitalrentabilität (RoE)

Answer 27

Ergebnis/Eigenkapital

Question 28

Rentabilitäten als relative erfolgsorientierte Kennzahlen

Rentabilitäten nach der Bezugsgröße

Gesamtkapitalrentablität (RoA, RoI)

Answer 28

(Ergebnis + Zinsaufwand)

/ Vermögen oder Kapital

Question 29

Rentabilitäten als relative erfolgsorientierte Kennzahlen

Rentabilitäten nach der Bezugsgröße

Umsatzrentabilität (RoS)

Answer 29

Ergebnis/Umsatz

Question 30

Rentabilitäten als relative erfolgsorientierte Kennzahlen

Rentabilitäten nach der Berücksichtigung der Kapitalkosten

Answer 30

Bruttorentabilität

Nettorentabilität

Question 31

Erfolgsorientierte Kennzahlen

Alternativen für die Ermittlung der Bezugsgröße zur Berechnung der Gesamtkapitalrentabilität

nach dem Umfang des berücksichtigten Vermögens

Answer 31

Gesamtkapital oder Gesamtvermögen
- Return on Assets (RoA)

gebundenes Kapital oder Vermögen

• gebundenes Kapital als Bezugsgröße (RoCE = Return on Capital Employed)
• gebundenes Vermögen als Bezugsgröße (RoNA = Return on Net Assets)

Question 32

Erfolgsorientierte Kennzahlen

Alternativen für die Ermittlung der Bezugsgröße zur Berechnung der Gesamtkapitalrentabilität

nach der Bewertung des Vermögens

Answer 32

• Bewertung mit dem Anschaffungswert

- Bewertung mit dem Wiederbeschaffungswert

Question 33

Erfolgsorientierte Kennzahlen

Alternativen für die Ermittlung der Bezugsgröße zur Berechnung der Gesamtkapitalrentabilität

nach der Berücksichtigung von Abschreibungen

Answer 33

Netto-Vermögen
- freigesetzte Mittel werden direkt reinvestiert

Brutto-Vermögen
- freigesetzte Mittel werden abgeführt

• Netto-Vermögen bei Verwendung der Annuitätenabschreibung
• freigesetzte Mittel werden angespart (Formel in Skript)

Question 34

Schwächen erfolgsorientierter Kennzahlen

Answer 34

• keine Zielkonsistenz
• fehlende Entscheidungsrelevanz
• begrenzte Analysefähigkeit
• fehlende Vergleichbarkeit
• fehlende Strategieorientierung

Question 35

Schwächen erfolgsorientierter Kennzahlen

keine Zielkonsistenz

Answer 35

• periodenbezogene Größen
• Kapitalkosten werden nicht angemessen berücksichtigt
• Gefahr der Unterinvestition bei Verwendung von Rentabilitäten als Zielvorgabe

Question 36

Schwächen erfolgsorientierter Kennzahlen

fehlende Entscheidungsrelevanz

Answer 36

• Vergangenheitsorientierung von Erfolgsgrößen

- mangelnde Berücksichtigung von Risiken

Question 37

Schwächen erfolgsorientierter Kennzahlen

begrenzte Analysefähigkeit

Answer 37

Erfolgsfaktoren werden nicht abgebildet

Question 38

Schwächen erfolgsorientierter Kennzahlen

fehlende Vergleichbarkeit

Answer 38

• Freiräume, die zu Manipulationen genutzt werden können
• Verzerrungen durch Ansatz- und Bewertungswahlrechten bei der Ermittlung des
  buchhalterischen Gewinns

Question 39

Zwecke liquiditätsorientierter Kennzahlen

Answer 39

• Sicherstellung der Liquidität
• erfolgsorientierte Steuerung aus der Sicht des Eigenkapitalgebers

basieren auf Cashflow-Größen

• direkte Ermittlung
• indirekte Ermittlung

Question 40

Beurteilung liquiditätsorientierter Kennzahlen

Answer 40

• beobachtbare Größen
• nicht repräsentativ für die Leistung
• lediglich Ergänzung der erfolgsorientierten Kennzahlen
• schwierige Interpretation

Question 41

Abgrenzung wertorientierter Kennzahlen

Gründe für die Entwicklung wertorientierter Kennzahlen

Answer 41

• Kritik am Rechnungswesen
• Übergang zu wertorientierten Unternehmungszielen
• > Perspektive der Eigenkapitalgeber wird eingenommen

Question 42

Abgrenzung wertorientierter Kennzahlen

Arten wertorientierter Kennzahlen

-> wonach kann unterschieden werden?

Answer 42

• nach der Ermittlungsbasis

- nach dem Konstruktionsprinzip

Question 43

Abgrenzung wertorientierter Kennzahlen

Arten wertorientierter Kennzahlen

nach der Ermittlungsbasis

Answer 43

Cashflow-Größen

Erfolgsgrößen

Question 44

Abgrenzung wertorientierter Kennzahlen

Arten wertorientierter Kennzahlen

nach dem Konstruktionsprinzip

Answer 44

periodenübergreifende Wertgröße
– Unternehmungswert
– Eigenkapitalwert
– Zukunftsbezug für die Planungsfunktion

periodenbezogene Wertgröße
– periodenbezogener Überschuss
– Rentabilität

Question 45

Abgrenzung wertorientierter Kennzahlen

Konzepte wertorientierter Kennzahlen

Answer 45

• Ergebnisgröße nach Berücksichtigung der gesamten Kapitalkostem
• umfassen mehrere Kennzahlen
• > originäre Kennzahl und das zugrunde liegende Grundprinzip
• > derivative Kennzahlen
• > Basisgrößen, aus denen die Kennzahlen berechnet werden

Question 46

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Grundprinzip des Shareholder Value als originäre Kennzahl des Konzepts

Answer 46

• rechnerischer Marktwert des Eigenkapitals der Unternehmung
• > Marktwert der Gesamtunternehmung abzüglich des Marktwerts des Fremdkapitals
• Berechnung des Unternehmungswertes auf der Grundlage des Discounted Cashflow

Question 47

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Berechnung des Unternehmungswertes auf der Grundlage des Discounted Cashflow

Answer 47

Berechnung des Kapitalwertes aus den prognostizierten freien Cashflows

DCF
= Summe(FCF*(1/(1+k)^t))

k = Kapitalkostensatz

Question 48

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Berechnung des Unternehmungswertes auf der Grundlage des Discounted Cashflow

Was ist der Free Cash Flow?

Answer 48

Zahlungsmittelüberschüsse, die zur Ausschüttung an die Kapitalgeber zur
Verfügung stehen

Question 49

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Berechnung des Unternehmungswertes auf der Grundlage des Discounted Cashflow

Wie berechnet sich der Free Cash Flow?

Answer 49

Jahresüberschuss laut GuV (nach Steuern)
\+ Zinsaufwand
\+ Abschreibungen
\+ Erhöhung von Pensionsrückstellungen
= Brutto-Cashflow
- Investitionen in das Working Capital
- Investitionen in das Anlagevermögen
= Free Cashflow

Question 50

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Berechnung des Shareholder Value

Answer 50

Grundlage ist der berechnete Unternehmungswert
– Addition der betrieblichen Werte, die bei Cashflow-Prognose unberücksichtigt geblieben sind
– Subtraktion des Marktwertes des Fremdkapitals

SHV = DCF + N - FK

N = nicht in die Cashflow-Prognose integrierte Werte

Question 51

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Basisgrößen zur Berechnung des Shareholder Value

Answer 51

– zukünftige freie Cashflows

– Weighted Average Cost of Capital (WACC) als Kapitalkostensatz

Question 52

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Prognose der zukünftigen freien Cashflows als Basisgröße

die zwei Phasen des Planungszeitraums

Answer 52

Phase 1:
– differenzierte Informationen für die Cashflow-Prognose verfügbar
– Prognose der freien Cashflows

Phase 2:
– differenzierte Informationen für die Cashflow-Prognose nicht verfügbar
– Ermittlung des Residualwertes

Question 53

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Prognose der zukünftigen freien Cashflows der ersten Phase

Standardhypothesen zur einfachen Berechnung des Shareholder Value aus Größen des externen ReWe

Answer 53

• gleichbleibendes Wachstum des betrieblichen Umsatzes
• konstantes prozentuales Verhältnis dieses Gewinnes zum Jahresumsatz
• konstanter Zusammenhang zwischen dem ausgewiesenen Gewinn der externen Rechnungslegung und dem Cashflow
• konstanter Zusammenhang zwischen der Steigerung des Jahresumsatzes und den betrieblichen Investitionen in das Umlauf- und Anlagevermögen

Question 54

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Prognose der zukünftigen freien Cashflows der ersten Phase

freier Cashflow eines Jahres

Answer 54

= [ Umsatz des Vorjahres

• (1 + Wachstumsrate des Umsatzes)
• (betriebliche Gewinnmarge)
• (1 - Cash-Gewinnsteuersatz) ]
• Zusatzinvestitionen in das Anlage- und Umlaufvermögen

Question 55

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Werttreiber

Answer 55

Auf den Gesamtkapitalwert wirken sich
- Betrieblicher Cash Flow
- Fremdkapital
- Diskontsatz 
aus.

Auf den betrieblichen Cashflow wirken sich
- Dauer der Wertsteigerung
- Umsatzwachstum
- Gewinnmarge
- Gewinnsteuersatz
- Investitionen ins Umlaufvermögen
- Investitionen ins Anlagevermögen
aus

Auf den Diskontsatz wirken sich Kapitalkosten aus

Question 56

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Prognose des Residualwertes

Methoden zur Berechnung des Residualwertes

Answer 56

• Verwendung des Liquidationswertes

- Berechnung des Fortführungswertes mit der Methode der ewigen Rente

Question 57

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Prognose des Residualwertes

Annahmen der Berechnung des Residualwertes mit der Methode der ewigen Rente

Answer 57

– Investitionen während der zweiten Phase erbringen im Durchschnitt genau die Kapitalkosten
– Prognose des Brutto-Cashflows für die einzelnen Jahre unter der Annahme
- eines konstanten,
- eines mit der Rate w (falls w > 1) konstant steigenden oder
- eines mit der Rate w (falls w < 1) konstant fallenden Brutto-Cashflow BCF
oder BCF*w^t (für t=1,…,unendlich)

Question 58

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Prognose des Residualwertes

Residualwert zu Beginn der zweiten Phase

Answer 58

RWt = [ (BCF) / (k-w) ] * 100

Question 59

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Prognose des Residualwertes

Residualwert zu Beginn der ersten Periode

Answer 59

RW1 = RWt * (1/(1+k)^t)

Question 60

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Shareholder Value Added (SHVA) als periodische Überschussröße

Answer 60

• Differenz zwischen dem aktuellen Shareholder Value und dem der Vorperiode
• > SHVAt = SHVt - SHVt-1
• Korrektur um Eigenkapitaländerungen während der betrachteten Periode

Question 61

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Shareholder Value

Schwächen des Shareholder-Value-Konzepts

Answer 61

• begrenzte Analysefähigkeit
• begrenzte Vergleichbarkeit
• > pauschale Ableitung der Ergebnisgröße und des Kapitaleinsatzes
• > keine expliziten Anpassungen der Daten bei der Ermittlung der Treibergrößen
• eingeschränkte Beeinflussbarkeit (Controllability)

Question 62

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

EVA als originäre Kennzahl

Answer 62

• vergangenheitsorientierte periodenbezogene Überschussgröße mit Erfolgsgrößen als
  Ermittlungsbasis
• Periodisierung nach den Prinzipien der statischen Investitionsrechnung

Question 63

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

Grundprinzip des EVA

Answer 63

• Residualgewinngröße

- Berechnung nach dem Gesamtkapitalansatz

Question 64

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

Grundprinzip des EVA

Basisgrößen

Answer 64

– Kapitalkostensatz
-> gewichteter Gesamtkapitalkostensatz (WACC)
-> Eigenkapitalkostensatz nach CAPM
– NOPAT
– NOA

Question 65

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

Grundprinzip des EVA

Basisgrößen

NOPAT

Answer 65

Net Operation Profit after Taxes

Question 66

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

Grundprinzip des EVA

Basisgrößen

NOA

Answer 66

= Net Operating Assets (betriebsnotwendiges Vermögen)

• gebundenes Vermögen oder Kapital zu Periodenbeginn
• > Kapital, das für die Erwirtschaftung des NOPAT eingesetzt wurde

Question 67

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

Grundprinzip des EVA

Basisgrößen

Adjustments

Answer 67

Überleitung vom Accounting Model zum Economic Model der Unternehmung
-> Elimination bilanzpolitischer Einflüsse und von Inkompatibilitäten zu einem zahlungsstromorientierten Bewertungskalkül

Question 68

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

Grundprinzip des EVA

Basisgrößen

Adjustments

die vier Stufen

Answer 68

Operating Conversion
-> Ziel ist der Ausweis von Erfolgs- und Vermögensgrößen, die zur Erwirtschaftung des betrieblichen Ergebnisses zur Verfügung stehen

Funding Conversion
-> Ziel ist die vollständige Erfassung aller Finanzierungsmittel

Shareholder Conversion
-> Aktivierung von Aufwendungen, die zur nachhaltigen Erzielung des betrieblichen Ergebnisses erforderlich sind

Tax Conversion
-> für vorgenommene Anpassungen werden die zugehörigen Steuerbe- und -enlastungen vorgenommen

Question 69

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

Market Value Added als periodenübergreifende Wertgröße

Answer 69

Summe der mit dem Kapitalkostensatz gebildeten Barwerte prognostizierter EVA-Werte künftiger Perioden

• > Schätzung über Treibergrößen wie im Konzept des Shareholder Value
• > Schätzung mit Hilfe von Planbilanzen, sofern sie ermittelt werden

für die Zeit nach der Prognoseperiode wird ein Restwert anhand einer ewigen Rente des EVA ermittelt

Question 70

Wertorientierte Kennzahlenkonzepte

Konzept des Economic Value Added

Schwächen des EVA-Konzepts

Answer 70

begrenzte Zielkonsistenz

• > Abschreibungseffekt führt zu einem verzerrten Ausweis der Wertsteigerung einer Periode
• > Erfolgspotentiale von Zukunftsinvestitionen bleiben für die verantwortlichen Mitarbeiter unberücksichtigt
• begrenzte Analysefähigkeit
• eingeschränkte Vergleichbarkeit
• Vergangenheitsbezug

Question 71

Konzept des Cashflow Return on Investment

Cashflow Return on Investment (CFROI) als originäre Kennzahl

Answer 71

• vergangenheitsbezogene periodenbezogene Rentabilitätskennzahl mit dem Cashflow
  als Ermittlungsbasis
• Periodisierung nach den Prinzipien der dynamischen Investitionsrechnung
  -> Annuitätenansatz

Question 72

Konzept des Cashflow Return on Investment

Welche Basisgröße müssen ermittelt werden?

Answer 72

Brutto Cashflow
Bruttoinvestitionsbasis
ökonomische Abschreibung

Question 73

Konzept des Cashflow Return on Investment

Brutto Cashflow

Answer 73

Jahresüberschuss
+ ausgabenunwirksame Aufwendungen
- einnahmenunwirksame Erträge

Addition von
– Miet- und Leasingaufwendungen (falls kapitalisiert)
– Aufwendungen mit Investitionscharakter (falls kapitalisiert)
– Zinsanteil des Zuführungsbetrags der Pensionsrückstellung

Question 74

Konzept des Cashflow Return on Investment

Bruttoinvestitionsbasis

Answer 74

• investiertes Kapital zu Anschaffungskosten
• Inflationsbereinigung möglich
• kein Anstieg der Rentabilität mit fortschreitender Abnutzung der Anlage

Question 75

Konzept des Cashflow Return on Investment

ökonomische Abschreibung eines albnutzbaren Gegenstandes

Answer 75

jährlich gleichbleibender Betrag, der bis zum Ende der Nutzungsdauer T am Kapitalmarkt angelegt werden müsste, um die Investitionsauszahlungen A0 zu erhalten

Question 76

Konzept des Cashflow Return on Investment

Cash Value Added als abgeleitete Kennzahl

Answer 76

vergangenheitsbezogene periodische Überschussgröße auf der Grundlage von Cashflow-Größen
-> wird mit Hilfe einer Renditekennzahl ermittelt

Question 77

Konzept des Cashflow Return on Investment

Schwächen des Konzepts des CFROI

Answer 77

• fehlende Zielkonsistenz
• > Erfolgspotentiale von Zukunftsinvestitionen bleiben für die verantwortlichen Mitarbeiter unberücksichtigt
• > starker Einfluss der Lebensdauer auf den Kennzahlenwert
• begrenzte Analysefähigkeit
• begrenzte Vergleichbarkeit
• Vergangenheitsbezug