Brainscape's Knowledge GenomeTM


Top Flashcards (Certified)
All Flashcards

1fp305 > 3 - kroky oceňovacího postupu > Flashcards

3 - kroky oceňovacího postupu Flashcards

1
Q

KROKY OCEŇOVACÍHO POSTUPU (7)

A
  1. Sběr dat
  2. Analýza dat
    * Strategická analýza
    • vnějšího potenciálu (trh)
    • vnitřního potenciálu (tržní podíl podniku)
      * Finanční analýza (součást vnitřního potenciálu)
  3. Rozdělení majetku na nutný a nenutný k provozu
  4. Analýza a prognóza generátorů hodnoty
  5. Finanční plán (založený na generátorech hodnoty)
  6. Ocenění podniku zvolenými metodami
  7. Vyvození výsledného ocenění
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
2
Q

generatory hodnoty

A

hlavní veličiny podniku které mají největší vliv na jeho hodnotu

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
3
Q

co potřebujeme k sestavování finančního plánu?

A
  1. finanční analýza: stav podniku
  2. Strategická analýza: schopnost udržet se dlouhodobě na trhu (tržby)
  3. generátory hodnoty: schopnost tvořit hodnotu (zisk, investice)
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
4
Q

Co nám davají
Strategická analýza
+ Finanční analýza
+ Finanční plán

A

Odpověď na 3 otázky:
1) Jaká je budoucnost oceňovaného podniku?
2) Jak bude vypadat dlouhodobý vývoj generátorů hodnoty?
3) Jaká jsou s podnikem spojena rizika?

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
5
Q

Hlavní úloha znalce

A

Podle odpovědí na otázky jsou zvoleny metody ocenění

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
6
Q

STRATEGICKÁ ANALÝZA – úkoly (4) (otázky)

A

Úkolem je odpovědět na otázky:
1. Jaká je perspektiva trhu?
2. Jaká je konkurenční pozice podniku a je podnik schopen se na trhu udržet?
3. Jaký lze očekávat vývoj tržeb podniku?
4. Případně jaká jsou s podnikem spojena rizika?

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
7
Q

Analýza vnějšího potenciálu (3) (analýza a prognóza)

A

1 Analýza šancí a rizik
2 Prognóza růstu trhu
3 Prognóza vývoje tržeb oceňovaného podniku

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
8
Q

Analýza vnitřního potenciálu (4) (analýza a prognóza)

A

1 Analýza silných a slabých stránek
2 Analýza konkurenční pozice
Konkurenční výhody?
3 Prognóza tržního podílu
4 Prognóza vývoje tržeb oceňovaného podniku

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
9
Q

Analýza a prognóza vnějšího potenciálu: (postup) (4)

A

a) Vymezení relevantního trhu:
- Podle produktů (odvětví)
- Podle území, podle zákazníků apod.
b) Velikost relevantního trhu za minulé roky a jeho vývoj
c) Vymezení faktorů ovlivňujících relevantní trh a analýza jejich působení na trh v minulosti a budoucnosti
- Regresní analýza, analýza časových řad
- Expertní odhady podložené komentáři a argumenty
d) Prognóza budoucí velikosti a tempa růstu trhu

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
10
Q

Co je hlavním úkolem strategické analýzy vnějšího potenciálu?

a. Prognóza budoucí velikosti a tempa růstu trhu
b. Prognóza budoucí velikosti likvidity podniku
c. Prognóza budoucí velikosti marže podniku
d. Prognóza budoucí velikosti tržního podílu

A

a. Prognóza budoucí velikosti a tempa růstu trhu

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
11
Q

Analýza a prognóza vnitřního potenciálu: (postup) (5)

A

a) Tržní podíl podniku a jeho vývoj v minulém období
b) Konkurenti, jejich struktura a tržní podíly (časová řada)
c) Analýza faktorů konkurenční pozice podniku:
- Přímé (marketingový mix: produkt, ceny, reklama …)
- Nepřímé (management, personál, vybavení, fin. zdraví …)
d) Posouzení postavení podniku oproti konkurenci
e) Prognóza budoucí velikosti tržního podílu podniku

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
12
Q

Co je hlavním úkolem strategické analýzy vnitřního potenciálu?

a. Prognóza budoucí velikosti a tempa růstu trhu
b. Prognóza budoucí velikosti likvidity podniku
c. Prognóza budoucí velikosti marže podniku
d. Prognóza budoucí velikosti tržního podílu

A

d. Prognóza budoucí velikosti tržního podílu

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
13
Q

STRATEGICKÁ ANALÝZA - závěr (z čeho se sklada prognóza tržeb podniku?)

A

Prognóza růstu trhu
(výsledek analýzy vnějšího potenciálu)
+
Prognóza tržního podílu
(výsledek analýzy vnitřního potenciálu)
=
PROGNÓZA TRŽEB PODNIKU
První fáze hodnocení perspektivnosti podniku
Shrnutí hlavních:
Šancí a rizik x Silných a slabých stránek

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
14
Q

Dopočet tempa růstu tržeb podniku:

A

Index růstu tržeb podniku
= index růstu trhu * index růstu tržního podílu

Tempo růstu tržeb podniku(t) = ( VT(t) / VT(t-1) * TP(t) / TP(t-1) ) -1
VT = velikost trhu
TP = tržní podíl

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
15
Q

Předpoklad pro druhou fázi:

A

Tržní podíl bude stabilní => růst podniku = růst trhu

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
16
Q

velikost tržeb podniku

A

= výchozí veličina pro plán i pro výnosové ocenění

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
17
Q

FINANČNÍ ANALÝZA – úkoly

A

Úkolem je:
1. Vyšetřit finanční zdraví podniku
2. Doplnit výrok strategické analýzy o tom, zda lze předpokládat nekonečné trvání podniku či nikoli
3. Případně doplnit informaci o tom, jaká jsou s podnikem spojena rizika

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
18
Q

Jakou roli hraje finanční analýza jako faktor vnitřního potenciálu podniku, i když je v posudku zpracována jako samostatná kapitola?

A

Finanční analýza sice bývá v posudku zpracována jako samostatná kapitola, ale jde o jeden z faktorů vnitřního potenciálu podniku.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
19
Q

složky finanční analýzy

A

A) Účetní zvyklosti podniku
B) Rozbor účetních výkazů
(zejména struktura výkazů)
C) Poměrové ukazatele

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
20
Q

co je nezbytné pro finanční analýzu? (3)

A

 Porovnání nejen v čase, ale i v prostoru
 Komentář s hodnocením
 Závěrečný výrok o perspektivnosti podniku

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
21
Q

rozbor poměrových ukazatelů

A
  • podle obsahu
  • pyramidový rozklad
    *> syntéza
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
22
Q

poměrové ukazatele podle obsahu (5)

A

finanční stabilita
1. krátkodobá statická likvidita
2. dlouhodobá fin. rovnováha a CF
výnosnost
3. rentabilita
4. struktura nákladů a výnosů
5. aktivita

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
23
Q

syntéza (2)

A
  1. rychlý test
  2. altmanův model
24
Q

rychlý test: co hodnoti výnosovou situace? (2)

A
  1. CF v %z podnikového výkonu
  2. Rentabilita CK
25
rychlý test: co hodnoti finanční stabilitu? (2)
1. Kvóta VK 2. Doba splácení dluhu v letech
26
Majetek (strana aktiv) – rozlišujeme: (2)
* Provozní = nezbytný pro základní „business“ podniku * Neprovozní = není nezbytný pro základní „business“
27
Důvody pro vyčlenění neprovozního majetku: (3)
1. Nevyužitý majetek (nepřináší výnosy, ale má hodnotu) 2. Přináší výnosy, ale s odlišným rizikem 3. Odlišné metody oceňování (např. tržní hodnota při odprodeji)
28
proč vyčleňujeme majetek?
Možnost chyby při nevyčlenění
29
Příklady neprovozního majetku: (finanční (2) a hmotná aktiva (4))
Finanční aktiva 1. Dlouhodobý a krátkodobý finanční majetek 2. Nadbytečné peněžní prostředky Hmotná aktiva 1. Sloužící jiné než základní činnosti 2. Nedostatečně využívaná 3. Nepotřebné zásoby 4. Málo nadějné pohledávky
30
z jakých hodnot se skláda hodnota podniku?
* hodnota hlavního provozu podniku (odhadnutá např. výnosovými metodami nebo tržním porovnáním) + * hodnota neprovozního majetku
31
Co získáme po vyčlenění neprovozního majetku?
získáme základní stavební kameny pro ocenění hlavního provozu: 1. Provozně nutný investovaný kapitál 2. Korigovaný provozní výsledek hospodaření
32
Čím je generován KPVH?
KPVH je generován provozně nutným investovaným kapitálem
33
Výnosová hodnota podniku Volné CF =
KPVH - investice do K
34
Provozně nutný investovaný kapitál =
= bilanční suma - provozně nepotřebný majetek - kapitál, který není explicitně zpoplatněný (úroky)
35
náklady na co budou použity jako diskontní míra?
Náklady na provozně nutný investovaný kapitál
36
Výpočet provozně nutného investovaného kapitálu A) Z pohledu aktiv:
K = provozně nutný DM + provozně nutná OA - neúročený cizí kapitál = provozně nutný DM + upravený pracovní kapitál např. Stroje a zařízení + Potřebné nemovit. + Zásoby + Pohledávky + Potřebné peníze - Obchodní závazky
37
Výpočet provozně nutného investovaného kapitálu B) Z pohledu pasiv:
K = vlastní kapitál + úročený cizí kapitál - hodnota neprovozních aktiv např. Vlastní kapitál + Dlouhodobé úvěry + Krátkodobé úvěry - Neprovozní aktiva
38
Korigovaný provozní výsledek hospodaření by neměl obsahovat: (3)
1. Odpočet nákladů na cizí kapitál (tj. úroků) 2. Jednorázové a mimořádné položky 3. Náklady a výnosy z neprovozního majetku
39
KPVH z výsledovky
Provozní výsledek hospodaření (z výsledovky) - Provozní výnosy jednorázové a výnosy nesouvisející s provozním majetkem (typicky tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu) + Provozní náklady jednorázové a náklady nesouvisející s provozním majetkem (typicky zůstatková cena prodaného DM a materiálu) + Výnosy z finančních investic a výnosové úroky, pokud plynou z provozně nutného majetku = Korigovaný provozní výsledek hospodaření
40
Vyberte důvody vyčlenění neprovozního majetku a. Jedná se o starý majetek b. Jedná se o majetek, který přináší výnosy, ale s jiným rizikem c. Jedná se o majetek, který generuje nízké výnosy d. Jedná se o nevyužívaný majetek
b. Jedná se o majetek, který přináší výnosy, ale s jiným rizikem d. Jedná se o nevyužívaný majetek
41
GH - cíl
1. zvyšování hodnoty přínaší užitek pro akcionáře
42
Komponenty oceňování (3)
1. FCF 2. Diskontní míra 3. Cizí kapitál
43
GH spojené s provozem, investicemi a financováním (7)
1. časový horizont PROVOZ 2. růst tržeb 3. zisk. marže 4. sazba daně INVESTICE 5. DM 6. PK FINANCOVÁNÍ 7. náklady kapitálu
44
seznam generátorů hodnoty (6)
1. Růst tržeb 2. Zisková marže a zdanění 3. Investice do provozně nutného pracovního kapitálu 4. Investice do provozně nutného dlouhodobého majetku 5. Diskontní míra 6. Doba podnikání
45
Který z níže uvedených pojmů nelze označit za generátor hodnoty? a. Doba podnikání b. Předmět podnikání c. Tržby d. Zisková marže
b. Předmět podnikání
46
Růst tržeb
Analýza a prognóza vývoje tržeb je výsledkem strategické analýzy
47
zisková marže
= KPVH / tržby  Bez vlivu prodeje investičního majetku apod. = KPVH před odpisy / tržby
48
co je nutné při výpočtu ziskové marže?
 jasně označit, zda je marže před/po odpisech a dani  po naplánování odpisů dopočítat i marži po odpisech a po dani
49
prognóza ziskové marže
a) shora Analýza konkurenční pozice (Porter) b) zdola Analýza nákladovosti je nutné sladit obě prognózy
50
konkorence uvnitř odvětví
* dodavatelé * odběratelé * substituční produkty * potenciální noví konkurenti
51
Obecné schéma práce s generátory: (5 kroků)
1. převzit absolutní hodnotu v Kč, popř. upravit (např. KPVH) 2. dopočítat relativnou hodnotu (např. zisk. marže) 3. Analyzovat vývoj generátoru, hledat faktory, analyzovat vývoj faktorů do budoucna 4. odhad relativní hodnoty 5. dopočítat absolutní hodnotu v Kč
52
Pracovní kapitál (provozně nutný, upravený)
+ Peněžní prostředky (provozně nutné) + Pohledávky + Zásoby - Krátkodobé závazky neúročené + Časové rozlišení aktiv - Časové rozlišení pasiv
53
účel analýzy a prognózy pracovního kapitálu:
zjistit náročnost růstu výkonů na pracovní kapitál
54
postup analýzy a prognózy pracovního kapitálu:
a) Analýza minulého vývoje PK b) Analýza faktorů a jejich prognóza Příklad: zásoba materiálu: nákupní politika dodávkové cykly minimální zásoba způsob doplňování zásob
55
analýza a prognóza DM
1. Globální * Náročnost minulého vývoje na DM + příčiny * Prognóza 2. Podle hlavních položek 3. Kombinace
56
Zásady pro finanční plán při oceňování:
1. Finanční výkazy členit na dvě části: * pro provozní majetek * pro neprovozní majetek 2. Jádrem finančního plánu vážícího se na provozní majetek je: * Projekce generátorů hodnoty * Projekce FCF 3. Finanční plán „neprovozní části“ je postaven na hypotéze zacházení s neprovozním majetkem 4. Sestavuje se na 5 – 10 - 15 let 5. Pracujeme s agregovanými položkami 6. Plán musí být komplexní

1fp305 (8 decks)

Brainscape helps you reach your goals faster, through stronger study habits.
© 2025 Bold Learning Solutions. Terms and Conditions