Tema 2 DF1 Flashcards
¿Cuál es el primer paso a la hora de valorar un proyecto de inversión?
Debemos tener bien identificada la corriente o dimensión financiera del proyecto, esto es, concretados los cobros y los pagos que éste originaría.
¿Qué dos tipos de criterios de evaluación de proyectos existen?
1) Criterios aproximados de evaluación en condiciones de certeza
- Criterio de flujo de fondos por unidad comprometida
- Criterio del flujo de fondos medio anual por unidad comprometida
- Criterio del plazo de recuperación
2) Criterios clásicos de evaluación de Inversiones
- VAN
- TIR/TIRm
¿Qué diferencia existe entre los criterios aproximados en condiciones de certeza y los Criterios clásicos?
La mayor diferencia es que los primeros se utilizan únicamente en condiciones de certeza, esto es, suponiendo que el valor del dinero en el tiempo es siempre él mismos; y los segundos, se calculan teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Son más utilizados y útiles los Criterios clásicos que los aproximados.
¿Cómo se calcula el flujo de fondos por unidad comprometida?
Rentabilidad de un proyecto= Sumatorio de los flujos de fondos que se obtienen / Desembolso inicial
¿Cómo se calcula el criterio de fondos medio anual por unidad comprometida?
Rentabilidad = Flujo de fondos medio anual / Desembolso inicial
Criterio del plazo de recuperación
También conocido como payback.
Es el número de periodos que tarda en recuperarse el desembolso inicial.
Sumatorios de flujos de fondo hasta que sea igual o mayor al desembolso inicial.
En teoría el mejor proyecto o el proyecto a elegir será aquel que tenga el plazo de recuperación más corto.
Peros del criterio de recuperación o payback
1) Ha de redondearse siempre al alza, puesto que si el resultado es 8,25. La realidad es que hasta el periodo 9 no recuperas o superas el desembolso inicial puesto que es cuando se percibe el cobro.
2) No utiliza el valor del dinero en el tiempo
3) No tiene en cuenta los flujos de fondo que se producen después de haber superado/alcanzado el desembolso inicial. Puede que un proyecto tenga el plazo de recuperación muy corto pero que luego los flujos de fondo decrezcan; o puede que desechemos un proyecto porque el periodo de recuperación sea más largo que otro pero que luego por los flujos generados posteriores sean mucho mayores que el escogido porque el plazo de recuperación era más corto.
¿Cuando el plazo de recuperación o payback puede ser un buen criterio de elección de proyectos de inversión?
Podría aplicarse en entornos y/o periodos de inestabilidad económica pues en este caso interesa recuperar cuanto antes el capital invertido.
O cuando la predicción de los últimos flujos de fondos sea muy costosa o imposible.
¿Por qué a los directivos podría interesarles utilizar este criterio?
Un plazo de recuperación corto significa que los primeros flujos del proyecto son grandes, lo que supone una buena señal de calidad del proyecto de inversión, así como, el aumento del prestigio de los directivos.
¿Qué es el VAN? ¿Qué mide?
El VAN es el Valor actual neto y mide la rentabilidad absoluta que produce el proyecto de inversión. No estaría demás añadir que utilizar el principio del valor del dinero en el tiempo.
¿Cómo mide la rentabilidad absoluta generada por el proyecto de inversión?
Cogiendo todos los flujos de fondo esperamos que generará el proyecto de inversión y los actualiza al momento actual a una tasa de actualización o descuento que coincide con el coste de capital.
¿Es el coste de capital/oportunidad/tasa de actualización siempre el mismo durante el proyecto de inversión?
El coste de capital o tasa de actualización puede varias a lo largo del tiempo que dure el proyecto de inversión.
¿Cuándo el coste de capital puede variar de un periodo a otro del proyecto de inversión?
Cuando las economías no tienen la inflación controlada y ésta es muy alta.
¿Puede ser el coste de capital constante durante el proyecto de inversión?
Suele serlo cuando el proyecto de inversión se desarrolla en economías de países desarrollados caracterizados por una estabilidad económica y bajos tipos de interés.
¿Qué es el payback actualizado?
Mide los mismo que el plazo de recuperación o payback pero utilizando el principio del valor del dinero en el tiempo. Por ello, mide cuántos periodos tendrán que pasar hasta que los flujos de fondo actualizados a una tasa de actualización o coste de capital sea igual o mayor al desembolso inicial.
