Structured Products Flashcards
Wo werden Strukturierte Produkte gehandelt?
Entweder sind diese börsennotiert oder die emittierenden Banken garantieren selbst einen Sekundärmarkt (OTC)
Was sind die schwächen von Strukturierten Produkten?
- Gebühren, Kosen und Provisionen sind zum Teil etwas intransparent
- Bei den OTC Produkten kann die Liquidität gering sein, was zu einer höhen Geld-Brief-Spanne führen kann
- Abhängigkeit von der Bonität des Emittenten
Wie setzt sich ein Kapitalschutzprodukt zusammen?
- Risikofreien Anlage
- Call Option
=> Beispiel:
Ziel Investition von CHF 1000 für ein Jahr (und somit nach einem Jahr mindestens 1k zurück).
- Risikofreie Anlage bietet einen Zins von 3% somit müssen wir nur 97% in die Risikofreie Anlage investieren.
- Differenz wird in eine Call Option investiert, entspricht diese Differenz nun genau dem Optionspreis erhält der
Kunde eine 100%ige Partizipation. Falls würde sich die Partizipationsrate entsprechend anpassen.
Welche Möglichkeiten hätte ein Anbieter eines Kapitalschutzproduktes, falls die risikofreien Zinsen fast bei 0 sind?
- Auf günstigere Optionen wechseln z.B. Asiatische Optionen
- die gleiche Call Option zu einem höheren Strike verkaufen. Somit entsteht ein Cap und mehr Kapital für den
Kauf der regulären Option steht zur Verfügung
Was sind die wichtigsten Take aways bei Kapitalschutzprodukten?
- Schutz ist nicht umsonst. Stichwort Opportunitätskosten => wird am Ende der Laufzeit nur das Kapital
zurückbezahlt, hätte man einfach auch in die Risikofreie Anlage investieren können - Kapital ist nur solange geschützt, wie der Emittent seinen Verpflichtungen nachkommt
- Kapital ist nur bei Fälligkeit geschützt. Während der Laufzeit muss dies auf dem Sekundärmarkt verkauft
werden. Änderungen im Zinssatz bzw. im Optionspreis einen Einfluss. (Negativer Einfluss: Optionspreis ist
gesunken bzw. Zinsen sind gestiegen)
Welche fünf Arten von Kapitalschutzprodukten gibt es?
- Unbegrenzter Kapitalschutz
- Exchangable Certificate
- Kapitalschutz mit einem Cap
- Kapitalschutz mit einem Knock out
- Kapitalschutz mit einem Coupon
Welche sieben Renditeoptimierungsprodukte gibt es?
- Discount Zertifikat
- Barrier Discount Zertifikat
- Reverse Convertibles
- BRC
- capped outperformance certificate
- capped Bonuszertifikat
- Express Zertifikat
Welche fünf TrackerZertifikate gibt es?
- TrackerZertifikat
- BonusZertifikat
- Outperformance BonusZertifikat
- Outperformance Zertifikat
- Twin-Win Zertifikat
Was bedeutet COSI?
Collateralized Secured Instruments => Emittentenrisiko wird verlagert an die SIX
Was ist der wesentliche Unterschied vom Reverse Convertible zum Discount Zertifikat
Beim Reverse Convertible kann man während der Laufzeit eine Couponzahlung erhalten. Läuft meist mehr als 1 Jahr
Discount Zertifikat erhält man während der Laufzeit keine Couponzahlungen. Läuft meist max. 1 Jahr. Steuerlich i.d.R. interessanter, da Kursgewinn definiert.
