Stock market liquidity

Question 1

Ce reprezinta lichiditatea?

Answer 1

• Lichiditatea este abilitatea unui activ de a fi negociat rapid si fara o pierdere semnificativadin valoarea sa
• Este abilitatea de a cumpara sau a vinde rapid si cu un cost scazut o cantitate mare dintr-un activ

Question 2

Care sunt parametrii luati in considerare de lichiditate?

Answer 2

• Volumul tranzactionat
• Pretul de tranzactionare
• Timpul de executare

Question 3

Care sunt dimensiunile lichiditatii?

Answer 3

• Market breadth(latimea pietei): se refera la volumul de tranzactionare a ordinelor de cumparare/vanzare la preturi diferite
• Market depth(adancimea pietei): se refera la numarul ordinelor c/v din jurul pretului de echilibru
• Market immediacy(viteza de tranzactionare): timpul de a executa un ordin c/v
• Market tightness: se refera la diferenta dintre bid si ask, o piata tight are diferente mici (e lichida)
• Market resiliance: se refera la viteza cu care pretul se reseteaza pe nivelul de echilibru in urma unui soc informativ aleator

Question 4

Ce reprezinta BID?

Answer 4

BID este pretul pe care un investitor este dispus sa-l plateascapentru un activ

Question 5

Ce reprezinta ASK?

Answer 5

ASK este pretul cu care un investitor este dispus sa vanda un activ

Question 6

In termeni BID/ASK

Ce reprezinta SPREAD?

Answer 6

SPREAD este diferenta dintre BID si ASK

Question 7

Care sunt tipurile de sisteme de tranzactionare?

Answer 7

• Order-driven market
• Quote-driven market
• Hybrid market

Question 8

Cum este caracterizat un order-driven market?

Answer 8

In astfel de piata toate ordinele c/v sunt afisate cu pret si cantitate

+ : transparenta
- : nu exista garantia tranzactionarii

Question 9

Cum este caracterizat un quote-driven market?

Answer 9

In astfel de piete, dealerul decide ce BID si ASK este afisat

Question 10

Cum este caracterizat un market hibrid?

Answer 10

BID/ASK este stabilit de dealer, precum si toate ordinele limita din piata

Question 11

Care este o masura a lichiditatii in ceea ce privesc costurile de tranzactionare?

Answer 11

Quoted spread

QS(t) = [Ask(t)-Bid(t)]/[Ask(t)+Bid(t)/2]

Costurile de tranzactionare sunt masuri explicite

Costurile implicite sunt bazate pe BID-ASK si surprind tightness

Question 12

Care este o masura a lichiditatii in ceea ce privesc preturile?

Answer 12

Gamma (pentru un anumit interval t)

y(t) = -cov[deltaP(k),deltaP(k+1)]

Masoara resilience si tightness

Question 13

Care este o masura a lichiditatii in ceea ce priveste volumul tranzactionarii?

Answer 13

Range measure (formula)

Question 14

Care este o masura a lichiditatii in ceea ce priveste frecventa de tranzactionare?

Answer 14

Number of trades: numarul total de tranzactii incheiate in intervalul t

Question 15

Care este o masura proxy in ceea ce priveste costul de tranzactionare?

Answer 15

Roll measure

Question 16

Care este o masura proxy in ceea ce priveste volumul tranzactionat?

Answer 16

Masura Amihud a lichiditatii (formula)

Question 17

La ce se refera comunitatea in lichiditate?

Answer 17

Se refera la cum lichiditatea se sincronizeaza cu lichiditatea de ansamblu a pietei

Cu cat un titlu are o CL mai mare cu atat investitorii sunt mai expusi la un risc de lichiditate mai mare

Question 18

Care sunt determinantii componentei sistematice a lichiditatii la nivel de firma?

Answer 18

• Volatilitate
• Rentabilitate anuala
• Corelarea castigurilor

Question 19

In ceea ce priveste comunitatea in lichiditate:

Care sunt determinantii componentei sistematice la nivel de piata?

Answer 19

• Marimea geografica
• Protectia investitorilor