Séance 5 - Notes Flashcards
Arbitrage : caractéristiques (3)
- Aucun investissement
- Aucun risque (perte = 0)
- Profit positif (100%)
Quel position prendre quand :
A) F0 marché > Fthéorique?
B) F0 marché < Fthéorique?
A) Short
B) Long
Vente à découvert : définition
Vente d’un titre qu’on ne possède pas
4 étapes de la vente à découvert
- Ordre de vente à découvert au courtier
- Courtier emprunte le titre d’un client
- Vente titre sur le marché
- Achat titre à une date ultérieure et n redonne le titre emprunté
La vente à décuvert requiert un ___
La vente à décuvert requiert un compte de marge pur cllatéral
2 caractéristiques importantes des contrats à terme
- F0 fixé de façn à n’avantager persnne
- Aucun $ / actif échangé lors de la création d’un forward
La valeur du contrat forward doit être ___ lors de sa création
La valeur du contrat forward doit être nulle lors de sa création
F0 est le prix qui ___ à un contrat forward lors de sa création
F0 est le prix qui donne une valeur nulle à un contrat forward lors de sa création
Vrai ou faux : le prix forward n’est pas égal au prix futures si S est corrélé avec r
Vrai
Pour une position long, une corrélation postive implique :
Prix futures > prix forward (tire plus d’argent de ma margeet je dois payer des intérêts plus élevés)
Pour une position long, une corrélation négative implique :
Prix futures < prix forward
Si le sous-jacent au futures est corrélé positivement avec un portefeuille diversifié, le risque systématique est ___
Si le sous-jacent au futures est non-corrélé avec un portefeuille diversifié, le risque systématique est positif (k>r)
F0 > E(ST)
5.
Lequel des énoncés suivants décrit la façon dont le prix FUTURES d’une monnaie étrangère (i.e. autre que $ US) est coté?
A. En dollars américains par unité de la monnaie étrangère B. En monnaie étrangère par dollar US
C. Certains prix futures sont toujours cotés en dollars américains par unité de monnaie étrangère et certains sont toujours cotés dans l’autre sens
D. Il n’y a pas de conventions de cotation pour les prix futures
A. En dollars américains par unité de la monnaie étrangère B. En monnaie étrangère par dollar US
Si le sous-jacent au futures est non-corrélé avec un portefeuille diversifié, le risque systématique est ___
Si le sous-jacent au futures est non-corrélé avec un portefeuille diversifié, le risque systématique est plus élevé (k>r)
Lequel des éléments suivants N’EST PAS une raison pour laquelle une position courte dans une action serait fermée?
A. L’investisseur avec la position courte choisit de fermer la position
B. Le prêteur des actions émet des instructions pour fermer la position
C. Le courtier est plus en mesure d’emprunter des actions d’autres clients
D. L’investisseur ne conserve pas les marges nécessaires sur son / son compte sur marge
B. Le prêteur des actions émet des instructions pour fermer la position
7.
Qu’est-ce qu’un commerçant doit faire lorsque le prix forward d’un an pour un actif est trop faible? Supposons que l’actif ne fournit aucun revenu.
A. Le commerçant doit emprunter le prix de l’actif, acheter une unité de l’actif et prendre une position courte dans un contrat à terme pour la vente de l’actif dans un an
B. Le commerçant doit emprunter le prix de l’actif, acheter une unité de l’actif et prendre une position longue dans un contrat à terme pour l’achat de l’actif dans un an
C. Le commerçant doit vendre à découvert l’actif, investir le produit de la vente à découvert au taux sans risque, prendre une position courte dans un contrat à terme pour vendre l’actif dans un an
D. Le commerçant doit vendre à découvert l’actif, investir le produit de la vente à découvert au taux sans risque, prendre une position longue dans un contrat à terme pour acheter l’actif dans un an
D. Le commerçant doit vendre à découvert l’actif, investir le produit de la vente à découvert au taux sans risque, prendre une position longue dans un contrat à terme pour acheter l’actif dans un an
Lorsque le « convenience yield » augmente, laquelle des affirmations suivantes est VRAIE?
A) Le prix futures d’un an, en pourcentage du prix spot, augmente
B) Le prix futures d’un an, en pourcentage du prix spot, baisse
C) Le prix futures d’un an, en pourcentage du prix spot, demeure le même
D) Tout ce qui précède peut se produire
B) Le prix futures d’un an, en pourcentage du prix spot, baisse
9.
Lequel des énoncés suivants décrit un rendement de dividende certain pour une action?
A. Chaque année le montant de dividendes procuré par l’action est connu
B. Les dividendes annuels, en pourcentage du cours actuel de l’action, sont connus
C. Les dividendes annuels, en pourcentage du prix de l’action au moment où les dividendes sont payés, sont connus
D. Les dividendes donneront un rendement à une personne qui achète l’action aujourd’hui
C. Les dividendes annuels, en pourcentage du prix de l’action au moment où les dividendes sont payés, sont connus
Si le sous-jacent au futures est coorrélé négativement avec un portefeuille diversifié, le risque systématique est __
Si le sous-jacent au futures est coorrélé négativement avec un portefeuille diversifié, le risque systématique est négatif (k<r></r>
F0 > E(ST)
