Chapitre 3 - Notes Flashcards
Raisons pourquoi couverture souvent imparfaite ? (3)
- Échéance couverture différente de celle du futures
- Date échéance peut être incertaine
- Actif à couvrir peut être différent du sous-jacent futures
Base: c’est quoi ?
Différence entre prix spot et prix futures à t2
b2 = 0 si … (2)
- Actif à couvrir est identique au sous-jacent
- Échéances futures identiques à celle de la couverture
Couverture croisée : définition
Lorsque l’actif à couvrir est différent de l’actif sous-jacent au cntrat futures (augmente le risque de base)
Comment on choisit un contrat ?
Date de livraison après la fin de la stratégie de couverture (mais qui est proche)
- Désire éviter la livraision
- Prix futures erratiques près de la date de livraision (fermer positions en même temps)
- Date trop lointaine augmente risque de base
Qu’est-ce qu’un augmentation du bêta du portefeuille implique ?
Portefeuille est plus sensible aux mouvements de l’indice et plus on doit avir de cntrats futures pour compenser ces mouvements
La base est définie comme prix spot moins prix futures. Un négociateur effectue une couverture courte en prévision de la vente d’un actif. La base augmente de façon inattendue. Lequel des énoncés suivants est VRAI?
La position du négociateur s’améliore
La position du négociateur se détériore
La position du négociateur peut parfois s’aggraver et parfois s’améliorer
La position du négociateur demeure la même
La position du négociateur s’améliore
Lequel des énoncés suivants décrit le modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM ou MEDAF)?
A. Modèle qui détermine le montant du capital nécessaire dans des situations particulières B. Modèle utilisé pour déterminer le prix des contrats futures
C. Modèle utilisé pour le calcul du rendement d’un actif à l’aide du rendement d’un indice boursier
D. Modèle utilisé pour déterminer la volatilité d’un indice boursier
Modèle utilisé pour le calcul du rendement d’un actif à l’aide du rendement d’un indice boursier
Lequel des éléments suivants augmente le risque de base?
A. Une grande différence entre les prix futures lorsque la couverture est mise en place et quand elle est fermée
B. De grandes différences entre l’actif sous-jacent du futures et la marchandise à couvrir
C. Une réduction du temps entre la date à laquelle le contrat futures est fermé et son mois de livraison
D. Aucune de ces réponses
De grandes différences entre l’actif sous-jacent du futures et la marchandise à couvrir
Que représente le bêta? (3)
- Mesure de la sensibilité du rendement d’un actif au rendement d’un indice
- Pente de la droite de moindre carré lorsque le rendement d’un actif est régressé contre le rendement du marché
- Ratio de couverture nécessaire pour éliminer le risque de marché d’un portefeuille
Lequel des éléments suivants est nécessaire pour implanter la stratégie de couverture « tailing the hedge » ?
A. En comparant la taille en unités de la position couverte par rapport à la taille en unités du contrat futures
B. La comparaison de la valeur de la position étant couverte par rapport à la valeur d’un contrat futures
C. En comparant le prix futures de l’actif étant couvert à son prix forward D. Aucune de ces réponses
Comparaison de la valeur de la position étant couverte par rapport à la valeur d’un contrat futures
Une société minière d’argent a utilisé les marchés futures pour couvrir le prix qu’elle recevra pour tout ce qu’elle produira au cours des 5 prochaines années. Lequel des énoncés suivants est VRAI?
A. Elle est susceptible de connaître des problèmes de liquidité si le prix de l’argent chute de façon spectaculaire
B. Elle est susceptible de connaître des problèmes de liquidité si le prix de l’argent augmente de façon spectaculaire
C. Elle est susceptible de connaître des problèmes de liquidité si le prix de l’argent augmente de façon spectaculaire ou tombe de façon spectaculaire
D. Le fonctionnement des marchés futures la protège des problèmes de liquidité
B. Elle est susceptible de connaître des problèmes de liquidité si le prix de l’argent augmente de façon spectaculaire
