Chapitre 2 - Notes

Question 1

Contrat forward: définitin

Answer 1

Accord pour achat / vente d’une marchandise à une date et un prix fixé à l’avance

Question 2

Fonctionnement contrats forward (2)

Answer 2

• Contrat over-the-cunter
• Pas $$ échangés avant échéamce

Question 3

Prix forward lors de l’émission de contrat (2)

Answer 3

• Prix forward fixé tel que la valeur de contrat = 0
• Prix forward différent pour échéances différente

Question 4

Désavantages contrats forward (5) + quelle est la solution?

Answer 4

• Difficile de sortir d’une positin forward
• Impossible de résilier un contrat
• Possible d’annuler l’effet avec un autre contrat (difficile trouver mêmes échéances)
• Risque de crédit
• Risque de livraisn

Solution: contrats futures

Question 5

Contrat à terme futures : standardisation et centralisation des marchés (3)

Answer 5

• Accroit liquidités des contrats
• Facilite comparaison des prix
• Spcéifications précises des termes de contrat

Question 6

Contrat futures : règlementation

Answer 6

Prévient pratiues frauduleuses

Question 7

Contrat futures : Gestion des risques de crédit et de livraison par la place boursière (2)

Answer 7

• Mise à jour des gains et pertes (marking to market)
• Pssibilité de sortir des positions à tout moment

Question 8

Comment ouvre-t-on une position futures ?

Answer 8

En achetant (long) ou en vendant un contrat (short)

Question 9

Ouverture et fermeture de psition futures : pendant la détentin du contrat (marking to market) (4)

Answer 9

• Chambre des cmpensations (clearing house)
• Profits et pertes calculées à tous les joiurs
• Marge et appel de marge
• Prix livraison change pendant la vie du contrat

Question 10

Comment ferme-t-on une position dans un contrat futures ?

Answer 10

Prendre une position inverse à celle de l’ouverture

Question 11

Marge initiale (3)

Answer 11

• Capital nécessaire pour entrer dans le contrat
• Possible de terminer le contrat et de reprendre la marge
• Pas un coût de contrat: collatéral pour lutter contre le risque de crédit

Question 12

Marge de maintenance (2)

Answer 12

• Montant nécessaire pur ouvrir une position
• Lorsque le solde de notre marge est au plus bas (marge maintenance), on reçoit un appel à la marge (injecter de l’argent pour atteindre le niveau de marge initiale)

Question 13

Le prix forward est ___ pendant la durée du contrat alors que le prix futures ___.

Answer 13

Le prix forward est fixe pendant la durée du contrat

Question 14

À l’échéance du contrat futures, le prix spot est ___.

Answer 14

À l’échéance du contrat futures, le prix spot est égal au prix futures

Question 15

Settlement price (2)

Answer 15

• Prix futures juste avant la fermeture
• Prix utilisé pour le marking to market

Question 16

Open interest, c’est quoi?

Answer 16

Nombre de contrats (pas de parties)

Question 17

Quand a lieu un “cash settlement”?

Answer 17

Quand la livraison est impossible (ex: futures sur indice bursier)

Question 18

Contrat forward vs contrat futures

Answer 18

Contrat forward

• Contrat de gré à gré (OTC)
• Contrat non-standard
• Une date de livraisoon
• $$ échangés à l’échéance
• Livraison à échéance
• Prix de livraison fixé par la durée du contrat

Contrat futures

• Contrat transigé sur place boursière
• Contrat standardisé
• Ensemble dates de livraison
• $$ échangés à chaque jour
• Fermeture position avant échéance

Question 19

Les chambres de compensation sont ___ dans marchés futures et OTC.

Answer 19

Les chambres de compensation sont parfois utilisées dans marchés futures et OTC.