Moneta e mercati finanziari

Question 1

Concetto di moneta

Answer 1

La moneta è tutto ciò che viene accettato da chiunque come mezzo di pagamento.

• L’insieme degli oggetti utilizzati come moneta, emessi e garantiti da un’autorità pubblica, si chiama moneta legale o circolante.
• I sistemi monetari hanno carattere fiduciario, motivo per cui è importante che le istituzioni siano in grado di mantenere la fiducia nel sistema esistente.
• La moneta è uno stock finanziario, cioè può essere misurata in un istante di tempo.

Question 2

Proprietà della moneta

Answer 2

La moneta ha tre proprietà:

• mezzo di scambio (questa proprietà è specifica solo della moneta);
• fondo di valore (la moneta ha un valore piuttosto stabile nel tempo e nello spazio);
• unità di conto (tutti i calcoli economici sono espressi in quell’unità).

Queste tre proprietà costituiscono al caratteristica principale della moneta, cioè la liquidità. La liquidità è il modo più sicuro di detenere moneta.

Question 3

Altri strumenti di pagamento

Answer 3

Altri strumenti di pagamento garantiti dalle banche sono:

• gli assegni, che possono essere staccati solo se esiste un fondo nel conto corrente dal quale il cliente può prelevare;
• vari tipi di carte bancarie, che devono sempre essere appoggiate a un conto corrente da cui viene prelevato l’importo in questione.

Question 4

Conto corrente

Answer 4

Un conto corrente è essenziale per poter effettuare pagamenti credibili senza usare banconote.
Un conto corrente è un fondo costituito presso una banca, da cui si può prelevare senza preavviso e senza costi di prelevamento. Può essere costituito in due modi:
- depositando dei fondi liquidi in quel conto;
- tramite fido bancario concesso dalla banca: in questo caso, il cliente può operare “allo scoperto”, cioè può far diventare negativo il saldo del suo conto fino a un ammontare predefinito.

Question 5

Preferenza per la liquidità

Answer 5

Tutti i soggetti desiderano detenere scorte di moneta in sé, cioè liquidità. Questo perché la liquidità:

• permette una maggiore flessibilità nelle scelte di spesa e di evoluzione temporale della stessa;
• garantisce che i valori in questione saranno accettati in qualunque momento.

Question 6

Tasso di interesse

Answer 6

Colui che cede/presta della moneta rinuncia a detenere della liquidità per la quale ha una certa preferenza. Quindi, come compenso per la rinuncia alla liquidità viene richiesto il pagamento di interessi.
Il tasso di interesse è il prezzo della rinuncia alla liquidità per un anno. Il livello del tasso di interesse vigente sul mercato in un certo momento dipende dalla domanda e offerta di liquidità globalmente presenti in quel momento sul mercato monetario. Poiché il tasso di interesse è il prezzo della liquidità, questo cresce quando c’è un eccesso di domanda di moneta sul mercato e viceversa.

Question 7

Cedola

Answer 7

Somma fissa che il detentore del titolo incassa ogni anno a titolo di interessi. La cedola è fissata all’emissione dei titoli in modo da rispecchiare il tasso di interesse vigente in quel momento.

Question 8

Prezzo dei titoli

Answer 8

Al variare del tasso di interesse, il prezzo di mercato del titolo smette di diminuire/aumentare quando vale la relazione cedola/prezzo del titolo = tasso di interesse vigente in quel momento.
Quindi, il prezzo di mercato dei titoli deve essere sempre pari al rapporto tra il valore della cedola e il tasso di interesse vigente sul mercato in quel momento.

Question 9

Cassettisti

Answer 9

Soggetti interessati al rendimento dei titoli. Sono interessati ai titoli in quanto fonte di pagamento di interessi, e sono intenzionati a detenere il titolo per un periodo di tempo sufficiente a generare gli interessi.
Quando il tasso di interesse sul mercato monetario si innalza, i cassettisti preferiscono vendere i titoli che rendono poco percentualmente, facendone abbassare il prezzo.

Question 10

Speculatori

Answer 10

Soggetti interessati a lucrare sulla differenza tra il prezzo odierno di acquisto e il prezzo futuro di vendita dei titoli. Quindi, date le aspettative sul tasso di interesse futuro e dato il prezzo futuro atteso dei titoli, l’aumento del tasso di interesse odierno e la conseguente diminuzione del prezzo dei titoli indicano agli speculatori che è il momento di comprarli.
Solo da questo punto di vista, gli speculatori svolgono un’attività tendenzialmente stabilizzatrice: non appena un certo numero di speculatori si convince che la fase discendente/ascendente sta per finire, gli speculatori cominciano a comprare/vendere i titoli, facendo invertire la fase. In particolare, lo speculatore professionista, più freddo e cauto dello speculatore dilettante, stabilizza il mercato. Tuttavia, quando le aspettative degli speculatori variano rapidamente, la speculazione può generare parecchia instabilità.