MECA MONETAIRES Flashcards
Livre Turque
40% de perte depuis le début 2018.
Livret A
1818
200 ans
Appréciation de l’euro ?
À chaque fois qu’il s’apprécie de 10 % sur une année,
il retire 0,5 point à la croissance eurolandaise
car il renchérit la valeur des exportations et
rend les biens importés plus compétitifs que ceux des entreprises nationales.
FMI
IMF
Fond monétaire international
International Monetary Fund
27 décembre 1945
Christine LAGARDE (depuis 2011)
189 membres
◘ Buts :
- promouvoir la coopération monétaire internationale,
- garantir la stabilité financière,
- faciliter les échanges internationaux,
- contribuer à un niveau élevé d’emploi, à la stabilité économique
- faire reculer la pauvreté.
◘ Le FMI a ainsi pour fonction d’assurer la stabilité du système monétaire international (SMI) et la gestion des crises monétaires et financières.
◘ Lors d’une crise financière, pour éviter qu’un pays ne fasse « défaut » (c’est-à-dire que ce pays ne puisse plus rembourser ses créanciers, voire ne plus payer ses dépenses courantes), le FMI lui prête de l’argent le temps que la confiance des agents économiques revienne.
◘ Après 1976 et la disparition d’un système de change fixe, le FMI perd l’essentiel de sa raison d’être et hérite d’un nouveau rôle face aux problèmes d’endettement des pays en développement et à certaines crises financières.
Conférence de Bretton Woods
Conférence monétaire et financière des Nations-Unies
1er au 24 juillet 1944
Annonce de la création du FMI et de la BIRD
L’objectif était de garantir la stabilité du système monétaire international de l’après Seconde Guerre mondiale en empêchant les grandes économies mondiales de retomber dans la situation des années 1930, où les dévaluations de monnaie et les décisions de politique économique unilatérales avaient aggravé les tensions internationales.
3 règles de Bretton Woods ?
1 - Chaque État devait définir sa monnaie par rapport à l’or, ou au dollar américain lui-même convertible en or. Il en découlait pour chaque monnaie une parité officielle en or ou en dollar (système dit d’« étalon de change-or » ou « gold exchange standard ») ;
2 - La valeur des monnaies sur le marché des changes ne devait fluctuer que dans une marge de 1 % par rapport à leur parité officielle ;
3 - Chaque État était chargé de défendre cette parité en veillant à équilibrer sa balance des paiements.
BIRD
Banque internationale pour la reconstruction et le développement
International Bank for reconstruction & Development.
27 décembre 1945
◘ Avait pour mission originelle de financer la reconstruction après la Seconde Guerre mondiale.
◘ Participa au développement des États-Unis comme économie-monde.
◘ Son objectif actuel est d’éradiquer l’extrême pauvretédans le monde et de promouvoir une prospérité partagée (de permettre l’accès des 40% les plus pauvres aux fruits de la croissance).
◘ De nos jours, elle apporte des prêts, principalement à des États. Ces prêts sont accordés à des taux d’intérêt très faibles ou nuls (équivalents à taux négatifs en valeur actualisée).
TMM
MMT
Théorie monétaire moderne
Modern monetary theory
Théorie non orthodoxe se développant aux Etats-Unis. Jugée extravagante par les économistes classiques, elle soulève une véritable polémique.
Défendue par Stephanie KELTON, conseillère de Bernie SENDERS
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► Idée centrale : la création monétaire par un Etat qui s’endette dans sa propre monnaie (càd qui fait fonctionner sa planche à billets) pourra toujours être remboursée dans cette monnaie.
► Cette pratique ne présenterait donc aucun inconvénient pour cet Etat. A condition, évidemment, qu’à cette création monétaire corresponde une création équivalente de biens et de services.
► Les politiques des banques centrales américaine (Fed) et européenne (BCE), confrontées à la crise financière depuis 2007, sont conformes à cette théorie.
- Leur politique de rachat des dettes des Etats n’a provoqué aucun déséquilibre inflationniste.
- L’inflation est restée inférieure à 2 %.
- La reprise sans inflation a été particulièrement nette aux Etats-Unis.
Théorie conventionnelle de la politique économique ?
La politique monétaire doit maintenir l’inflation autour de l’objectif d’inflation des banques centrales et la politique budgétaire doit contribuer à maintenir le plein-emploi mais dans le respect de la solvabilité budgétaire de l’Etat.
Cette théorie implique qu’il puisse être parfois impossible d’assurer le plein-emploi, si l’inflation est supérieure à l’objectif d’inflation ou si la contrainte de solvabilité limite le déficit public.
Cette analyse traditionnelle est remise en cause par la TMM / MMT suscitant de vifs débats aux USA.
FED
Réserve fédérale américiane
Banque centrale US
BCE
Banque Centrale européenne
Mario Draghi quitte ses fonctions à la tête de la Banque centrale européenne (BCE) en 2019.
Discours inaugural de Milton FRIEDMAN en tant que président de l’Association économique américaine ?
1968
The Role of monetary policy
► A cette époque, la macroéconomie keynésienne règne sans partage et la majorité des économistes fait valoir que l’inflation, en augmentant les profits des entreprises, tend à réduire le chômage.
► Une politique monétaire accommodante peut alors avoir des conséquences positives sur l’emploi.
► Friedman s’oppose à cet effet monétaire. En effet, puisque les agents tiennent compte de l’inflation passée dans leurs décisions, le chômage ne peut être maintenu à un faible niveau sans une accélération indéfinie de l’inflation.
► Au regard de ce problème et afin de contrôler les prix, Friedman propose d’imposer aux banques centrales une règle d’action contraignante et transparente.
Stagflation
C’est l’augmentation concomitante du chômage et des prix.
► La stagflation des années 1970-1980 donne partiellement raison à Friedman. Le rapport de force entre économistes s’inverse et les premières règles de politique monétaire sont adoptées.
► A partir des années 1990, les cibles fixant à 2 % le taux d’inflation visé par les banques centrales sont mises en place.
► Ces cibles permettent alors de contrôler les prix, tout en stimulant l’économie lorsque l’inflation demeure faible, notamment en période de faible croissance.
