FINANCE Flashcards
Asset Management
C’est la gestion d’actifs.
➡️ C′est l’activité consistant à gérer les capitaux confiés par des investisseurs (gestion collective), le cas échéant en suivant les consignes données par ces derniers (gestion sous mandat), afin d’en obtenir le meilleur rendement en fonction d’un niveau de risque prédéterminé.
➡️ En général, l’asset manager est une filiale d’une banque ou d’une assurance, qui gère l’argent de ses clients au sein de structures juridiques tels que des OPCVM (SICAV ou FCP).
➡️ Ils vont donc, au travers de ces différents fonds, répondre au maximum des attentes de leurs clients, soit en adoptant un mode de gestion passive (qui consiste à répliquer les performances d’un indice de référence), ou de gestion active (qui consiste à essayer de battre un marché de référence).
Avantages à lancer un side business ?
Voici quelques avantages à lancer un side business:
➡️ Revenus supplémentaires Un side business permet de gagner de l’argent en plus de son emploi principal.
➡️ Sécurité financière Il offre une sécurité et une stabilité financières, permettant de tester des idées et de gagner plus sans quitter son emploi principal.
➡️ Diversification des revenus Un side business permet de diversifier ses sources de revenus.
➡️ Développement de compétences C’est l’occasion d’acquérir de nouvelles compétences sans risquer son revenu principa.
➡️ Flexibilité et liberté Un side business offre la possibilité de se construire une vie plus libre, sans renoncer à la tranquillité d’esprit d’un salaire mensuel.
➡️ Confiance en soi Il permet de prendre du plaisir dans une activité qui nous intéresse et de renforcer la confiance en soi en prouvant la valeur que nous sommes capables d’offrir aux autres.
➡️ Opportunités entrepreneuriales Un side business offre la possibilité de tester une idée de création d’entreprise.
Carambar & Co
250 millions de CA en 2018
Veut contrer le géant allemand Haribo en misant sur le Made In France
1000 salariés
Malabar - Carambar - Suchard - Michoko - Vichy - Krema
Crowdfunding
C’est le financement participatif.
Cet investissement peut avoir un rendement élevé (entre 5 et 10 % par an selon les projets des entreprises) mais il n’est clairement pas dénué de risque. En effet, il y a un risque de défaut de paiement élevé de la part de l’entreprise porteuse de projet.
Le crowdfunding peut être situé à la pointe de la pyramide et ne doit pas dépasser 10 % d’un patrimoine. Et à condition de diversifier sur au moins 10 projets.
Définition comptable de la SNCF réseau
Changement en 2018 par l’INSEE
SNCF Réseau, l’entité en charge de gérer le réseau ferré.
entreprise publique normale => administration publique
🚆
◘ Jusqu’à présent, c’était une entreprise publique normale avec des dépenses et des recettes.
◘ Sauf que les subventions publiques sont très importantes dans le rail : elles représentent plus de la moitié des recettes.
◘ Cette nouvelle domination change tout : si SNCF Réseau est une administration publique alors sa dette est publique.
Dette de la SNCF
40 milliards d’euros en 2018
La dette de SNCF réseau doit désormais être intégrée dans la dette de la France.
Epargne : pyramide de Maslow
Investment Grade
**Les obligations notées entre AAA (la meilleure note) et BBB- sont appelées Investment Grade (IG) selon l’échelle de Standard & Poor’s. **
➡️Elles sont considérées comme étant de bonne qualité. On parle de “dette de qualité”. C’est à dire que l’émetteur est jugé solide financièrement (au niveau de la solvabilité), donc il y a une faible probabilité de défaut de remboursement.
➡️ Ils correspondent à un niveau de risque faible. Elles sont également appelées également High Grade.
➡️ On peut noter que certains investisseurs institutionnels sont contraints par leurs statuts de n’investir que dans des entreprises investment grade.
Junk Bonds
Les obligations notées BB+ à C sont beaucoup plus risquées et spéculatives.
Ces obligations dites High Yield ou « Junk Bonds » sont donc mieux rémunérées.
Les pires junk bonds (le “fond du panier” du high yield) sont très spéculatives et peuvent distribuer des coupons annuels supérieurs à 10 %.
Les agences de notation
**Ce sont des agences de notation qui déterminent la prime de risque de l’émetteur.
**
Les 3 plus grandes agences sont :
1) Standard and Poor’s,
2) Moody’s
3) Fitch Ratings.
Elles attribuent des notes à toutes les obligations qui sont émises sur le marché (États et sociétés).
Marché de la confiserie en France
600 millions d’euros (en 2019)
Nombre de marchés financiers ?
Il n’y a pas un, mais des marchés financiers, qui se différencient selon les instruments qui y sont négociés.
En outre, chaque marché financier est divisé en deux parties.
Obligation
C’est un titre de créance.
➡️ En achetant une obligation, vous prêtez de l’argent à un émetteur (une entreprise, un gouvernement ou une collectivité) pour une durée déterminée. En échange, cet émetteur s’engage à vous verser des intérêts réguliers (appelés coupons) et à vous rembourser le montant emprunté à l’échéance.
➡️ Contrairement à une action, une obligation ne fait pas de vous un propriétaire de l’entreprise ou de l’entité émettrice. Vous êtes simplement créancier, c’est-à-dire que l’émetteur a une dette envers vous.
➡️ Les obligations vous rapportent de l’argent sous forme d’intérêts fixes (les coupons), souvent versés de manière ponctuelle.
➡️ À la fin de la durée de l’obligation (appelée échéance), l’émetteur vous rembourse en plus le montant initialement investi, appelé la valeur nominale.
Obligation : duration
La duration mesure la variation du prix de l’obligation lors d’une baisse ou d’une hausse des taux d’intérêts (les taux d’intérêts du marché au sens large).
La duration indique la sensibilité d’une obligation face à un changement des taux d’intérêt.
La duration peut être exprimée en % ou en nombre d’années.
Plus la duration est élevée, plus l’obligation sera sensible aux changements de taux d’intérêts.
La duration d’une obligation dépend donc de ces 3 éléments : maturité, coupon et taux de marché.
> Plus la maturité est élevée et plus la valeur de l’obligation est sensible à l’évolution des taux.
Concernant le coupon, plus il est faible et plus la valeur de l’obligation est sensible à l’évolution des taux.
Enfin, plus le taux du marché est faible et plus le marché obligataire est sensible (effet convexité).
Obligation : prime de risque
Elle est fonction de la probabilité que l’émetteur ne nous rembourse pas notre argent (le « risque de défaut »).
**Elle est à l’origine de la différence des taux entre les obligations. **
Plus cette prime est élevée, plus le coupon qui nous sera proposé dans l’obligation sera élevé. En effet, tout investissement risqué doit être récompensé par un rendement important.
Par exemple, la France a la réputation d’avoir une excellente “signature”, donc emprunte à des taux très faibles, proches de 0 % sur 10 ans. Alors que la Grèce emprunte autour de 2 % sur 10 ans et le Nigeria autour de 12 %.
Obligation : quel élément extérieur vient perturber sa valeur ?
Un autre élément extérieur vient influencer la valeur d’une obligation. C’est le taux d’intérêt du marché déterminé par la banque centrale.
> Sur le segment IG (Investment Grade) : plus le taux du marché est faible et plus le marché obligataire est sensible.
> Pour le segment High Yield, la baisse des taux n’est pas forcément synonyme de hausse du cours des obligations. Car si une baisse des taux vient d’une mauvaise situation économique, ce signal effraie les investisseurs et les obligations HY peuvent avoir tendance à perdre en valeur dans ces moments là.
> **En bref, l’évolution des prix d’obligations HY est différente de celle des obligations IG. **
Obligation convertible
L’obligation convertible propose un coupon plus faible qu’une obligation classique.
En échange de cette rémunération réduite, l’entreprise offre la possibilité à l’investisseur de convertir son obligation en action de la société.
> Si le prix de l’action grimpe, l’investisseur peut profiter du gain en capital en échangeant son obligation.
> À l’inverse, si le cours de l’action chute, il est plus intéressant de conserver l’obligation afin de recevoir le coupon.
**L’obligation convertible est donc un investissement hybride qui donne le choix à l’investisseur de tenir le rôle de créancier ou d’actionnaire. **
Obligations & risque
🧏🏻♀️ Afin de définir le risque de l’investissement dans une obligation, ces dernières sont notées par des agences de notations (telles que Fitch, Standard & Poor’s ou Moody’s).
Les notations permettent de définir deux types d’obligations selon leur risque :
▪️ Celles appartenant à la catégorie investissement
▪️ Et celles relevant de la catégorie spéculative
Obligations : 3 caractéristiques majeures
1) La valeur nominale, soit la valeur de l’obligation lors de son émission.
NB : acheter au « pair » revient à acheter l’obligation à sa valeur nominale. On peut aussi acheter après l’émission de l’obligation au-dessus ou sous le pair. À terme, l’obligation est remboursée au pair, c’est à dire à sa valeur nominale (sauf en cas de défaillance de l’émetteur de l’obligation : entreprise ou État) ;
2) la maturité : c’est la durée du prêt ;
3) le coupon : c’est le taux d’intérêt.
Ainsi, on peut déterminer le montant que l’investisseur recevra périodiquement car il détient l’obligation.
Obligations : comment investir ?
Il y a 4 principaux moyens pour investir en obligations :
1) Les fonds euros.
2) Les fonds obligataires.
3) Le financement participatif (ou crowfunding).
4) L’investissement en obligationsn direct.
Obligations : comment les comparer ?
Le yield to maturity et la duration sont deux mesures permettant de comparer des obligations à caractéristiques différentes.
Obligations : spread
**Le spread est la différence de taux (souvent exprimée en point de base) entre une obligation et une obligation d’État sans risque (prise comme référence). **
Le spread permet de réaliser des comparaisons relatives entre différents émetteurs de dette.
Le spread permet de voir si la situation économique spécifique d’un émetteur (ou tout du moins le sentiment des investisseurs) se dégrade ou non vis-à-vis de ses pairs.
Obligations : YTM
Yield To Maturity
**C’est le rendement que l’acheteur d’une obligation peut espérer s’il la détient jusqu’à maturité (c’est-à-dire jusqu’à son remboursement). **
Le YTM dépend de la valeur courante de l’obligation (la valeur à laquelle un acheteur peut l’acquérir sur le marché), de sa valeur de remboursement et de son coupon.
Le YTM peut être différent du taux délivré par le coupon si on achète l’obligation après son émission. C’est d’ailleurs mathématiquement le cas dès que la valeur de l’obligation s’éloigne de sa valeur d’émission.
Si l’obligation se négocie sous son cours de rachat à échéance, le YTM sera supérieur au taux du coupon (et inversement).
Obligations d’Etat
On les appelle aussi obligations souveraines.
Ce sont **les bons du Trésor **sont émis par le Trésor Public d’un État.
Les obligations d’État peuvent concerner des pays développés ou des pays émergents.
En fonction du pays qui émet l’obligation, le coupon proposé à l’investisseur sera plus ou moins élevé. **En effet, le concept de la prime de risque s’applique ici. **
Poids du marché obligataire ?
Le marché obligataire a un rôle très important dans l’économie mondiale et pèse très lourd : 115 000 milliards de dollars fin 2019 (et le COVID a dû faire exploser ce compteur car plus de dettes).
C’est plus que le marché des actions cotées (50 000 milliards de dollars environ).
PSI
Prestataires de services d’investissement
Ces prestataires sont les entreprises d’investissement, les sociétés de gestion de portefeuille ainsi que les établissements de crédit ayant reçu un agrément pour fournir des services d’investissement mentionnés à l’article L. 321-1.
Side business
Une entreprise parallèle, également appelée “activité secondaire” ou “projet parallèle”, est une activité secondaire ou un travail entrepris en plus de son emploi principal pour générer des revenus supplémentaires.
Elle peut prendre diverses formes, allant de petites sources de revenus à des projets plus ambitieux, fondés sur des compétences existantes, des intérêts personnels ou des opportunités de marché identifiées.
Spin Off en finance ?
Dans le domaine de la finance : **un spin-off est une forme de scission d’entreprise où une branche d’activité d’une société se sépare pour créer une nouvelle société indépendante. **
➡️ Cette opération a pour but d’augmenter la valeur des actions de la société en bourse. Généralement, les actionnaires de la société mère reçoivent gratuitement des actions de la nouvelle société.
➡️ Un spin-off peut servir à valoriser les actifs d’une société, soit en mettant en avant une branche d’activité en bonne santé, soit en créant une société indépendante pour obtenir des actions plus rémunératrices1. Une telle scission rend les comptes plus lisibles pour les actionnaires et peut favoriser le développement rapide des activités de la nouvelle société.
Titres : volatilité et gains
Obligation : différents types ?
Il existe différents types d’obligations :
- celles à taux fixes ou à taux variables,
- les obligations IG (Investment Grade),
- les obligations HY (High Yield),
- les obligations convertibles,
- les obligations à bon de souscription, etc.
En 2020, quelle est la voiture éléctrique la plus vendue en Europe ?
Renault double TESLA avec sa ZOE.
L’info. Malgré la crise du coronavirus, Renault a vendu 48.000 exemplaires de sa petite citadine électrique entre janvier et juillet (soit une hausse de 65% en un an). C’est la voiture électrique la plus vendue en Europe, devant la Model 3 de Tesla.
Le contexte. La ZOE a bénéficié à plein des bonus à l’achat mis en place après le confinement pour relancer l’industrie automobile. Renault profite aussi de la bonne réputation de son modèle, sur les routes depuis 2012, ainsi que de capacités de production et des stocks nécessaires pour satisfaire la demande quasiment en temps réel, contrairement à certains concurrents.
Le rival. PSA a vendu, pour sa part, 16.000 exemplaires de sa 208 électrique. De quoi convaincre le constructeur de prendre un virage stratégique auquel il se refusait jusque-là.
Fond obligataire
Un fond obligataire est un type de fonds de placement qui investit dans des obligations.
> Investir dans un fonds obligataire permet à un épargnant individuel de diversifier son patrimoine sur des dizaines voire des centaines d’obligations différentes avec un seul ordre à passer et une seule ligne en portefeuille.
**> Un fonds obligataire regroupe les capitaux de nombreux investisseurs pour acheter un portefeuille diversifié d’obligations. **
> Les fonds obligataires permettent aux investisseurs d’accéder à une gestion professionnelle et à une diversification qu’ils ne pourraient pas (ou difficilement) obtenir en investissant individuellement dans des obligations.
> S’inscrivent dans cette définition 2 types de fonds obligataires :
- les fonds obligataires en gestion active : le gestionnaire cherche à battre les marchés obligataires.
- les fonds obligataires en gestion passive (indicielle) : le gestionnaire cherche simplement à répliquer un indice de référence. Dans cette seconde catégorie, on trouve notamment des ETF (trackers) obligataires.
Compte ségrégué
Un compte ségrégué signifie que l’argent que vous déposez chez votre courtier n’arrive pas sur le compte bancaire de ce dernier mais sur un compte bancaire distinct.
Le compte n’appartient pas au courtier.
Un compte ségrégué est une protection indispensable pour vos fonds.
Taux de revalorisation
Généralement destinée à compenser les effets de l’inflation, la revalorisation est un mécanisme permettant d’adapter un montant financier, fixé antérieurement, à sa valeur actuelle.
Assurance vie : rachat partiel
Le souscripteur demande à l’assureur de lui verser une partie du capital qu’il a épargné, tout en laissant le reste du capital continuer à générer des intérêts.
> Le contrat d’assurance-vie n’est donc pas clôturé et continue de produire des gains.
> Le souscripteur peut donc continuer à effectuer des versements complémentaires.
Assurance vie :
EBITDA
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization
➡️ C′est est un indicateur financier qui mesure la rentabilité brute du cycle d’exploitation d’une entreprise.
➡️ Il permet d’évaluer la performance d’une entreprise sans tenir compte de sa politique de financement ni de ses contraintes fiscales.
➡️ En français, on parle de BAIIA (Bénéfice Avant Intérêts, Impôts et Amortissements), mais l’acronyme EBITDA est aussi couramment utilisé.
PMI
Purchasing Managers’ Index
Le PMI influence les investisseurs de plusieurs manières :
1️⃣ Indicateur économique : Le PMI est un indicateur clé pour évaluer la santé économique actuelle et future.
Un PMI supérieur à 50 indique une expansion économique, tandis qu’un indice inférieur à 50 signale une contraction.
2️⃣ **Marchés financiers **: Les variations du PMI peuvent influencer les marchés boursiers. Un PMI élevé peut encourager les investissements et faire monter les indices boursiers, tandis qu’un PMI faible peut alerter sur un ralentissement économique potentiel.
3️⃣ Stratégies d’investissement : Bien que le PMI soit utile pour comprendre le sentiment du marché, il ne doit pas être utilisé comme seul outil de décision d’investissement. Il est conseillé de l’utiliser en combinaison avec d’autres indicateurs pour confirmer ou infirmer des stratégies.
