Marktpreisentwicklung und Analyse Flashcards
Einflussgrößen auf den Spotpreis
Angebot:
- Wetter
- Wind- und Solarenergieeinspeisungen
- Laufwasserzuflüsse
- Kraftwerksverfügbarkeit
- Im- und Exporte
- Übertragungskapazitäten
Nachfrage:
- Wetter
- Saisonalitäten
- Ferien, Feier- Brückentage
- Langfristige Konjunktur, Verbrauchsverhalten
Residuallast
=Nachfrage-Erzeugung aus erneuerbaren Energien
Einflussfaktoren auf die Terminpreise
Terminmarkt:
- Spotpreise der Zukunft sind Unsicher
- Forwards/Futures schaffen Orientierung
Fundamentale Einflussgrößen der Terminpreisentwicklung:
- > Einschätzung der Preise für die Erzeugungskosten_
- Kohlepreis,Gaspreis,Ölpreis, CO2-Preis
- > Regulatorische Rahmenbedingungen:
- Kraftswerksneubauten
- Übertragungskapazitäten
- Umweltpolitik
- > Wirtschaftliche/politische Entwicklung:
- Aktienmärkte
- Devisenmärkte
- Frachtenraten
->Spotpreise!!
Ölmarkt
- Mittlerweile immer mehr branchenfremde Spieler führte zu einer starken Zunahme an Liquidität, hohe Liquidität ist in einem Markt immer von Vorteil.
- ABER: Ölmarkt wird mittlerweile zunehmend von “marktfremden Fundamentaldaten” beeinflusst und entkoppelt sich vom Spiel von Ölangebot und Ölnachfrage
Einflussgrößen auf die Ölpreisentwicklung
Angebot:
- Erzeugungskosten
- Verfügbarkeit von Equipment
- Produktivität
- Lage der Reserven
- Marktmacht (OPEC)
- Wetter
- politische Stabilität
Nachfrage:
- Raffinieriekapazität
- Transportsekor
- Chemie Industrie
- Wirtschaftsaussichten
Kohlemarkt
Besonderheit: Die meiste Kohle wird wegen des geringen Energiehandels nahe bei den Minen verbraucht, Weltmarkt nur 1000 Mio t/a, nur wenige Exportländer
- Intransparent, physische Geschäfte laufen immer noch via Telefon
- Transport hauptsächlich auf dem Seeweg, Frachtraten sind Teil des Kohlepreises, Treibstoffpreise oder Nachfrage nach anderen Gütern beeinflusst Kohlepreis
Einflussgrößen auf die Kohlepreisentwicklung
Angebot:
- Erzeugungskosten (insb. Arbeitskosten)
- Produktivität (technischer Fortschritt)
- Lage der Reserven
- Marktmacht
- Verfügbarkeiten
Nachfrage:
- Stromnachfrage
- Heiz-/Wärmemarkt
- Co2-Preis
- Wirtschaft im China
- Frachtmarkt
- Ölpreis (keine fundamentale Erklärung)
- Devisenkurse (Kohle wird in $ gehandelt)
Gasmarkt
- Über 60% der Reserven liegen in Russland und im Mittleren Osten
- Gas wird über Pipelines oder LNG-Tanker von den Produktionsstätten zum Verbraucherschwerpunkt transportiert
- 85% Pipelinegas ,LNG wird mehr bedeutung gewinnen
Analysemethoden: Regressionsanalyse
Mithilfe einer Regression lässt sich einschätzen:
- Welche Faktoren haben einen Einfluss auf den Strompreis
- Was sind die richtigen Koeffizienten für jeden Einflussfaktor
Für die Regression von Strompreisen ist es nötig, die Veränderungen als Variable zu nehmen
Preis= F(Wind, Nachfrage, Kraftwerksverfügbarkeit)
Eine Alternative zur einfachen Regression bietet die robuste Regression, bei der extreme Ausreißer der historischen Strompreisentwicklung ausgeblendet werden
Vorteile:
- geringer Aufwand
- funktioniert an normalen Tagen erstaunlich gut
- Bierterverhalten implizit enthalten
Nachteile:
- kann keine Preissprünge vorhersagen
- funktioniert nur wenn sich die untersuchten Einflussgrößen nicht zu stark ändern
- Je mehr Einflussfaktoren modelliert werden, desto eher gibt es Autokorrelationen
Input für Merit Order Modell
Detaillierte Abbildung des europäischen Energieversorgungsunternehmen und der herauf wirkenden Einflussgrößen:
- Erzeugung
- Transport
- Verbauch
- Politischer/ Regulatorischer Zusammenhang
-Simulation des Kraftwerkseinsatzes zur volkswirtschaftlich optimalen Deckung der Nachfrage
Modell mit Start-Up und Shut-Down Kosten:
Überlegungen:
- Unsicherheiten bei Fundamentaldaten
- Richtige Einschätzung der Lastflüsse spielt große Rolle
- Erzeugung muss richtig optimiert werden angesichts der gesamten Kosten (dynamische Programmierung)
- Modellierung sehr aufwendig liefert aber beste Ergebnisse
Vorteile:
- kann Preisspitzen nachbilden
- bei genügend detaillierter Modellierung ist die Abweichung zu den an der EPEX realisierten Stundenpreisen gering (Handelsempfehlung OTC vs. Börse)
Nachteile:
- Erfordert umfangreiche Modellierung der Nachbarländer
- muss ständig kalibriert werden
- Ausschließlich Volkswirtschaftliche Sichtweise
- Problem der invollständigen Information
Clean Spark / Dark Spreads
Kraftwerke werden nur vermarktet wenn die damit zumindest die variablen Kosten gedeckt werden.
Zusammenhang zwischen Stromkosten uns Brennstoffkosten über den Wirkungsgrad der Kraftwerle:
- Spark Spread -> Gaskraftwerke
- Dark Spread -> Kohlekraftwerke
- Clean -> Unter Berücksichtigung der Kosten für CO2
Chartanalyse
Fundamentalanalyse:
- Bestimmt das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage
- Sind Angebot und Nachfrage nicht im Einklangso sollten sich der Preis so ändern, dass ein Gleichgewicht wieder erreicht wird.
- Aktuelles Beispiel: Aufgrund der Schieferöl-Revolution in den USA ist der Markt überversorgt, Preis fällt solange bis weniger produziert wird und der Markt wieder im Gleichgewicht ist.
Technische Analyse
- Keine Erklärung der Preisänderung (im Gegensatzzur Fundamentalanalyse).
- Aus dem bisherigen Kursverlauf werden Rückschlüsse auf die Zukünftigen gezogen.
- Erkennung von Trendverläufen und Umkehrpunkten.
- Funktioniert über alle Zeit ebenen
Hypothesender Technischen Analyse_
- Kurse entwickeln sich nach Angebot und Nachfrage aber nicht alle Informationen sind zu 100% eingepreist.
- Demzufolge sind die Märkte nicht voll effizient oder rational.
- Der Grund hierfür ist die Angst und die Gier der Marktteilnehmer (Verhaltensökonomie).
- Daraus ergibt sich, dass nichts wahrscheinlicher ist als die Fortsetzung eines Trends oder einer Konsolidierung.
- Diese Trends können sich sowohl nach unten als auch nach oben entwickeln.
