cours 8 Flashcards
C’est quoi les 2 modes de cotations des monnaies?
Le prix en monnaie étrangère d’une unité monétaire domestique désigne la COTATION AU CERTAIN. Le prix en monnaie domestique d’une unité monétaire étrangère renvoie à la cotation à l’incertain. A titre d’exemple, dans la parité suivante 1$ CAD = 0,7008 euros, le S CAD est coté au certain, et l’euro est coté à l’incertain. A l’inverse, si la parité est 1 euro = 1,42694 S CAD, alors l’euro est coté au certain et le S CAD est coté à l’incertain.
Avant l’avènement de l’euro, tous les pays du monde cotaient leurs monnaies à l’incertain à l’exception du Royaume-Uni et certaines de ses anciennes colonies. Depuis 1999, les pays de la zone euro cotent leur monnaie unique (l’euro) au certain.
Les banques, grâce à leur rôle d’intermédiaire, obtiennent des taux de change plus avantageux que ceux accessibles aux particuliers ou aux PME. Pourquoi ?
Parce qu’elles regroupent les besoins en devises de nombreux clients et réalisent des transactions de très gros montants sur le marché interbancaire, où les opérations sont rarement en dessous d’un million de dollars. Cela leur permet de négocier de meilleurs prix avec des spreads (marges) plus faibles. En revanche, les particuliers et les petites entreprises, qui échangent de petites sommes, ne bénéficient pas de ces économies d’échelle et doivent se contenter de taux “au détail”, moins avantageux.
Qui intervient sur le marché des changes?
- banques commerciales
- entreprises
- institutions financières non-banquaires (assureurs, fonds de pensions, hedge funds,..)
- banques centrales (interventions en concert avec d’autres banques centrales, mais pas très fréquentes)
Taux de change au comptant vs taux de change à terme?
Au comptant: devises sont achetés sur le moment (call it a Day)
À terme: on fixe une date de paiement avec un taux déjà fixé, donc un risque entre en jeu (le taux réel pourrait d’ici la baisser ou augmenter)
quand parle-t’on de report ou de déport?
Pour une monnaie cotée au certain (comme l’euro ou la livre sterling), lorsque la différence entre le taux de change à terme et le taux de change au comptant est positive, on parle de report. Lorsque cette différence est négative, on parle de déport.
Pour une monnaie cotée à l’incertain (comme le dollar canadien ou le yen), on parle de report lorsque la différence est négative et de déport lorsque cette différence est positive. C’est exactement le contraire d’une monnaie cotée au certain.
C’est quoi un swaps?
Un swap de change est un échange temporaire de devises combinant :
Une vente au comptant d’une devise.
Un rachat à terme de cette même devise.
Cela permet d’éviter le risque de change et de réduire les frais.
*(étudier exemple Nestle siemens au besoin)
Quels facteurs déterminent le taux de change?
- taux d’intérêt à court terme
- offre/demande de la monnaie sur le marché
- parité du pouvoir d’achat: différence entre les taux d’inflation des pays
- facteurs non fondamentaux (ex: crise financière, problèmes socio-politiques)
effet hausse exportations
- appréciation monnaie domestique
- dépréciation monnaie étrangère
effet hausse importation
- dépréciation monnaie domestique
- appréciation monnaie étrangère
effet d’une hausse et d’une baisse du solde (X-M) ?
appréciation monnaie domestique
dépréciation monnaie étrangère
(vis versa pour une baisse du solde)
Que stipule la loi du prix unique et pourquoi est-elle logique?
sur des marchés compétitifs, sans frais de transport ni barrières commerciales (comme des taxes ou des quotas), des biens identiques doivent être vendus au même prix dans différents pays lorsqu’on exprime leur prix dans la même monnaie.
Le pouvoir d’achat d’une monnaie est inversement proportionnel au niveau des prix dans un pays :
Si les prix augmentent dans un pays (comme au Royaume-Uni), alors sa monnaie perd en pouvoir d’achat.
Par conséquent, elle se déprécie par rapport à une autre monnaie (ici le dollar canadien).
