4 Apreçamento de ativos Flashcards
Do apreçamento de ativos
Do modelo CAPM
Em finanças, o modelo de precificação de ativos de capital capital asset pricing model CAPM é um modelo usado para ______.
fórmula CAPM
_____,
- expectativa de retorno de um ativo i
- taxa livre de risco Rf + (retorno sobre a carteira de ativos mercado Rm - taxa livre de risco Rf) x betai
Questão1
Uma empresa produtora de lingotes de aços especiais apresenta Beta (ββ) de 1,3. A taxa livre de risco é de 8% e o retorno sobre a carteira de ativos de mercado é de 10%.
Considerando o modelo CAPM, o retorno exigido para adquirir ações dessa empresa é de: _____.
Do apreçamento de ativos
Do modelo CAPM
Em finanças, o modelo de precificação de ativos de capital capital asset pricing model CAPM é um modelo usado para determinar uma taxa de retorno exigida teoricamente apropriada de um ativo , para tomar decisões sobre a adição de ativos a um portfólio bem diversificado.
fórmula CAPM
𝐸(𝑅𝑖) = 𝑅𝑓 + (𝐸(𝑅𝑀) − 𝑅𝑓) × 𝛽𝑖
- expectativa de retorno de um ativo i
- taxa livre de risco Rf + (retorno sobre a carteira de ativos mercado Rm - taxa livre de risco Rf) x betai
Questão1
Uma empresa produtora de lingotes de aços especiais apresenta Beta (ββ) de 1,3. A taxa livre de risco é de 8% e o retorno sobre a carteira de ativos de mercado é de 10%.
Considerando o modelo CAPM, o retorno exigido para adquirir ações dessa empresa é de:
𝐸(𝑅𝑖) = 𝑅𝑓 + (𝐸(𝑅𝑀) − 𝑅𝑓) × 𝛽𝑖
𝐸(𝑅𝑖) = 8% + (10% − 8%) × 1,3 = 10,6%
Do apreçamento de ativos
Do modelo CAPM
Embora seja muito associado à Bolsa de Valores, até em função do amplo uso em precificação de ações, essa não é a única finalidade do CAPM. Qualquer investimento pode ser avaliado do ponto de vista de precificação, inclusive projetos empresariais.
CAPM utiliza-se de uma fórmula. É a seguinte:
𝐸(𝑅𝑖) = 𝑅𝑓 + (𝐸(𝑅𝑀) − 𝑅𝑓) × 𝛽𝑖
- 𝐸(𝑅𝑖)
_____. - 𝑅𝑓
______. - 𝐸(𝑅𝑀)
______. - 𝛽𝑖
______.
beta
o beta é um fator muito importante para o funcionamento do cálculo. Ele representa o grau de volatilidade de um ativo em análise. Isso é fundamental quando se analisa risco, pois quanto mais volátil, mais perigoso ele é.
Um ativo volátil não é bom ou ruim. Ele apenas apresenta comportamentos que podem ser menos controlados em relação ao mercado, fato que resulta no aumento do risco e, consequentemente, na exigência de uma melhor taxa de retorno.
se o 𝛽:
- 𝛽 = 0, _____.
- 𝛽 menor que 1, _____.
- 𝛽 = 1, _____.
- 𝛽 maior que 1, _____.
Do apreçamento de ativos
Do modelo CAPM
Embora seja muito associado à Bolsa de Valores, até em função do amplo uso em precificação de ações, essa não é a única finalidade do CAPM. Qualquer investimento pode ser avaliado do ponto de vista de precificação, inclusive projetos empresariais.
CAPM utiliza-se de uma fórmula. É a seguinte:
𝐸(𝑅𝑖) = 𝑅𝑓 + (𝐸(𝑅𝑀) − 𝑅𝑓) × 𝛽𝑖
- 𝐸(𝑅𝑖)
é o resultado do cálculo, a expectativa de retorno de um ativo financeiro. - 𝑅𝑓
é a taxa livre de riscos, geralmente com referência em títulos públicos de longo prazo. no Brasil, a Taxa Selic. - 𝐸(𝑅𝑀)
é o retorno médio do mercado de capitais. no Brasil, utiliza-se o Ibovespa. - 𝛽𝑖
É o número “beta” do ativo e traz uma referência sobre a volatilidade do mercado de risco. volatilidade = velocidade de reação dentro do mercado.
beta
o beta é um fator muito importante para o funcionamento do cálculo. Ele representa o grau de volatilidade de um ativo em análise. Isso é fundamental quando se analisa risco, pois quanto mais volátil, mais perigoso ele é.
Um ativo volátil não é bom ou ruim. Ele apenas apresenta comportamentos que podem ser menos controlados em relação ao mercado, fato que resulta no aumento do risco e, consequentemente, na exigência de uma melhor taxa de retorno.
se o 𝛽:
- 𝛽 = 0, ativo livre de risco
- 𝛽 menor que 1, ativo de baixo risco, retorno inferior ao mercado.
- 𝛽 = 1, ativo cujo retorno é equivalente ao mercado.
- 𝛽 maior que 1, ativo de alto risco, retorno acima do mercado.
Do apreçamento de ativos
Do modelo APT
A arbitrage pricing theory APT é uma teoria desenvolvida para o mercado financeiro a qual consiste em _____.
Podemos dizer que ela surgiu como forma de dar aos investidores uma nova ferramenta de precificação em relação ao CAPM capital asset princing model, método esse que busca avaliar a taxa de retorno de um ativo com base no risco oferecido. Embora extremamente popular, o CAPM traz algumas limitações importantes que geram questionamentos sobre a sua eficácia. Assim, é natural que economistas busquem alternativas, algo que acabou por desenvolver a arbitrage pricing theory APT.
A arbitrage pricing theory APT ____. Ela foi elaborada por _____.
Um ponto importante da APT é que a teoria _____. É justamente o oposto do que se vê na metodologia CAPM, onde parte-se do pressuposto de que os mercados são totalmente eficientes na sua precificação.
Essa é, aliás, uma das principais críticas geradas ao modelo CAPM. Sabemos que o _____.
Do apreçamento de ativos
Do modelo APT
A arbitrage pricing theory APT é uma teoria desenvolvida para o mercado financeiro a qual consiste em um novo formato para precificação dos ativos dentro de uma nova abordagem.
Podemos dizer que ela surgiu como forma de dar aos investidores uma nova ferramenta de precificação em relação ao CAPM capital asset princing model, método esse que busca avaliar a taxa de retorno de um ativo com base no risco oferecido. Embora extremamente popular, o CAPM traz algumas limitações importantes que geram questionamentos sobre a sua eficácia. Assim, é natural que economistas busquem alternativas, algo que acabou por desenvolver a arbitrage pricing theory APT.
A arbitrage pricing theory APT defende a ideia de que os retornos oferecidos pelos ativos pode ser analisada com diversas variáveis econômicas, mas dá maior foco ao risco sistêmico, isto é, aquele que afeta todo setor. Ela foi elaborada por Stephen Ross.
Um ponto importante da APT é que a teoria assume que pode existir um erro de precificação por parte do mercado. É justamente o oposto do que se vê na metodologia CAPM, onde parte-se do pressuposto de que os mercados são totalmente eficientes na sua precificação.
Essa é, aliás, uma das principais críticas geradas ao modelo CAPM. Sabemos que o preço dos ativos é composto, basicamente, pela negociação entre os investidores e o momento econômico, sendo estes amplamente influenciados pelas questões emocionais.
CAPM = avalia a taxa de retorno de um ativo com base no risco oferecido. parte do pressuposto que os mercados são totalmente eficientes na sua precificação.
APT = avalia a taxa de retorno de um ativo com base no risco sistêmico que afeta todo o setor. parte do pressuposto que pode existir um erro de precificação por parte do mercado.
Do apreçamento de ativos
Do modelo APT
A arbitrage princing theory APT oferece algumas vantagens aos seus investidores quando aplicada da maneira correta. É o caso, por exemplo, de ter um embasamento mais real, em que não há a premissa de que os mercados se ajustam perfeitamente.
As vantagens da APT são:
- permite que _____.
- busca de _____.
- utiliza de ______.
Do apreçamento de ativos
Do modelo APT
A arbitrage princing theory APT oferece algumas vantagens aos seus investidores quando aplicada da maneira correta. É o caso, por exemplo, de ter um embasamento mais real, em que não há a premissa de que os mercados se ajustam perfeitamente.
As vantagens da APT são:
- permite que, com base nesses desajustes do mercado, existam oportunidades para lucrar com os erros de precificação. É uma teoria que converge com outros teóricos do mercado, como a estratégia de Value Investing.
- busca de erros de precificação do mercado, comprando ações abaixo do preço justo e lucrando conforme o mercado ajusta esse erro. É justamente o que busca a APT: preços desajustados em relação ao cenário macroeconômico existente.
- utiliza de critérios com risco sistêmico, algo que torna a análise mais apurada e acrescenta uma série de fatores da economia para reduzir as chances de uma análise incorreta.
no entanto, assim como outras metodologia, a APT também traz suas limitações. É preciso, portanto, trabalhar com diferentes métodos de precificação para mitigar os riscos de uma análise incorreta na seleção de ativos para investir.
value Investing = consiste na negociação de ações com preços intrínsecos que garantem margem de segurança para o investidor.
