3 Teoria de carteiras Flashcards
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo média-variância
A teoria moderna do portifólio, ou análise de média-variância, é uma ____. É uma formalização e ______. A sua principal ideia é que o risco e o retorno de um ativo não devem ser avaliados por si só, mas pela forma como contribuem para o risco e o retorno globais de uma carteira.
O economista _____ apresentou a teoria moderna do portifólio em 1952, pelo qual mais tarde recebeu o Prêmio Nobel Memorial em Ciências Econômicas. Denominado modelo de média - variância por se ______.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo média-variância
A teoria moderna do portifólio, ou análise de média-variância, é uma estrutura matemática para montar um portfólio de ativos de modo que o retorno esperado seja maximizado para um determinado nível de risco. É uma formalização e extensão da diversificação no investimento, a ideia de que possuir diferentes tipos de ativos financeiros é menos arriscado do que possuir apenas um tipo. A sua principal ideia é que o risco e o retorno de um ativo não devem ser avaliados por si só, mas pela forma como contribuem para o risco e o retorno globais de uma carteira.
O economista Harry Markowitz apresentou a teoria moderna do portifólio em 1952, pelo qual mais tarde recebeu o Prêmio Nobel Memorial em Ciências Econômicas. Denominado modelo de média - variância por se basear nos retornos esperados (média) e no desvio padrão (variância) das diversas carteiras.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo média-variância
Para escolher a melhor carteira entre uma série de carteiras possíveis, cada uma com retorno e risco diferentes, devem ser tomadas duas decisões distintas:
- determinação de um conjunto de carteiras eficientes:
Uma _____. Assim, as carteiras são selecionadas da seguinte forma:
- das carteiras que possuem o _____.
- das carteiras que possuem o _____. - seleção do melhor portfólio dentre o conjunto eficiente.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo média-variância
Para escolher a melhor carteira entre uma série de carteiras possíveis, cada uma com retorno e risco diferentes, devem ser tomadas duas decisões distintas:
- determinação de um conjunto de carteiras eficientes:
uma carteira que oferece retorno máximo para um determinado risco ou risco mínimo para um determinado retorno é uma carteira eficiente. Assim, as carteiras são selecionadas da seguinte forma:
- das carteiras que possuem o mesmo retorno, o investidor preferirá a carteira com menor risco.
- das carteiras que possuem o mesmo nível de risco, o investidor preferirá a carteira com maior taxa de retorno. - seleção do melhor portfólio dentre o conjunto eficiente.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo risco e retorno esperado
A teoria moderna do portifólio pressupõe que ______.
Assim, um _____.
Por outro lado, um ______.
A compensação exata não será a mesma para todos os investidores. Diferentes investidores avaliarão o trade-off de forma diferente com base nas características individuais de aversão ao risco. A implicação é que um ______ existir uma segunda carteira com um perfil de risco versus retorno esperado mais favorável – ou seja, se ______.
sob o modelo:
o retorno da carteira é a combinação ponderada proporcional dos retornos dos ativos.
a volatilidade do retorno da carteira ______.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo risco e retorno esperado
A teoria moderna do portifólio pressupõe que os investidores são avessos ao risco, o que significa que, dadas duas carteiras que oferecem o mesmo retorno esperado, os investidores preferirão a menos arriscada.
Assim, um investidor assumirá riscos acrescidos apenas se for compensado por retornos esperados mais elevados.
Por outro lado, um investidor que deseja retornos esperados mais elevados deve aceitar mais riscos.
A compensação exata não será a mesma para todos os investidores. Diferentes investidores avaliarão o trade-off de forma diferente com base nas características individuais de aversão ao risco. A implicação é que um investidor racional não investirá numa carteira se existir uma segunda carteira com um perfil de risco versus retorno esperado mais favorável – ou seja, se para esse nível de risco existir uma carteira alternativa com melhores retornos esperados.
sob o modelo:
o retorno da carteira é a combinação ponderada proporcional dos retornos dos ativos.
a volatilidade do retorno da carteira dá uma ideia do risco associado ao investimento, quanto maior a volatilidade, maior o risco.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo de diversificação
Os investidores podem ______.
O quadro de média-variância para a construção de carteiras de investimento ótimas foi postulado pela primeira vez por Markowitz e desde então tem sido reforçado e melhorado por outros economistas e matemáticos que passaram a ter em conta as limitações do quadro.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo de diversificação
Os investidores podem reduzir a sua exposição ao risco de ativos individuais mantendo uma carteira diversificada de ativos. A diversificação pode permitir o mesmo retorno esperado da carteira com risco reduzido.
O quadro de média-variância para a construção de carteiras de investimento ótimas foi postulado pela primeira vez por Markowitz e desde então tem sido reforçado e melhorado por outros economistas e matemáticos que passaram a ter em conta as limitações do quadro.
Se você quiser se aprofundar na teoria de finanças, há dois termos que comprovam matematicamente os benefícios da diversificação:
- fronteira de eficiência
- teoria de Markowitz
Pela teoria do portfólio, apresenta-se um modelo de montagem de carteira que _____. A partir destas variáveis, são calculadas combinações possíveis alocações (como, por exemplo, 50% no produto A, 25% no produto B e 25% no produto C). Entre essas possíveis alocações, os ______. A teoria de portfólio leva em consideração que _____.
Para não complicar, toda vez que você encontrar o termo portfólio na sua jornada de investidor, entenda como “sua carteira de investimento”, ou seja, todos os produtos que você aplica.
Se você quiser se aprofundar na teoria de finanças, há dois termos que comprovam matematicamente os benefícios da diversificação:
- fronteira de eficiência
- teoria de Markowitz
Pela teoria do portfólio, apresenta-se um modelo de montagem de carteira que analisa os ativos com suposições de risco, retorno e correlação futuras entre os ativos que compõem a carteira. A partir destas variáveis, são calculadas combinações possíveis alocações (como, por exemplo, 50% no produto A, 25% no produto B e 25% no produto C). Entre essas possíveis alocações, os portfólios que maximizam o retorno (rentabilidade) esperado e minimizam o risco formam a chamada fronteira eficiente. A teoria de portfólio leva em consideração que o investidor sempre deseja ter o maior retorno possível dado determinado nível de tolerância ao risco.
Para não complicar, toda vez que você encontrar o termo portfólio na sua jornada de investidor, entenda como “sua carteira de investimento”, ou seja, todos os produtos que você aplica.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo ativo livre de risco
O ativo livre de risco é o ativo que paga uma taxa livre de risco. Na prática, _____.
O ativo livre de risco _____ portanto, é livre de risco.
Na vida real, não existe um ativo cujo risco seja, de fato, zero. Mesmo _____. É o caso do Tesouro Direto, por exemplo. A maioria das pessoas entende que não é possível perder dinheiro investindo nesses títulos públicos, porque seria preciso que o país “quebrasse” totalmente para que o governo não pague os investidores. Ainda que a probabilidade seja muito baixa, o risco existe.
Mesmo que um ativo seja livre de risco, ele ______.
Da teoria de carteiras
Da teoria moderna do portifólio
Do modelo ativo livre de risco
O ativo livre de risco é o ativo que paga uma taxa livre de risco. Na prática, os títulos públicos de curto prazo como os títulos do Tesouro são utilizados como um ativo isento de risco, porque pagam uma taxa de juro fixa e têm um risco de incumprimento excepcionalmente baixo.
O ativo livre de risco tem variação zero nos retornos portanto, é livre de risco.
Na vida real, não existe um ativo cujo risco seja, de fato, zero. Mesmo ativos considerados muito seguros ainda apresentam algum risco. É o caso do Tesouro Direto, por exemplo. A maioria das pessoas entende que não é possível perder dinheiro investindo nesses títulos públicos, porque seria preciso que o país “quebrasse” totalmente para que o governo não pague os investidores. Ainda que a probabilidade seja muito baixa, o risco existe.
Mesmo que um ativo seja livre de risco, ele precisa oferecer um mínimo de retorno; do contrário, não será atrativo para o investidor.
