2D - Portföljlära/Portföljteori Flashcards
Anta att CAPM gäller, att den riskfria räntan är 4% och att den förväntade avkastningen på marknadsportföljen är 10%. Vilken av portföljerna är i så fall rätt värderad?
a) B = 0.5, förväntad avkastning = 7%
b) B = 1.0, förväntad avkastning = 12%
c) B = 1.5, förväntad avkastning = 15%
d) B = 2.0, förväntad avkastning = 20%
ER_i = R_f + B_i*(ER_M - R_f)
B = 0.5, förväntad avkastning = 7%
då:
4% + 0.5*(10%-4%) = 7%
==> B = 0.5, förväntad avkastning = 7%
Vilken av följande aktiefonder har normalt sett lägst total risk?
a) en svensk indexfond
b) en valutasäkrad europeisk indexfond
c) en valutasäkrad global indexfond
d) en valutasäkrad nordamerikansk indexfond
En valutasäkrad global indexfond
Vilket av följande begrepp hänförs i regel till portföljteori?
a) effektiv front
b) effektiv avkastning
c) effektiv ränta
d) effektiv placeringshorisont
effektiv front
Vad är innebörden av ett negativt alfa för en aktie om CAPM gäller?
a) aktien är övervärderad och priset förväntas falla
b) aktien är övervärderad och priset förväntas stiga
c) aktien är undervärderad och priset förväntas stiga
d) aktien är undervärderad och priset förväntas falla
Aktien är övervärderad och priset förväntas falla
**Förklaring:
A positive alpha of 1.0 means the fund or stock has outperformed its benchmark index by 1 percent. A similar negative alpha of 1.0 would indicate an underperformance of 1 percent.
A beta of less than 1 means that the security will be less volatile than the market. A beta of greater than 1 indicates that the security’s price will be more volatile than the market.
For example, if a stock’s beta is 1.2, it’s theoretically 20 percent more volatile—subject to big swings in prices or sales—than the market.
Vilket av följande påståenden om måttet kovarians är korrekt?
a) kovariansen mellan finansiella tillgångar är i allmänhet negativ
b) kovarians mellan finansiella tillgångar kan vara såväl positiv som negativ
c) kovariansen mellan väldiversifierade portföljer är normalt sett noll
d) kovariansen mellan två finansiella tillgångar ligger alltid mellan -1 och +1
Kovarians mellan finansiella tillgångar kan vara såväl positiv som negativ
Anta att en portfölj av tillgångar har en standard avvikelse på 0%. Vad är i så fall den förväntade avkastningen på denna portfölj närmast lika med, enligt CAPM?
Portföljen förväntas ge en avkastning på motsvarar avkastningen på …
a) en penningmarknadsfonds
b) en blandfond
c) en indexfond
d) en hedgefond
En penningmarknadsfonds
Räntefonder
En räntefond är en fond som endast placerar i räntebärande värdepapper, exempelvis obligationer och statsskuldväxlar.
Det finns räntefonder med olika placeringsinriktningar, det absolut vanligaste på den svenska fondmarknaden är räntefonder som placerar i svenska kronor. Om man placerar i fonder som investerar i andra valutor ska man vara medveten om att risken ökar väsentligt. Det vanligaste sättet att dela upp svenska räntefonder är efter löptid och emmittent (vem som gett ut värdepappret).
Penningmarknadsfonder (korta räntefonder)
Penningmarknadsfonder placerar i värdepapper med en löptid som är kortare än ett år. Eftersom risken ökar ju längre löptid ett räntepapper har innebär detta att penningmarknadsfonder har förhållandevis låg risk. De förväntas ge en jämn (men relativt låg) avkastning och är en lämplig sparform för den som har en kort placeringshorisont.
Obligationsfonder (långa räntefonder)
Obligationsfonder placerar i värdepapper som löper längre än ett år. De kan vara förenade med viss risk och bör därför ses på minst 3-4 års sikt. Dessa fonder kan öka i värde i tider när räntorna sjunker. När räntan stiger kan obligationsfonder minska i värde. Kurssvängningarna brukar dock inte vara lika kraftiga som för aktiefonder och fondförvaltarna gör successivt omplaceringar så att värdeutvecklingen stabiliseras. Investerar normalt i obligationer utgivna av länder, banker och bosatdsinstitut med låg risk.
Företagsobligationsfonder
Företagsobligationsfonder investerar som namnet anger i obligationer utgivna av företag. De har generellt en lägre risk än aktiefonder men en högre risk än vanliga obligationsfonder eftersom företag generellt innebär en högre risk än exempelvis statsobligationer.
Vad krävs av marknadsportföljen i CAPM-modellen?
a) den ska ha högst förväntad avkastning
b) den ska ha lägst standard avvikelse
c) den ska ha lägst samvariation med samtliga tillgångar
d) den ska utgöras av samtliga tillgångar som prissätts
Den ska utgöras av samtliga tillgångar som prissätts
Vad menas med en effektiv portfölj?
a) en portfölj som ger maximal effektivavkastning
b) en portfölj som handlas på en effektiv marknad
c) en portfölj som ligger på den effektiva fronten
En portfölj som ligger på den effektiva fronten
Vilket av följande alternativ är en korrekt beskrivning av diversifieringseffekten i en värdepappersportfölj?
a) på lång sikt tar kursuppgångar och kursnedgångar ut varandra
b) ju fler tillgångar portföljen har, ju mer diversifierad är den
c) ju större andel räntepapper en portfölj har, ju mer diversifierad är den
d) på lång sikt är en aktieportfölj en bättre placering än en obligationsportfölj
Ju fler tillgångar portföljen har, ju mer diversifierad är den
Vilken av följande formuleringar är CAPM?
a) Förväntad avkastning = ränta + aktieavkastning
b) Förväntad avkastning = tidspremie + riskpremie
c) Förväntad avkastning = ränta + tidspremie
d) Förväntad avkastning = riskpremie + aktieavkastning
CAPM: ER_i = R_f + B_i*(ER_M - R_f)
Förväntad avkastning = tidspremie + riskpremie
där:
riskpremie = ER_M - R_f
**Förklaring:
Capital Asset Pricing Model (CAPM) utvecklad av Sharpe 1964 är en metod för att beräkna avkastningskravet på en tillgång genom relationen mellan risk mot förväntad avkastning under en viss period.
