2018_2

Question 1

De beslissingen van een manager en een belegger kunnen worden geanalyseerd als een non-cooperative game met onderstaande tabel.
In de onderstaande tabel betekent bijvoorbeeld 30, 20 dat het nut van de belegger wordt gesteld op 30 als de belegger aandelen koopt en de manager zich eerlijk gedraagt. Het nut voor de manager is dan 20. Zowel de belegger als de manager beschikt over volledige informatie.
Tabel Utility Payoffs in a non-cooperative game
Manager
Eerlijk Opportunistisch
Belegger Koopt aandelen 30,20 10,40
Koopt geen aandelen 15,10 15,25
Gevraagd
1. Wat betekent non-cooperative game in dit kader?

Answer 1

1 This completeness of information does not extend to choice of strategy, however. Each player in this example chooses his/her strategy without knowing the strategy choice of the other in this game but nevertheless anticipating that the other player is also behaving strategically. Each party has complete information about the other, except the actual strategic choice.

Question 2

2. Beredeneer en noem de verwachte uitkomst volgens de non-cooperative game-theorie.

Answer 2

2.De redenering is dat in punt bijvoorbeeld (30,20) de manager opportunistisch gaat handelen, omdat hij gegeven het kopen door de belegger hij met opportunistisch gedrag zijn payoff kan verhogen tot 40. Als de manager dat doet besluit de belegger geen aandelen te kopen want dan gaat zijn payoff van 10 naar 15. In het punt (15,25 ) kan geen van de partijen de positie verbeteren, zonder tegenreactie van de andere partij. Gegeven de strategische keus van de andere partij is elke partij tevreden over haar strategie.
Verwachte uitkomst: Belegger koopt geen aandelen en de Manager handelt opportunistisch, met de payoff (15,25).

Question 3

Stel dat door internationale conflicten de marktprijs voor olie sterk stijgt. Oliemaatschappijen komen dan in de verleiding de benzineprijzen voor de afnemers sterk te verhogen. Daardoor stijgen hun winsten en mogelijk ook de prijzen van hun aandelen. Deze reactie van oliemaatschappijen is in overeenstemming met de voorspellingen van de efficient contract theory. Toen in de jaren zeventig van de 20e eeuw zich een dergelijke situatie voordeed, ontstond er maatschappelijke en politieke onrust over de hoge benzineprijzen en de hoge winsten van de oliemaatschappijen. De Amerikaanse regering voerde daarom een extra-belasting in om de excessieve winsten te belasten. Sindsdien passen oliemaatschappijen conservatieve grondslagen voor de verslaggeving toe waardoor de gerapporteerde winsten laag worden gehouden.
Gevraagd
3. Geef het argument in de context van FAT waarom de keuze van conservatieve grondslagen voor de verslaggeving geen effectief middel is om maatschappelijke en politieke onrust over de hoge winsten van oliemaatschappijen te voorkomen.

Answer 3

3. De efficiënte markt kijkt door de gekozen conservatieve grondslagen voor de verslaggeving heen.

Question 4

Scott stelt dat een belangrijke implicatie van de efficient contract theory is dat keuze en wijziging van de grondslagen voor de verslaggeving economische gevolgen (economic consequences) heeft.
Gevraagd
4. Wat bedoelt Scott met de economische gevolgen (economic consequences) van wijzigingen van de grondslagen voor de verslaggeving?

Answer 4

4. When managers change accounting policies and/or change operating decisions in response to a change in accounting standards, we say that the standard change creates economic consequences.
   Dus economische gevolgen zijn:
   - stelselwijziging en/of
   - verandering van operationele beslissingen als gevolg van een wijziging van de grondslagen van de verslaggeving.

Question 5

Een voorbeeld van opportunistisch gedrag bij de beloning van het management door aandelenopties is de pump and dump-tactiek.
Gevraagd
5a. Wat wordt bedoeld met de pump and dump-tactiek in dit kader?
5b. Waarom is dit gedrag als opportunistisch te kenmerken?

Answer 5

4. When managers change accounting policies and/or change operating decisions in response to a change in accounting standards, we say that the standard change creates economic consequences.
   Dus economische gevolgen zijn:
   - stelselwijziging en/of
   - verandering van operationele beslissingen als gevolg van een wijziging van de grondslagen van de verslaggeving.