2. Mezzaninfinanzierung

Question 1

Wie lautet die Definition für Mezzaninkapital?

Answer 1

• umfasst sämtliche Mischformen von Finanzierungselementen, die in der Ka-pitalstruktur zwischen Eigenkapital und Fremdkapital angesiedelt sind
• Synonym = hybride Finanzierungsinstrumente

Question 2

Welche Ausgestaltungsmöglichkeiten gibt es für Mezzaninkapital?

Answer 2

• Eigenkapitalnahe = Equity Mezzanine (höherer EK-Anteil)

* Fremdkapitalnahe = Debt Mezanine (höherer FK-Anteil)

Question 3

Welches Mezzaninkapital ist hinsichtlich seines Risikos und seiner Rendite am niedrigsten - bis höchsten?

Answer 3

ab hier niedrigstes Risiko, niedrigste Rendite

Bankdarlehen (Fremdfinanzierung von außen)

Mezzaninkapital im weiteren Sinne:
Nachrangiges Darlehen (Mezzaninkapital im engeren Sinne)
Partiarisches Darlehen
Stille Gesellschaft
Genussrecht
Wandel/Optionsanleihe
Vorzugsaktie

Stimmberechtigtes Eigenkapital (Eigenfinanzierung von außen)

Question 4

Was ist ein nachrangiges Darlehen?

Answer 4

• hier hat der nachrangige Darlehensgeber KEINE Quotenbedienung im Insol-venzfall
• ein nachrangiges Darlehen kann nie an eine Personengesellschaft gegeben werden
• z.B. Man hat eine GmbH und gibt ein Darlehen an die Gesellschaft aus. Ist in Summe besser als wie wenn man eine Ausschüttung machen würde.
Wenn das Unternehmen in der Krise ist dann stellen die Eigentümer nachrangiges Kapital zur Verfügung. Die Bank rechnet dieses Eigenkapital dann dazu und die Bonität wird verbessert.

Question 5

Was ist ein partiarisches Darlehen?

Answer 5

Es wird bei Darlehensvergabe keine Zinssatz angegeben. Die Verzinsung ist somit er-folgsabhängig und wird aus dem Ergebnis berechnet. Je besser das Ergebnis, desto mehr Zinsen fallen an.

Question 6

Was ist eine Wandelanleihe?

Answer 6

• Die Anleihe kann in Aktien umgewandelt werden

* Es wird ein FK-Konstrukt in ein EK-Konstrukt umgewandelt

Question 7

Was ist eine Vorzugsaktie?

Answer 7

• eigentlicher Name „stimmrechtslose Vorzugsaktie“
• Man kriegt mehr an Dividende für die Aktien als für andere Aktien gleicher Art, jedoch verzichtet man dafür auf sein Stimmrecht. Man darf bei der Haupt-versammlung dann nicht mitreden. Vorzugsaktien sind limitiert

Question 8

Warum sagt man, dass Mezzaninkapital die “Finanzierungslücke” schließt`?

Answer 8

• Wenn man seinen Finanzierungsbedarf zu 100% aus Eigenkapital bezieht, dann gehört einem das Unternehmen nicht mehr, da man all seine Anteile ver-kauft hat.
• Wenn man seinen Finanzierungsbedarf zu 100% aus Fremdkapital bezieht, dann ist das nicht möglich, da die Bank eine Besicherung braucht
• Wenn man nun keine weiteren Anteile verkaufen will und auch keine Kredi-te bekommt, muss man diese „Finanzierungslücke“ durch Mezzaninkapital de-cken