1. Grundlagen Flashcards
Was ist das primäre Ziel des Corporate Finance?
• SICHERUNG DER LIQUIDITÄT
( löst in weitere Folge ebenfalls die Maximierung des Shareholder Value aus.
Welche Bereiche umfasst die Corporate Finance?
Kapitalstruktur
• welche Finanzierungsform gewählt wird beeinflusst die Struktur des Ei-gen/Fremdkapitals
Dividendenpolitik
• Wann schütte ich wie viel Gewinn aus?
• Entscheidung liegt beim CFO
Investitionsentscheidungen
• siehe LV „IN“
Liquiditätsmanagement
• Sicherstellung und Verfügbarkeit von Liquidität
Welche Bereiche des Corporate Finance gelten hinsichtlich ihrer Fristigkeit als langfristig?
Langfristig
• Kapitalstruktur (z.B. Eigenkapital ist immer unbegrenzt und langfristig
• Investitionsentscheidungen (während idR. langfristig getätigt
Welche Bereiche des Corporate Finance gelten hinsichtlich ihrer Fristigkeit als kurz- bis mittelfristig?
Kurz-bis Mittelfristig
• Cash Management (Liquiditätsmanagement ist ein Teilbereich davon)
•
• Working Capital Management (Vorräte/Forderungen/Kassa/Bank - kfr. Verb.)
= Steuerung der kfr. Vermögenswerte/Verbindlichkeiten
o z.B. Zahlungsziele für Verbindlichkeiten so lange wie möglich
o Zahlungsfristen für Forderungen so kurz wie möglich
Was ist die Aufgabe eines CFO?
1.1.4. CFO
• der CFO ist verantwortlich für Corporate Finance
• er muss den Umfang und die Fristigkeiten berücksichtigen und mit be-grenzten Ressourcen und konkurrierenden Alternativen die bestmöglich Alterna-tive treffen
Was versteht man unter dem Begriff “Corporate Finance?
Definition Corporate Finance
• befasst sich mit der Gestaltung und Bewertung von Zahlungsströmen des Unternehmens
Was sind die Ziele der Corporate Financing?
- Liquiditätssicherung
- Gestaltung nachhaltiger und stabiler Cashflows
• es ist wichtig den Cashflow stabil zu halten, da man dadurch Planungssi-cherheit hat und sich bei langfristigen Entscheidungen nicht so leicht verkalku-lieren kann - Reduktion/Optimierung des Risikos
• damit ist das Finanzierungsrisiko gemeint, ob man alle Kredite bedienen kann und Dividenden ausschütten kann. (nicht zu verwechseln mit unternehme-rischem Risiko, z.B. in welche Märkte trete ich ein) - Auf Risikofaktoren abgestimmte Finanzierungs- & Kapitalstruktur
- Kostenoptimierung der Finanzierungskosten
• Teil Fremdkapital endfällig
• Teil Fremdkapital mit laufender Tilgung
• Teil Eigenkapital
• Teil Mezzaninkapital
Das Streben nach diesen Zielen führt in weiterer Folge auch zu einer Maximie-rung/Optimierung des SHV (Shareholder Value)
Was besagt die goldene Bilanzregel?
Die goldene Bilanzregel
• lfr. Investitionen müssen lfr. finanziert werden
• kfr. Investitionen müssen kfr. finanziert werden
Die goldene Bilanzregel besagt somit, dass wenn eine langfristige Investition getä-tigt wird (z.B. Kauf einer Maschine), man diese durch ihre eigenen Zahlungsrück-flüsse (in Zukunft generierten CashFlows bzw. Erträge) refinanziert. Der Plan ist die Kosten der Maschine zu decken sowie die zukünftige Preissteigerung und den Ge-winn.
Bsp: Die Kennzahl Anlagen Deckungsgrad 2 ist interessant in dieser Hinsicht, da vie-le Maschinen über lfr. Bankdarlehen finanziert werden
Wie lässt sich der Begriff “Finanzierung” definieren?
div. Definitionen “Finanzierung”
• Eine Maßnahme, die eine Zahlungsreihe auslöst, die mit einer Einzahlung beginnt.
Auf welche Weisen lassen sich Finanzierungsvorgänge klassifizieren?
nach Rechtstellung des Kapitralgebers (Eigen / Mezzanin / Fremd -Finanzierung)
nach Herkunft des Kapitals (Innen / Außenfinanzierung)
nach der Fristigkeit (unbefristet / langfristig / mittelfristig / kurzfristig)
Was sind die 4 wichtigsten Abgrenzungskriterien um zwischen Eigen / Fremd /Mezzaninkapital unterscheiden zu können? Was muss vorliegen, damit ein Finanzierungsinstrument als Mezzaninkapital deklariert wird?
Rechtsgrund
Fristigkeit
Rückzahlung
Vergütung
Finden sich bei einem Finanzierungsinstrument sowohl EK als auch FK Eigenschaften, so spricht man von Mezzaninkapital
Rechtsgrund
• Gesellschaftsrecht (= Man hat Anteile eines Unternehmens)
• Schuldrecht (= Vertrag ist vorhanden)
Fristigkeit
• Das Stammkapital bzw. gebundene Einlagen dürfen in der Regel nicht aus-gezahlt werden, daher ist das zur Verfügung gestellte Kapital unbefristet. Bei Fremdkapital ist es befristet, da die Rückzahlung vertraglich vereinbart wurde
Vergütung
• Die Vergütung für das eingelegte Kapital ist beim Eigenkapital erfolgsab-hängig, da es sich die Dividenden am erzielten Gewinn orientieren
• Die Vergütung für das geliehene Kapital ist beim Fremdkapital erfolgsunab-hängig, da sich die Bank nur für den Erhalt der Verzinsung + Tilgung interes-siert
Was versteht man unter Außenfinanzierung? Was versteht man unter Innenfinanzierung?
Außenfinanzierung = Das Kapital wird dem Unternehmen von Akteuren außerhalb des Unternehmens zugeführt
Innenfinanzierung = Das Kapital wird im Zuge des internen Wertschöpfungsprozesses aus eigener Kraft generiert
