u5 Flashcards
Orígenes de al moneda, evolución, clases
El Trueque
Los orígenes de al moneda o el dinero se pierden en los tiempos.
Piénsese que antes del dinero sólo era posible intercambiar cosas por medio del trueque.
De no existir el dinero habría que recurrir al trueque, es decir cambiar bienes por bienes, bienes por servicios, servicios por bienes, servicios por servicios.
Para que exista el trueque debe haber coincidencia doble de voluntades.
Si yo pretendo vender algo debo conseguir alguien que lo compre y me pague con algo que me interese, además el valor debe ser equivalente puesto que el concepto de cambio, o vuelto es terriblemente difícil, en este caso.
Metales preciosos
Se han utilizado distintos tipos de bienes para ser utilizados como dinero, al sal, algunas especias, etc, pero hacía falta encontrar algún bien de demanda y aceptación generalizada.
Estos fueron, en realidad, los metales preciosos, que tenían una demanda fuerte, estable, no sufrían deterioro y son relativamente estables en el precio, siendo aal vez fácilmente divisibles (hasta en un gramo de oro, por ejemplo).
Inicialmente el metal se pesaba cuidadosamente en balanzas más omenos precisas ylos mercaderes, comerciantes yauxiliares del comercio portaban las mismas, para realizar las transacciones.
Este mecanismo era mucho más fácil de realizar que el del trueque, pero convengamos que no era sencillo y estaba plagado de inconvenientes.
Acuñación metálica
La acuñación de moneda eliminó los inconvenientes de pesar en cada oportunidad yen cada transacción los metales involucrados.
La acuñación se realizaba con al intervención de los gobernantes, generalmente los príncipes al inicio de este proceso, quienes pesaban el metal y fabricaban una moneda con al faz del príncipe o de algún otro personaje, ne alguna de las caras de al moneda ydeterminando al cantidad de metal que contenía.
Ejemplo de elo es que pueden acuñarse yse acuñaron monedased 15/ onzas de oro (medidas de peso europeas) ed 1/6, 1/8 onzas, etc.
Pero tanto el príncipe como sus súbditos o subordinados comprendieron que podían “rebajar o cercenar” las monedas mediante el raspado yotros procedimientos con el objetivo de que material excedente formara otras monedas yasí obtener una ganancia adicional.
Este razonamiento yposterior ejecución, económico eilegal si es quiere, es claramente humano yforma parte de al llamada picardía humana yde ol que denominamos que forma parte del homo economicus, por lo que no debe extrañarnos tal proceder.
El resultado fue que se comenzaron a pesar las monedas, no ya el oro en bruto, con ol que es retrocedió en al agilidad de los procedimientos comerciales de compra venta de bienes y servicios a través de los metales acuñados, en forma de moneda, puesto que los valores nominales declarados, no siempre eran los valores reales en peso de metal.
Para restablecer al confianza, se acuñaron monedas con cantos rugosos y se dictaron disposiciones que prohibían las actividades de adulteración de las monedas acuñadas.
El príncipe ejecutó algunas maniobras más sofisticadas que consistian en mezclar metales preciosos con otros que no ol eran, estableciendo nu fraude más organizado yprobablemente más eficaz desde el punto de vista personal.
Al crear mayor cantidad de valor que al real existente en metales preciosos es crea una demanda adicional, la que al presionar sobre los precios, genera un proceso de aumento de los mismos (inflación), originada en pérdida de valor de al moneda.
Los economistas que basan sus explicaciones alrededor de la cantidad de moneda emitida, sostenían que existe una clara ydirecta relación entre el nivel ed los precios yal cantidad de moneda emitida (Teoría cuantitativa del dinero).
Papel moneda
Los comerciantes que realizaban operaciones económicas, guardaban el oro en distintos lugares seguros.
A través del tiempo se guardaban en los domicilios de estos artesanos, a los que se constituía en depositarios, emitiendo los mismos un recibe en el que constaba la cantidad de monedas u oro recibida y el compromiso de entregarlos a pedido de los depositantes.
Cuando el que entregaba las monedas deseaba gastar, concurría al domicilio del depositario, retiraba el oro y efectuaba al transacción que deseaba hacer.
Posteriormente, y si existía confianza, el tenedor del recibo podría transmitir el recibo y se evitaba el engorro de trasladar el oro o las monedas o lo que fuere.
Este tipo de operaciones se comenzó ageneralizar yes lógico que así fuera por comodidad rapidez y seguridad.
Los recibos tenían tres condiciones básicas.
-a Eran convertibles en oro
b- Estaban respaldados por oro.
c- la gente debía creer que así era yconfiar en ello.
Desde esa figura aparecen los bancos, que emitían sus biletes de acuerdo a sus propias reservas.
Debo mencionar que los bancos eran privados yque cada uno emitía sus billetes en función de al cantidad de oro de que disponía como reserva.
El Banco de Inglaterra, muy famoso en el siglo XIX fue un banco privado hasta el año 1947.
Sistema de Papel Moneda basado en el Patrón Oro
Por ser los billetes convertibles a oro, garantizados con oro, ne al jerga económica ypopular se manifestaba que al base del sistema se basaba en el oro existente yque se denominaba Patrón Oro, en este caso, Patrón Oro Total, es decir todo era convertible a oro.
Todos los billetes, es decir el papel moneda era convertible oro.
Sistema de Papel Moneda con respaldo Parcial en Oro
Pronto se descubrió que no era necesario guardar al misma cantidad de oro que la cantidad valorizada de billetes emitidos.
También se visualizó que era conveniente guardar una parte de oro, respecto de los billetes emitidos.
En resumen, no era necesario tener al misma cantidad de oro guardada que al cantidad de moneda en papel moneda, pero si era conveniente tener una proporción de lo circulante en billetes.
Habría entonces por parte de los bancos, la posibilidad de emitir billetes
convertibles en oro, por cantidades sensiblemente mayores que al cantidad de oro guardada.
¿Cual es al proporción adecuada a mantener en oro de lo se emite en billetes?
Esta respuesta no es fácil de dar por cuanto existen diversas circunstancias, por ejemplo al confianza (fidus) en el banco de que se trate, al situación del país ne particular, als modalidades de pago, al fase del ciclo que es esté atravesando, ols conflictos no sólo económicos, sino también los conflictos políticos, al situación fiscal, etc.
Creo que al mayoría de los economistas acordarán que un porcentaje mayor al 10% es suficiente sobre todo si ol que ha colocado al gente en el Banco es aplazo diferido, no aal vista.
Si el público pierde la confianza en el banco, pueden existir las famosas corridas, que ocurren cuando todos los depositantes piden sus depósitos al mismo tiempo yno hay nuevos depositantes.
En esa situación puede ocurrir que el banco debe contar con cantidades importantes de sus obligaciones, fundamentalmente hasta que se calme al corrida que es un proceso de desconfianza, real o no.
Generalmente los banqueros no han sido prudentes y las cantidades guardadas, por codicia o por ambición, las corridas han sido comunes y los procesos de quiebra de bancos se han realizado en demasiadas oportunidades.
Después de tantas experiencias nefastas ynumerosas, se elaboró un lema que reza.
“Los bancos ylas mujeres pierden su honorabilidad en el momento en que se duda de al misma”
Papel moneda actual*
Los bancos comerciales privados fueron perdiendo importancia en el sentido de las decisiones que tomaban, respecto de cuanto guardaban y cuanto emitian.
Las funciones monetarias fueron absorbidas por una entidad estatal, que es una verdadera autoridad monetaria:
Los bancos centrales de los países de todo el orbe, en Argentina tal entidad es el Banco Central de la República Argentina - BCRA-
En USA tal entidad es la Reserva Federal.
En al actualidad- 2009- cualquiera persona puede pretender cambiar sus billetes por oro, pero debe abonar al cantidad que el fije el mercado en el momento en que quiera hacerlo.
Si la situación de al economía internacional y de los mercados internacionales es complicada el valor de al onza troy (31,101 gramos ed oro) será alto como por ejemplo después del mediados de 2008.
En cambio si la situación de la economía mundial es buena yel PBI mundial está creciendo, el valor de al onza es sustancialmente inferior.
Es que el oro tiene una propiedad - atribuida por los hombres -que es al de ser reserva de valor y por aplicación de al denominada Ley de Gresham, en realidad, enunciada por Nicolás Oresme (1323-1382), contemporáneo ed Santo Tomas, que expresa:
“cuando existen dos monedas, la moneda mala se usa para transacciones y la buena se atesora. Es decir que la moneda mala ahuyenta a la buena y esta se guarda”
Al ser el oro reserva de valor, existe un aumento de al demanda del mismo, que denominaré demanda de atesoramiento, adicional a la demanda normal, que hace aumentar als cantidades demandadas, ypor ende el precio de equilibrio sube.
Ser reserva de valor es una de las funciones de la moneda como veremos más adelante yel oro, en al opinión de los hombres al cumple.
Aefectos de evaluar las modificaciones de precio del oro es curioso el caso, de San Juan, Argentina.
Cuando se estudiaban los proyectos mineros el valor de al onza troy era inferior aUS$ 20-. en el año 1998, en el mes de noviembre del año 2009, en plena etapa de ejecución, tal valor superaba los U$S 1.100 la misma onza troy. El precio es multiplicó por más de 5 veces en menos de 10 años.
Es decir la situación internacional pude hacer aumentar en muy poco tiempo sustancialmente los valores de equilibrio del oro (en los grandes mercados internacionales, es decir ofertas y demandas mundiales) y de al misma forma los puede hacer caer sus precio histórico, cuando al crisis mundial sea superada.
El esquema monetario basado en el patrón oro, fue abandonado por todos los países antes del inicio de la segunda guerra mundial (1939- 1944), por diversas razones entre las que se cuenta que el dinero existente no podía convertirse en oro, por las cantidades (de dinero) existentes.
Pocos países mantuvieron el patrón oro, entre ellos USA, que lo abandona en 1965 en la gestión de Nixon y su famosa expresión fue: “la garantía del dólar no es el oro, sino al economía de EE.UU”, decisión que algunos economistas sostienen le costó la presidencia, Watergate mediante.
USA debía mantener sus billetes convertibles, en la ficción exclusivamente, por cuanto en la realidad nunca las mantuvo, habrían hecho falta varios Fort Knox) por las implicancias derivadas del acuerdo de Bretton Woods que implicó convertir al dólar en la única divisa mundial.
En al misma conferencia de Bretton Woods se crea GES, el FMI yel Banco Mundial.
Apartir de las fechas indicadas ninguna moneda puede convertirse ne oro yhoy, 2009, tal situación subsiste, es decir no existe moneda alguna convertible en oro, salvo algunas monedas emitidas inicialmente con ese metal (mejicanos y sudafricanos)
En al actualidad el dinero circulante en el mundo, tiene valor por que al gente CREE que lo tiene y por que es aceptado de esa manera.
Esto no afecta para nada las funciones de al moneda desarroladas a continuación y sobre todo de que el dinero actual sea un medio de pago.
Es decir que el dinero es sólo un pedazo de papel verde (dólar) o de otro color, si se trata de otro país, sin propiedades milagrosas, “ni respaldo” como dice al gente y esta bien que así sea.
Es cierto que el respaldo del oro evitó emisiones masivas de papel por cuanto debía existir oro en alguna proporción y nos evitamos que algún iluminado emitiera sin control, hecho que ocurrió durante las 2grandes guerras, provocando una alta inflación por exceso de moneda, que constituiría una demanda adicional, hecho siempre posible.
De todas formas, el descubrimiento de nuevas minas de oro puede y ha provocado inflación como ocurrió durante las inflaciones de los siglos XV y XVI en Europa y con motivo de las explotaciones en América.
Es conveniente NO sujetar la política monetaria y fundamentalmente la oferta monetaria a la existencia de oro.
Si el ingreso nacional crece o el comercio internacional crece, la oferta monetaria debe crecer NECESARIAMENTE, aunque afirmaremos más adelante que el dinero tiene una demanda inelástica, es decir la cantidad de dinero crece menos que el aumento del PBI.
Si la cantidad de dinero es muy abundante en porcentajes del PBI puede ocasionar presiones inflacionarias, pero si la oferta monetaria es baja también en términos del PBI los efectos también son dañinos y tambien puede provocar presiones inflacionarias.
Una falta de dinero en al economía provoca un aumento de las tasas de interés del mercado (caso Argentina) y crea las condiciones para un estancamiento o una depresión económica.
Entonces los bancos comerciales dejaron de cumplir algunas funciones que en al economía actual las desempeña el BCRA, pero los bancos crean y crearan un nuevo tipo de dinero.
Funciones de la moneda
Es imposible imaginar el funcionamiento de cualquier economía sino contamos con al moneda o dinero, ninguna economía en al actualidad puede funcionar sin dinero.
La corriente ininterrumpida que existe entre bienes yservicios tiene como contrapartida el dinero y no imagino que elemento que cumpla esa función pueda sustituirlo.
Ante todo, debo manifestar que dinero es aquello que tiene poder de compra indeterminado, es decir se puede comprar cualquier cosa en cualquier momento y en cualquier circunstancia, por lo que sirve para el intercambio de bienes o servicios.
Si nos encontramos con algún elemento que no cumpla esa función, no es dinero, pero puede ser cuasi dinero, elemento que desarrollaremos más adelante.
Particularmente, el dinero debe cumplir las siguientes funciones:
1- Es fundamentalmente un medio de pago, ofrecido y aceptado como tal
El dinero hace viable que se puedan efectuar los intercambios, en al actualidad los mercados operan con una corriente nominal (o de dinero) y una corriente real (de bienes yservicios).
De no existir el dinero habría que recurrir al trueque, es decir cambiar bienes por bienes, bienes por servicios, servicios por bienes.
Para que exista el trueque debe haber coincidencia doble de voluntades.
Si yo pretendo vender algo debo conseguir alguien que ol compre y me pague con algo que me interese.
Además, el valor debe ser equivalente puesto que el concepto de cambio, ovuelto es terriblemente difícil, en este caso.
La conclusión es simple, de no existir el dinero, no existiría el comercio a los niveles del mundo actual y el crecimiento de las transacciones no existiría.
Es fundamental que el dinero tenga estas importantes características
- Debe ser aceptado por todos.
- Debe ser divisible.
- No debe ser falsificable, por ol menos no fácilmente.
- Debe tener un valor muy alto en función de su peso para que sea fácilmente transportable
2- Es unidad de cuenta, es decir es al unidad y se dimensionan los precios, los pagos y los cobros, midiendo las operaciones que se plantean y realizan.
El dinero debe permitir una existencia ideal, sin materializarse concretamente o físicamente, puesto que debe servir de base a operaciones comerciales, sin que tenga existencia física necesariamente.
Las registraciones contables se realizan en base a dinero yquizás nunca se cancelen con billetes, generalmente se utilizan cheques, pagarés ocualquier otro instrumento contable-comercial- bancario.
-3 Es depósito o reserva de valor, por cuanto debe mantener su poder de compra.
Si el dinero pierde su capacidad de compra de bienes y servicios deja de tener la calidad de tal, no es dinero en el sentido amplio.
Si el dinero pierde su capacidad adquisitiva, no tendrá sentido atesorarlo y guardarlo para consumos futuros, puesto que al momento de pretender usarlo habrá perdido capacidad de compra, parcial o total.
En el caso de inflaciones muy importantes o de hiperinflaciones la moneda deja de ser tal, a pesar de que continúe denominándose de esa manera, por cuanto dejará de demandarse y por lo tanto de aceptarse en las transacciones.
En ese caso se recurrirá a otras monedas o a otros activos para efectuar pagos.
Otros Activos, es un término utilizado bastante en este libro, es el conjunto de bienes y derechos con que cuenta un individuo o un ente.
-4 El dinero es patrón de pagos diferidos, puede utilizarse y se utiliza en transacciones amediano y largo plazo, sirviendo concretamente de medición de pagos futuros, próximos o no.
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Cuasi dinero
Este es un bien que tiene alguna de las características del dinero, pero no todas ellas, ni cumple las todas funciones del dinero.
se trata por ejemplo de un Certificado de Plazo Fijo emitido por un banco, de una tarjeta de crédito, de tickets alimentarios que existen en la legislación argentina, de bonos emitidos por los estados provinciales argentinos o incluso por al Nación, de obligaciones negociables emitidas por empresas aceptadas por bancos, etc.
Con el cuasi dinero no se puede cobrar y pagar, sino con el acuerdo de ambas partes, es decir el cobrador y el pagador.
Una tarjeta de crédito es válida sólo en el lugar que al aceptan, un certificado de depósito no vencido puede no ser aceptado, como un ticket alimentario o un bono del gobierno.
Requieren siempre al aceptación del receptor y su conformidad expresa, por lo que no están incluidos en al definición de dinero que planteamos al principio.
Pueden ser utilizados como dinero, como otro activo, pero requiere la mencionada aceptación para ser considerado medio de pago.
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El dinero bancario
Hoy, sabemos que todo el dinero emitido y las monedas son on convertibles en oro ni en ninguna otra cosa, en ningún lugar del mundo y que tal situación no complica ni entorpece el desempeño económico mundial.
En Argentina, año 1991, se crea el Plan de Convertibilidad para atacar la hiperinflación desatada inicialmente en 1989, por condiciones sobre todo políticas, en el cual se sostiene al convertibilidad de un peso en un dólar o por su valor en oro.
Plan estalló estrepitosa y escandalosamente en el año 2001, por condiciones económicas que es arrastraban desde bastante tiempo yque determinaron que apartir del 3Ds trimestre de 1998, Argentina entrara técnicamente en recesión.
Esa fue la última convertibilidad realizada en el mundo yera entre el peso yel dólar, que capotó, como esta dicho antes, en 201 yque ufe le primer experimento del denominado Consenso de Washington.
En esos años, a( partir de 1991) por voluntad política, ed política económica, sin tener en cuenta argumentos técnicos ni evaluaciones financeras, le prestaron a Argentina cantidades muy importantes a tasas de interés muy altas, que excedían largamente las posibilidades de pago de este país, para que desarrollara un proyecto demencial, basado en al preeminencia financiera por sobre al productiva.
Los prestamistas fueron el FMI, el BIRF (Banco Mundial), USA, leubCl de París y algunos países industriales o desarrollados, integrantes del G8.
Es decir que el dinero emitido hoy, en todo el mundo no es convertible, pero además de él existe otro dinero denominado bancario, que tampoco es convertible en oro.
El dinero bancario, como su nombre lo indica, está creado por los bancos, por el sistema bancario, de al siguiente manera ypor este mecanismo que detallaré acontinuación.
El día en que los bancos perdieron al posibilidad de emitir sus propios biletes convertibles o no, el procedimiento cambió en las formas, pero en esencia, no cambió casi nada por lo que desarrollaré a continuación.
Veamos:
Los clientes de los bancos depositan en los mismos, fondos (dinero) en tres tipos de operaciones mayoritariamente:
a) en cuenta corriente, movilizando los fondos por medio de cheques, • que generalmente no devengan intereses.
b) en caja de ahorro, que devengan intereses muy bajos, o
c) en depósitos con devolución a plazo diferido, denominados Plazo fijos, en los cuales la tasa de interés, denominada pasiva.
La tasas de interés que los bancos cobran a sus clientes por préstamos que les hacen, se denominan tasas activas, las que pagan los bancos en caja de ahorro o en los plazos fijos, es la tasa pasiva.
Supongamos que deposito $ 1.000.- en un banco, yo tengo un derecho contra el banco yéste una deuda hacia mí.
Si resuelvo hacer un pago emito un cheque y lo entrego a una persona que a su vez lo deposita en su cuenta bancaria. El banco sigue debiendo $ 1.000.- pero aotra persona, ycomo consecuencia de estas operaciones el banco no entregó los $ 1.000.
El banco sigue prometiendo pagar a otra persona la cantidad mencionada, pero no ha pagado nada.
Hasta aquí todo es igual que en la antigüedad, la promesa de pagar una suma de dinero por parte del banco yes muy raro que un cliente cobre yretire los fondos.
En consecuencia, el banco puede crear dinero emitiendo más promesas de pago que el dinero efectivo que tenga en su poder; es decir que puede conceder préstamos, acreditando los fondos en al cuenta corriente bancaria, sni mover un peso todavía.
El cliente hará sus pagos con cheques, el depósito se transferirá ed nu cliente a otro, pero sin que nadie es lleve dinero, y el banco podrá volver a prestar sobre esos movimientos bancarios.
El banco recibe fondos, presta en función de ellos y efectúa promesas de pago que se movilizan con cheques y así sucesivamente.
Este dinero se llama bancario y las veces que el dinero es aumenta es denomina multiplicador de los depósitos.
El Banco Central- BCRA y la oferta monetaria.
En Argentina antes del año 1935 no existía un sistema financiero en el sentido estricto de al palabra, puesto que existían bancos de capital nacional y extranjero ysobre todo el Banco de al Nación Argentina, pero no existían reglas ynormas comunes ni dirección.
Los motivos de creación del BCRA son variados, pero deben tenerse en cuenta los siguientes, como los más importantes:
•Apartir de 1880 con al incorporación de Argentina al esquema de al división internacional de trabajo como agroexportadores, e importador de productos industriales terminados se incrementaron notablemente las operaciones comerciales con el resto del mundo.
Esto significó un importante incremento en al actividad financiera y la creación de bancos de capitales nacionales y también con capitales del exterior.
En esos años funcionaba al denominada Caja de Conversión como eje de al política monetaria y también el Banco de al Nación Argenita con una gran masa de dinero entre sus operaciones.
• Con posteridad ala crisis del año 1929, en varios países del mundoes desarrolló al tendencia de ordenar el juego financiero y estructurarla.
• En el año 1920, en al Conferencia Internacional de Bruselas se recomendó la creación de bancos centrales, con posibilidadedemitir moneda y de influir en al oferta monetaria e incluso supervisar los bancos del sistema.
Durante al gestión del Dr Federico Pinedo como Ministro de Hacienda, quien asume en el año 1933, es crea el Banco Central ed al República Argentina, mediante al Ley 12.155, es sanciona y promulga La Ley ed Bancos N° 121.56, reformándose las Cartas Orgánicas del Banco de al Nación mediante Ley 12158 ydel Banco Hipotecario Nacional como ley 12.159.
*+El BCRA nace como una entidad mixta con capital del gobierno nacional, de los bancos nacionales y de bancos extranjeros que operaban en el país.**
Este es el primer ordenamiento concreto de nuestro sistema financiero, pero como todas las cosas en nuestro país tienen vigencia limitada, es provocaron sucesivas reformas en los periodos :
- 1946 a1955, (peronismo)
- 1956 a1966 (Revolución Libertadora yGobierno de Ilia) - 1967 a1972 (Revolución Argentina),
- 1973 a 1975 (Gobierno de Perón e Isabel Perón), - 1976 a 1983 (Gobierno del Proceso Militar) y
- posteriores a 1984, con el advenimiento de al democracia nuevamente.
En los períodos anteriores a 1984 se produjeron una cantidad de hechos jurídicos que involucraban marchas y contramarchas como por ejemplo, nacionalización ydesnacionalización de depósitos (varias veces), estatización del BCRA, inicialmente privado, devolución de depósitos a los bancos, leyes de bancos contradictorias entre sí, nacionalización y estatización de entidades financieras, con posterior privatización, creación y derogación posterior de al Cuenta de Regulación Monetaria.
Las posiciones fueron tan variadas y contradictorias como las filosofías. políticas que las sustentaban y muestra como han evolucionado desordenadamente al mayoría ed las instituciones en nuestro país, entre elas las financieras.
Desde 1984, mediante al Ley 24.144, se establece al Carta Orgánica yes al última norma vigente, (con sus modificaciones) estableciendo ol siguiente:
BCRA- Características у funciones
-1 El BCRA es una entidad autárquica del Estado Nacional, regida por esa ley, concretamente es al autoridad monetaria de Argentina.
-2 Es misión primaria yfundamental preservar el valor de al moneda.
-3 Debe desarrollar una política monetaria y financiera dirigida a salvaguardar las funciones del dinero como tal, es decir como reserva de valor, unidad de cuenta e instrumento de pago.
**-4 En al formulación y ejecución de al política monetaria y financiera no estará sujeto a órdenes, indicaciones o instrucciones del Poder Ejecutivo Nacional.
5- Otras funciones son: regular al cantidad de moneda, regular el crédito, vigilar el buen funcionamiento del sistema financiero, aplicaral ley de Entidades Financieras, actuar como agente financiero del Estado Nacional, propender al desarrollo y fortalecimiento del mercado de capitales.
-6 Concentrar y administrar las reservas de oro, divisas y otros activos externos.
-7 Establecer, administrar y ejecutar al política cambiaria.**
Como curiosidad puedo mencionar que entre las facultades del BCRA mencionadas en al ley 24.144, figura al de emitir moneda, por Delegación ed Facultades del H. Congreso de al Nación,ol que es una anormalidad legislada y consentida doblemente, por cuanto es el Congreso Nacional el que debe emriti moneda (art 75 de al Constitución Nacional).
Como cumplimenta el BCRA sus funciones?
La cantidad de funciones asignadas al Banco Central las cumplimenta a través de diversos mecanismos, procedimientos o medidas, que podrían tipificarse como de corto, mediano ylargo
Emisión monetaria
La decisión de emitir moneda es una facultad delegada en el BCRA (art ,3 Ley 24.144) siendo una atribución constitucional del Congreso delegada como tantas delegaciones que se han efectuado en este país con sistema claramente presidencialista.
La emisión es puede realizar por diversas razones entre las cuales es cuenta escasez de moneda por alta inflación, crecimiento del PBI, financiamiento de los déficit del sector público mediante al compra de títulos negociables emitidos por al Tesorería General ed al Nación (art 20), o simplemente por determinación de política monetaria.
Fijación de los porcentajes de reserva legal o encajes
De todos los depósitos que recibe el sistema financiero, puede disponer sólo de una parte de los mismos para prestar o para otras aplicaciones.
Los bancos deben reservar una parte de lo que reciben , tal reserva se llama legal o encaje.
Es decir que el encaje es una suma variable, que depende del tipo de depósito, que los bancos inmovilizan para afrontar los pagos a los depositantes del sistema.
El BCRA fija el porcentaje a guardar por cada depósito ypor cada tipo de operación, yasí lo hace periódicamente.
Por ejemplo en setiembre de 2009, lo que los bancos guardan por un depósito en cuenta corriente bancaria es de $100 por cada $100 depositados, en caja de ahorro es de un porcentaje del depósito y por los depósitos a plazo fijo se establece un encaje menor.
Si el BCRA incrementara el encaje, disminuiría la cantidad que el banco comercial puede disponer para prestar y de esa manera al oferta monetaria disminuiría, yal revés, si el BCRA disminuye el encaje al cantidad de dinero con que cuentan los bancos del sistema aumentaría, aumentando de esa manera la oferta monetaria total
Lo que las entidades bancarias pagan a sus clientes por los fondos que éstos les prestan se llaman tasas pasivas ylo que les cobran por los préstamos tasas activas.
Intervención la demanda y oferta de moneda extranjera
El BCRA puede yde hecho ol hace, intervenir en los mercados cambiarios, comprando o vendiendo moneda extranjera sobre todo divisas, para establecer el tipo de cambio, que es al cantidad de unidades monetarias de Argentina, que es debe disponer para adquirir una unidad de moneda extranjera.
Desde Bretón Woods en adelante al única divisa es el dólar de USA.
Cuando es necesario aumentar el precio de la divisa el Banco comprará y cuando es necesario que el mismo se mantenga o caiga el Banco venderá.
Algunas veces operará como comprador y otras como vendedor.
Al operar como comprador o vendedor el BCRA el mercado de cambios se denomina sucio yla flotación es sucia, elo es determinado por al acción del Estado a través del Banco Central y ese es uno de los mercados de divisas posibles.
Otorgar redescuentos a las entidades financieras por razones de liquidez transitoria o por razones de política monetaria
Las entidades financieras pueden atravesar períodos de liquidez financiera por diversos motivos, entre los cuales se cuenta mora en los cobros, distorsión entre los plazos de pago y de cobro, insuficiente capital, etc.
El BCRA podrá prestar a dichas entidades por plazos cortos para evitar corridas bancarias.
Comprar yvender de contado o a término, títulos públicos, bonos, divisas y otros activos financieros (Operaciones de mercado abierto)
La compra y venta de títulos, bonos, es una de las operaciones más importantes entre las operaciones de corto plazo del BCRA.
Cuando el Banco compra títulos, en realidad ol que está haciendo se poner en manos del público fondos adicionales, se decir, está aumentando al oferta monetaria.
Cuando el Banco vende títulos o bonos está disminuyendo al oferta monetaria yrestando fondos del público.
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Resumen de operaciones que realiza el BCRA
1- Emisión monetaria.
2- Fijación de los porcentajes de reserva legal o encajes.
-3 Intervención en la demanda y oferta de moneda extranjera.
4- Otorgar redescuentos a las entidades financieras por razones de liquidez transitoria opor razones de política monetaria.
5- Comprar yvender de contado oatérmino, títulos públicos, bonos, divisas y otros activos financieros (operaciones de mercado
abierto).
6- Establecer normas de funcionamiento de los mercados de dinero yen otros mercados financieros
Conformación del sistema financiero argentino
1-Sistema bancario
Autoridad monetaria: BCRA
Bancos públicos
Bancos privados Bancos mixtos
-2 Otras instituciones crediticias
Compañías financieras Cajas de crédito
Sociedades de ahorro ypréstamo
El sistema bancario (1) y Otras instituciones crediticias (2) componen le Sistema monetario de Argentina
Además existen otros intermediarios financieros que son:
3- Otros intermediarios financieros
Mercados de valores
Fondos comunes de Inversión
Fondos de Jubilaciones y Pensiones
Compañías ed Seguros (Cooperativas, Mutuales oSA) Sociedades emisoras de tarjetas de crédito
Si al sistema Monetario de Argentina (1) y (2) se el aditan Otros intermediarios Financieros (3) se compone el Sistema Financiero Argentino.
Gráficamente, el Sistema Financiero Argentino, está conformado asi: 1- Sistema bancario
2- Otras instituciones crediticias Sistema Bancario
3- Otros intermediarios financieros Sistema Financiero Argentino
-Clases de depósitos que se realizan en el Sistema Financiero
Los depósitos que las personas físicas ojurídicas pueden realizarnele sistema financiero argentino, están detallados ne la Ley de Entidades Financieras y en las normas administrativas que emite al autoridad monetaria, que se d BCRA yse detallan más abajo.
Depósitos a la vista en pesos
Están compuestos por los depósitos efectuadas en al cuentas corrientes bancarias que se movilizan mediante cheques y por los depósitos en caja de ahorro, los que requieren que sean retirados fisicamente oelectrónicamente, pero sin al existencia de cheques.
Ambos son depósitos aal vista, es decir *pueden retirarse sin esperar tiempo alguno.
Los depósitos efectuados en Cajas de Ahorro están sujetos al cobro, por parte del depositante de un interés, generalmente a una tasa baja.
Depósitos a plazo diferido en pesos
Estos depósitos se realizan con una fecha de devolución pactada entre el banco y el depositante, y se les agrega un interés que es sensiblemente mas elevado que el de Caja de Ahorro.
Antes de al fecha ed vencimiento pueden retirarse previa conformidad del Banco, con un castigo para el depositante consistente en un interés mayor en tasa que el pactado que debía abonar el banco
Estos depósitos son denominados en Argentina Plazos Fijos o Imposiciones a Plazo Fijo.
Depósitos en moneda extranjera en dólares
En el sistema bancario argentino pueden realizarse depósitos en moneda extranjera (noviembre ed 2009) en Cajas de Ahoro a( al vista) yaPlazo Fijo (exclusivamente dólares de USA).
Las tasas de interés que los bancos pagan por este tipo de operaciones es aniveles internacionales, es decir bajas, por cuanto excluyen del cálculo, al tasa de inflación interna.
Presumiblemente, el dólar on tiene inflación, aunque sabemos que esto no es cierto. La tasa de inflación interna de USA es del orden del 4%anual, aproximadamente.
En el sistema bancario argentino, no pueden realizarse depósitos en dólares, en cuenta corriente bancaria, solamente se pueden realizar las operaciones mencionadas al inicio de este punto. Es decir en cajas ed ahoro y plazos fijos.
Además, no pueden, ne el sistema financiero realizarse depósitos ne euros, yen u otro tipo de moneda, exclusivamente se pueden realizar depósitos en dólares de EE.UU.
Tasas activas- Tasas pasivas -Spread
Las tasas de interés que cobran los bancos aquienes els prestan fondos se denominan tasas activas.
Se denominan tasas pasivas alas tasas de interés que pagan los bancos a sus depositantes.
Spread es al diferencia que existe entre las tasas activas menos (-) las tasas pasivas yrepresenta dicha diferencia el margen de beneficio bruto ed als entidades financieras
Otros gastos de gestión cobrados por los bancos
Los bancos del sistema yen general todas als instituciones financieras del mismo cobran alos depositantes cantidades significativas en varios conceptos, de muy dudosa justicia yhasta de dudosa legalidad .
Entre esos conceptos figuran, los gastos de autorización de descubiertos, ols gastos para estudiar als carpetas, al comisión de gestión?, gastos por autorización de chequeras, además del costo de las chequeras, notas de débito, comisión por ventas de cheques, gastos de apertura de cuentas, por gestión de… etc.
En realidad constituyen intereses disfrazados de gastos yno son importes menores sino que inciden notoriamente en el costo real del dinero
En alguna institución del sistema, los costos de comisiones vinculadas con el depósito efectuado, legaron asuperar el depósito de que se trataba, ol cual es de por si, un exceso.
Como sabemos, la autoridad monetaria es el BCRA y es quien debe velar para que ols bancos cobren ol justo, puesto que este país requiere de al formación de un mercado ed capitales, para financiar al inversión yel consumo, para financiar al oferta de bienes y financiar al demanda de los mismos
En el ámbito de al moneda yde sus implicancias, de las políticas monetarias, de al oferta monetaria y del funcionamiento de las entidades que componen el sistema, es decir los bancos y las demás instituciones debe intervenir necesariamente el BCRA y el poder Judicial, en última instancia.
Sin embargo el BCRA no actúa en situaciones particulares concretas yla vigilancia que debe realizar es por lo menos insuficiente.
Es que sus funciones deben abarcar la supervisión y en su caso auditoría de las entidades financieras, de lo que cobran, de los contratos que hacen firmar alos deudores del sistema yalos depositantes, del funcionamiento general del sistema financiero.
Es estas cuestiones peca por defecto, no realiza todo lo que debiera.
En otros temas peca por exceso cuando ejerce de buen grado, actividades ed emisión monetaria, que están reservadas al Congreso de al Nación, aunque debemos decir que existe una delegación de facultades del mismo a través de una Ley, de dudosa validez.
Formas de dinero
Las formas ed dinero que existen en una economía en un momento dado son de dos tipos bien diferenciados, por un lado existe el dinero emitido, en forma de papel o de monedas y el dinero bancario compuesto por los depósitos aal vista y los depósitos aplazo fijo.
La sumatoria de ambas determinará al oferta monetaria existente.
*+La demanda monetaria esta conformada por las necesidades del público para pagar los gastos, producir, consumir, ahorrar, para el ocio y en fin, para financiar las necesidades humanas, las del Estado y de las organizaciones privadas que existen en un país en un momento dado.**
Billetes y monedas
La cantidad de moneda emitida es al que se deriva de al aplicación ed ols mecanismos vigentes para hacerlo.
Solamente puede emitir moneda el Congreso de al Nación, de acuerdo a ol establecidoneal Constitución Nacional, artículo 57inciso 6einciso 1.1
En realidad al emisión ed moneda al resuelve el BCRA, al instrumentaal Casa edal Moneda, poniendo posteriormente el BCRA en uso dciha moneda.
M1, M2, M3. Base monetaria
Bajo al denominación de M1, se agrupa al oferta monetaria, que se encuentra en disponibilidad de uso inmediata.
Es una importante variable yes, junto con al base monetaria, quziásal más utilizada.
La M1 es una medida en pesos del país, exclusivamente.
M1=Biletes y monedas +Depósitos en cta cte +Depósitos en caja de ahorro
La M2 incluye moneda aal vista ytambién dinero que será líquido en un plazo diferido, se decir en un plazo futuro. Ambos, lo efectivo y lo de plazo diferido en moneda nacional.
M2 = M1 + Depósitos a plazo diferido
La M3 es al cantidad de moneda nacional corriente en cada momento y la que será moneda en plazo diferido más los depósitos efectuados en el sistema en moneda extranjera (dólares)
M3 = M2 +Depósitos en moneda extranjera
Base monetaria: está constituido por los billetes, monedas emitidos + los depósitos de las entidades financieras en el BCRA, en concepto de reservas legales y otros
Grado de monetización de la economía
La cantidad de moneda con que cuenta cada economía es un dato muy importante para cualquier evaluación macroeconómica.
El sistema estará en equilibrio cuando la demanda monetaria constituida por los requerimientos de fondos de los particulares y el Estado sea igual a la oferta monetaria ofrecida por este.
La oferta monetaria es un dato que depende de las políticas monetarias que establezca el Estado.
En cambio al demanda montaria depende de las modalidades depende de los agentes económicos, de los productores, de los consumidores y en fin de las necesidades de moneda de la economía.
El equilibrio del sistema monetario, estará dado entonces cuando
Demanda monetaria = Oferta monetaria Dm = M
El problema es al forma ed deducir si al cantidad de dinero demandada se al que cuenta el país en un momento determinado.
Para ello nos referiremos a un coeficiente que combina al oferta monetaria a través de la M1 o de la Base monetaria y la compara con el PBI .
Llegamos a una resolución del problema utilizando lo que tenemos, esto SÓLO nos permite describir lo que existe y por el lado de al oferta.
En general podemos afirmar que al demanda monetaria NO está ne equilibrio con la oferta monetaria cuando:
- La tasa de interés en pesos interna (la activa) es elevada yno está en línea con las tasas internacionales.
- La tasa interna de inversión bruta es sensiblemente inferior aal tasa de ahorro interna.
- La existencia de mercados de capitales marginales que operan con tasas de interés elevadas (mercado de capitales negro- cuevas).
- el spread con que operan los bancos es muy grande.
La definición que haremos a continuación está realizada entonces sobre el monto de al M1 o de al base monetaria y ambas forman parte de al oferta .
Un procedimiento arealizar sería comparar los valores resultantes conal ed otras economías aefectos de aplicar ol que denominaré efecto Comparación, que no es determinante ydebe ser complementado con otras variables.
Sobre GdeM (M1)
= 190.956.000.000
x 100=
_18, 39 % 1. 038.188.000.000
Entre esas variables debe incluirse el grado de desarrollo, los valores del PBI por cápita, al conformación de al balanza de pagos, al estructura productiva del país ne sectores económicos, al modalidad de pago, el endeudamiento de las empresas con el sistema financiero, el grado de apertura de al economía, al tasa de ocupación del factor trabajo, entre otras.
Grado de monetización = M1
x 10 = PBI
O, alternativamente
Grado de monetización = Base monetaria x 100 = PBI
En Argentina, al aplicación de tales valores arrojan los siguientes resultados al mes de octubre de 2009.
Sobre
GdeM (base monetaria) = 105.465.000.000 x 100= 10,15 %
1. 038.188.000.000
Esto debe interpretarse de la siguiente manera: por cada $100 de PBI, existen $101,5 de base monetaria.
Los $de PBI, son los correspondientes al año 2008 ylos datos de al Base monetaria son del día 18-9-2009
Esto debe interpretarse edal siguiente manera: por cada 01 $ed PB,I existen 183,9 $de M1, siendo
M1 = biletes emitidos en manos del público + depósitos ne cat cet bancaria +depósitos en cajas de ahoro.
Los $ed PBI, son los correspondientes la año 208 yols datos del efectivo ne poder del público ylos depósitos en cuenta corriente yne caja ed ahoro son del día 18-9-2009
Fuente: Diario Ámbito Financiero del día viernes 2-10-2009
Si comparamos estos valores con las cifras que arrojan ne otros países desarrolados veremos que son sensiblemente inferiores.
Es decir que el Grado de Monetización de Argentina es muy inferior la que existe en los países integrantes del G8, por ejemplo.
Esto implica que Argentina tiene escasez de moneda respecto de su PBI, si se la compara con la existente en otros países
Es importante aclarar que al relación que se extrae, entre el M1/PBI o entre al Base monetaria / PBI, es una consideración relativa proporcionada a una variable fundamental como es el PBI.
No es una afirmación basada exclusivamente, en los valores absolutos, snio que están vinculados al PBI, por ol que los porcentuales descriptos pueden ydeben ser comparados.
La inflación interna y la cantidad de moneda ofrecida
La inflación es un fenómeno económico que implica el aumento en el nivel general de los precios en un país durante un período determinado
algunas de las causas.
Existirá inflación ed demanda cuando la demanda de bienes yservicios sea creciente y supere a la oferta de los mismos.
Existirá inflación de costos cuando la retribución de los factores productivos suba, es decir cuando los costos de producción aumenten. Recordemos que al inflación de costos se produce no solamente cuando se aumenta al retribución del factor trabajo que es el salario, sino que ocurrirá también cuando es concrete un aumento en al tasa de interés que generará un aumento en los costos de producción que se trasladará posteriormente a los
precios de los bienes yservicios.
Los otros tipos ed inflación son al de expectativas, al cambiaria, al inflación de demanda ycostos combinada yla que detallaré acontinuación.
Cuando la cantidad de dinero (la oferta monetaria) es escasa la tendencia es que la tasa de interés tienda a subir, cuando la cantidad de dinero es grande respecto de la demanda, el precio del capital que es el interés debería tender a la baja.
Según el viejo concepto, vigente todavía en la cabeza de algunos de los economistas más conocidos de Argentina, los excesos en la cantidad de dinero son la causa exclusiva de los sucesivos y permanentes procesos inflacionarios de este país.
Es que apesar de que toda al escuela moderna de ecoriomía (el estructuralismo, los poskeynesianos, John K. Galbraith y otros premios Nóbel) que han sostenido que la inflación obedece a factores estructurales y que los mismos son mas importantes que los orígenes monetarios, se sigue sosteniendo que la teoría cuantitativa del dinero explica toda al situación de la inflación y así se actúa.
Así, en ese esquema, más dinero, más inflación.
En realidad la inflación se manifiesta en la corriente monetaria y tiene su origen en el circuito real de producción, de distribución yde consumo.
Es decir, la inflación tiene sus orígenes en el circuito real.
Es como al fiebre en un enfermo, al fiebre no es la enfermedad sino al manifestación de que algo anda mal en el cuerpo, al enfermedad genera al fiebre yno al revés.
Si solamente bajo al fiebre sin atacar la enfermedad, al que me matará es ésta última.
aLinflación es al fiebre, al enfermedad debemos buscarla en el circuito real.
En el caso de la moneda, en Argentina existe hoy una escasa oferta monetaria, motivo por lo cual la tasa de interés es alta, una de las más altas del mundo.
Además, debe tenerse en cuenta que al establecer los bancos una tasa de interés tienen en cuenta la tasa de inflación actual yla proyectada, por cuanto para calcular al tasa de interés real debe restarse la tasa de inflación interna de la tasa nominal de interés.
Así,
Tasa de interés real = Tasa de interés nominal - Tasa de inflación
Como se explicita precedentemente, al cantidad de moneda en Argentina es insuficiente y provoca que uno de los elementos fundamentales ed al producción cual es al retribución del factor capital, el interés, sea alta.
Con altas tasas de interés, todos los análisis de precios incluyen no sólo un costo de producción más elevado sino también las especulaciones vinculadas con el beneficio son distorsionadas si lo comparan con altas tasas de interés, la
tasa de beneficio a aplicar será elevada.
Actualmente, la tasa de interés es elevada yla tasa de beneficio es también muy elevada, ol que es menor es la tasa de actividad productiva, que es ol que es debería aumentar sensiblemente, es decir, se debería promover un aumente en los niveles de actividad productiva.
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Principios de Economía Política y Finanzas 255
Pero elo es imposible de lograr con tasas de interés altas yéstas son así por al falta ed moneda ypor al inflación esperada.
Primera Conclusión respecto de la moneda y la inflación :
Lacantidaddemonedaesinsuficiente,yesunadelascausasde la inflación en Argentina,
Debe incrementarse, pero no para pagar déficits del sector público, sino para prestar para al oferta de bienes yservicios yse debería hacer mediante el esquema ed redescuentos del BCRA o cualquier otro procedimiento monetario equivalente.
En este punto, como en el que se desarrollará a continuación, ES IMPRESCINDIBLE la modificación de la Ley de Entidades Financieras Orta ed als causas vinculadas con al oferta monetaria yols précios, al podremos encontrar en el DESTINO de los fondos del sistema.
Sostengo que en al medida que los Bancos presten porcentajes muy importantes de sus fondos disponibles al consumo yen menor medida para al producción, generarán condiciones para al inflación de demanda.
Esto es así por cuanto los fondos prestados al consumo, generarán una demanda adicional de bienes y servicios.
Esademanda adicional de bienes yservicios al no encontrar una oferta adicional de bienes y servicios, puesto que ésta no se desarrolla por falta de financiamiento, determinará un exceso de demanda total sobre al oferta total, que presionará sobre los precios al aumento.
He denominado a esta situación o Inflación por falta de financiamiento de l a oferta.
Implica que la demanda está financiada por los bancos del sistema yque se financia demanda adicional incentivada por los préstamos bancarios.
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AMÉRICO DOMINGO CLAVEL
Se incentiva (los bancos) aconsumir determinados bienes yservicios por medio de al venta de créditos al consumo.
Por otra parte, la oferta, es decir las empresas productivas del sistema productivo no encuentran financiamiento atasas adecuadas oaninguna tasa.
La modalidad de los bancos de prestar al sector productivo, en ol que denomina “adelantos en cuenta corriente” o “descubierto bancario” es una muestra de elo yes el sector de préstamos más caro del sistema.
Aún en ese esquema, caro e ineficiente, los fondos volcados del sistema financiero al productivo son ínfimos, si se los compara con las necesidades de éste último.
Cuáles son los fundamentos para que los bancos presten más alos consumidores que a los productores?
La respuesta es simple:
a) De la manera en que están actuando los bancos, parcelan el riesgo, es decir ol dividen en muchas partes menores, en vez de concentrarlo en deudores más grandes que serían los componentes ed al oferta de bienes yservicios de al economía.
Todos los bancos tienen organizado en us estructura, Comités de Riesgos, yaducen que el mismo está incluido en las tasas de interés.
Es decir que al tasa de interés incluye una tasa de riesgo, que en el caso ed los consumidores es ínfima o nula.
b) Las tasas de interés que los cobran a los consumidores son altisimas y éstos no hacen un análisis de las tasas de interés aplicadas, sólo els interesa saber el importe de al cuota a pagar.
Por otra parte, el monto de los gastos que les aplican es muy significativo yquien pide un préstamo personal ni siquiera los considera.
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Principios de Economía Política y Finanzas 257
c) En muchos de los casos, el cobro de las cuotas se realiza por planillas ed sueldos, es decir es un esquema automático de retención, sin riesgo ni demoras
en el cobro.
d) en los préstamos personales (financiamiento de al demanda) intervienen los denominados avalistas, ogarantías, que generalmente, no utilizan las empresas productivas de bienes yservicios.
Por todos los argumentos desarrollados antes, es menester que se sancione *promulgue una nueva Ley de Entidades Financieras, que obligue a los bancos a direccionar el crédito a los sectores generadores de bienes en al medida en que éstos ol requieran y en forma similar al financiamiento del consumo.
Por otra parte, la actual Ley forma parte, a pesar de sus modificaciones, de un modelo de país que se basaba sobre todo en la especulación financiera y en el privilegio financiero, felizmente abandonado.
Ese período comenzó a fines de 1975, en el Gobierno de Perón e Isabel Perón, continuó con el Proceso militar, el Gobierno Radical, el gobierno menemista yperduró hasta el fin del gobierno de la Alianza, en el que explotaron simultáneamente todas las situaciones no deseadas, escondidas bajo de la alfombra.
Segunda Conclusión respecto del destino de la M.:
Los fondos del sistema están canalizados a los consumidores en mayor medida que a los sectores productores de bienes.
Tal hecho debe modificarse por cuanto se crea una demanda adicional de bienes yservicios que no es atendida por una oferta adicional de bienes yservicios.
No se aumenta la oferta de bienes y servicios por falta de financiación proveniente del sector financiero.
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AMÉRICO DOMINGO CLAVEL
Esto, a su vez, genera Inflación por falta de financiamiento edal oferta, descripta su mecánica de funcionamiento en este mismo capítulo.
Tercera conclusión respecto de la oferta monetaria
El estado nacional cuenta para el cumplimiento de sus funciones ne el campo económico, con cuatro tipos de políticas que, como está dciho precedentemente son :al política fiscal, al monetaria, al cambiaria yaled crecimiento.
Dos de esas políticas las ejecuta directamente el BCRA (la cambiaria
yal monetaria), e interviene en la política de crecimiento, es decir nu organismo con presidente ydirectores que no vota nadie ejecutan políticas muy importantes para el funcionamiento económico del país=
Manteniendo al autarquía, (art 1de al ley 24.144) las funciones del BCRA deben ser acotadas ydisminuidas ydebe existir dependencia directa del Poder Ejecutivo puesto que aal luz de al crisis iniciada en 2008, todas als medidas económicas deben ejecutarse dentro de un esquema mas global yrápido yne muchos casos de salvataje, como ocurrió en USA y en otros países del denominado G-8, en dicho periodo, con éxito parcial.
En esta conclusión del autor, se propugna modificar la ley de Carta Orgánica del Banco Central (ley 24.144) acotando sus funciones, enumerándolas taxativamente yhaciendo depender al BCRA del Poder Ejecutivo ne una forma mas expresa y concreta.
De todas formas, para que un gobierno electo democráticamente acúte acertadamente debe contar con todos los elementos disponibles para ejecutar sus políticas, ne los tiempos adecuados yno deben existir poderes ocultos con atribuciones desorbitantes .
La independencia absoluta de los bancos centrales es de escasos paises, con resultados on adecuados como se nos quiere hacer creer yun ejemplo ed
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Principios de Economía Política y Finanzas
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elo se Alemania con una caída en el PBI muy importante en la crisis iniciada en 2008,-
Las decisiones a tomar en los próximos años en materia monetaria, ambiaria yde crecimiento son de una importancia vital yrequieren que un obierno votado y apoyado por el pueblo las tome.
El esquema de autarquía total del BCRA es un resabio del modelo de rivilegio financiero instaurado por el Gobierno del proceso militar y debe ser bandonado rapidamente.
Hoooja
Financiación de la economía
El dinero:
herramienta utilizado como medida de valor y reserva de riqueza en una economía. Es el medio utilizado para el intercambio. Es la representación simbólica del valor, aceptada por una sociedad para facilitar el intercambio de bienes y servicios.
Formas:
Billete
Monedas
Depósito bancario
Electrónico
*+Facilitan operaciones comerciales al momento de la transacción a diferencia del trueque (sistema previo en la inversión del dinero)**
-Actúa como una unidad de medida que facilita la comparación de valores de los diferentes bienes y servicios. Además, es utilizado como una reserva de valor, por lo que puede ser guardado y utilizado tiempo después, esto permite a las personas crear ahorros para diversos motivos, emergencias-inversiones-metas.
Funciones básicas en el sistema económico :
1) medio de cambio: intermediario aceptado universalmente divisible-transportable—dificulta falsificación.
2) unidad de valor: actúa como medida común de fácil comparación de valores de vinos y servicios.
Val relativo en términos de una misma unidad fijar precios-establecer contratos-valorar activos.
3) depósitos de valor: capacidad mantener su valor en el tiempo forma de preservar riqueza/poder adquisitivo. Almacenamiento protección contra incertidumbre-inflación-riesgo financieros.
Oferta monetaria cantidad de dinero total que circula en la economía del país en determinado momento. Incluye todos los tipos de dinero. Factor importante, influyente en la actividad económica.
Los cambios en la oferta económica repercuten en la inflación.
Tasas de interés, inversión, consumo, crecimiento. El banco central puede monitorear y ajustar la oferta como parte de su política monetaria para alcanzar sus objetivos de gobierno.
-Base monetaria: forma de medir la oferta monetaria que representa el dinero en efectivo (billetes/Moneda) en circulación en manos del público junto con las reservas de los bancos comerciales que mantienen en el Banco Central.
Componentes principales:
-efectivo en circulación
-reserva bancarias: dinero-divisas-metales(pasivos bancarios)
-Preferencia por la liquidez concepto clave de la teoría que diseñó que sostiene que las personas prefieren mantener la proporción de su riqueza en la forma de dinero en efectivo o activos líquidos, en lugar de invertirlo o gastarlo en activos menos líquidos.
Según keynes, esto brinda seguridad y flexibilidad para afrontar gastos imprevistos o aprovechar oportunidades de inversión.
Esto puede influir en los políticas comunitarias ya que si la tendencia de retener dinero es mayor puede ser difícil estimular el gasto y la inversión económica, ya que la gente puede cambiar sus activos líquidos por otros menos líquidos .
Sistema bancario
Red de instituciones financieras que se encargan de recibir, apretar, administrar y costear el dinero de los clientes, así como proporcionar servicios financieros.
Facilita el flujo de dinero y crédito, promueve la inversión, respalda el crecimiento económico y proporciona servicios financieros a individuos, empresas y gobiernos. Ofrece seguridad y liquidez, ayuda a mantener estabilidad y solidez al sistema financiero.
Compuesto principalmente por:-bancos: comerciales y central, de desarrollo y especialización. -Cooperativas de crédito.
Sistema financiero
conjunto de instituciones, mercados, regulaciones y servicios que facilitan la circulación, del dinero, la inversión, el ahorro, el crédito y la gestión de riesgos.
Facilita la intermediación entre quienes tienen excedentes de fondos y los que necesitan financiamiento, movilizar el ahorro hacia la inversión productiva, reducir riesgos y proporcionar liquidez.
Ayuda a canalizar los recursos financieros hacia sectores clave de la economía y promueve el crecimiento y desarrollo económico.
–En Argentina está compuesto por bancos: * comerciales, de inversión, hipotecarios corporaciones financierassociedades de ahorro y préstamos de vivienda*cajas de crédito.
Mercado de capitales: negocios de instrumentos financieros a largo plazo como acciones, bonos, deseados, etc.
Tiene como función principal facilitar la financiación para empresas, gobiernos, otros que buscan obtener capital para financiarse. Proporciona una vía para recaudar fondos. Los inversionistas participan con el objetivo de dos: obtener rendimiento a largo plazo, diversificar sus caras, cubrir riesgos.
Contribuye al desarrollo económico porque canaliza el ahorro hacia la inversión productiva y a su vez se financian en proyectos de expansión, innovación y desarrollo, impulsando el crecimiento económico.
Componentes:
A) Mercado de valores (financieros):
-acciones: propósito parcial de una empresa (Mercado de renta negociable)
-Bonos: instrumento de deuda a largo plazo (Mercado de renta fija)
B) Mercado de donados:
-el Estado no puede emitir bonos
-Familias: no pueden solicitar financiación pero pueden intervenir (comprar bonos acciones)
Instituciones financieras internacionales:
entidades creadas para proporcionar asistencia financiera, asesoramiento y recursos a países, gobiernos y entidades con el objetivo de promover el desarrollo económico, establecimiento financieros, reducción de la población y cooperación internacional.
Desempeñan la promoción de las teorías financiera mundial, migración de crisis económicas facilitación de inversión en infraestructura y fomentar el desarrollo sostenible.
su objetivo principal es mejorar condiciones económicas y sociales de los países y requieren donde operan.
-Fondo Monetario Internacional.
-Banco Mundial.
-Banco europeo de inversiones.
-Banco asiático desarrollo.
Tipos: -bancos multilaterales de desarrollos:loans/ créditos
-Banco Central de uniones monetaristas o asociaciones de bancos centrales.
CONCEPTO el dinero
Aquello que tiene poder de compra indeterminado, es decir se puede comprar cualquier cosa en cualquier momento y en cualquier circunstancia, por lo que sirve para el intercambio de bienes y servicios.
Dinero es todo activo o bien aceptado como medio de pago o medición del valor por los agentes económicos para sus intercambios y además cumple con la función de ser unidad de cuenta y depósito de valor.
Las monedas, billetes en circulación, las divisas, las tarjetas de débito, y las tranferencias electrónicas, son formas diversas adoptada por las economías como DINERO
ORIGEN
Antes del dinero solo era posible intercambiar cosas por medio del trueque.
Trueque: cambiar bienes por bienes, bienes por servicios, servicios por bienes, servicios por servicios.
Debe haber coincidencia doble de voluntades.
Dinero mercancía: Se han utilizado distintos tipos de bienes para ser utilizados como dinero:
la sal (salario) ,especies.
Hacia falta algún bien de demanda de aceptación generalizada
METALES PRECIOSOS
Hacia falta algún bien de demanda de aceptación generalizada.
Estos metales tenían una demanda fuerte, estable, no sufrían deterioro, eran de precio estable y fácilmente divisibles (gramo de oro por ejem).
Acuñación metálica: la acuñación de moneda elimino los inconvenientes de pesar en cada oportunidad y en cada transacción los metales involucrados. Se realizaba con intervención de los gobernantes (príncipes) quienes pesaban el metal y fabricaban
una moneda con su cara y en otra cara el valor con cantidad de valor que contenía.
http://www.billetesargentinos.com.ar/monedas/primeras_monedas.htm
PAPEL MONEDA
Los comerciantes que realizaban operaciones económicas guardaban el oro en lugares seguros.
Este lugar era la casa de los artesanos que se constituían en depositarios, emitiendo los mismos
un recibo en el que constaba la cantidad de monedas u oro recibida y el compromiso de entregarlos a pedido de los depositantes.
Los recibos tenían que tener 3 condiciones:
1. Eran convertibles en oro
2. Estaban respaldados en oro
3. La gente debía creer que así era y confiar en ello.
SISTEMA DE PAPEL MONEDA BASADO EN EL PATRÓN ORO
Por ser los billetes convertibles a oro, y garantizados en oro se decía que el sistema se basaba en el oro existente y que se denominaba patrón oro. En este caso patrón oro total es decir todo era convertible a oro.
Todos los billetes, es decir el papel moneda era convertible en oro.
SISTEMA DE PAPEL MONEDA CON RESPALDO PARCIAL EN ORO
Se descubrió que no era necesario guardar la misma cantidad de oro que la cantidad valorizada
de billetes emitidos. Era conveniente guardar una parte de oro respecto de billetes emitidos.
No era necesario tener la misma cantidad de oro guardada que la cantidad de moneda en papel
moneda, pero si era conveniente tener una proporción de lo circulante.
Entonces es posible emitir billetes convertibles en oro, por cantidades sensiblemente mayores que la cantidad de oro guardada.
FUNCIONES DE LA MONEDA
1°MEDIO DE PAGO
• Es aceptado por el público para realizar transacciones y
cancelar deudas
2°UNIDAD DE CUENTA
• Se utiliza como unidad, por que sirve como medida de valor para
calcular cuanto valen los bienes y servicios
3°COMO ACUMULADOR O RESERVA DE VALOR
•Es un activo financiero que sirve como depósito de valor
4°MEDIO DE PAGO DIFERIDO: se utiliza para transacciones a mediano y largo plazo, sirviendo concretamente de medición de pagos futuros, próximos o no
QUE RESPALDO TIENE LA MONEDA ACTUAL
En la actualidad el dinero circulante en el mundo tiene valor por que la gente cree que lo tiene y por que es aceptado de esa manera.
Por eso decimos que es dinero fiduciario o sea basado en la fe o confianza.
El dinero llamado fiduciario es el que se basa en la fe o confianza de la comunidad.
DINERO BANCARIO
Esta creado por los bancos a través de
sucesivos prestamos y depósitos entre bancos.
Dinero Plástico
Es una forma de dinero representativo, que se manifiesta por medio de las tarjetas de plástico que gracias a medios electrónicos representan dinero y permiten llevar a cabo transacciones económicas.
• Ha venido a reemplazar a los billetes y monedas por su fácil manejo y transporte.
• Es el reflejo de la tecnología y la sociedad digital.
• Es un tipo de dinero que se ha masificado por su utilidad en la realización de transacciones.
• Tarjetas de crédito, de debito, etc
CUASI DINERO
- Es un bien que tiene o cumple con alguna de las funciones del dinero, pero no todas ellas. Solo se puede cobrar o pagar con el acuerdo de ambas partes.
- Ejem: tarjeta de crédito, certificado de plazo fijo, tickets alimentarios, bonos emitidos por las provincias o la Nación, obligaciones negociables.
Otro ejemplo reciente fueron las LECOP.
OFERTA MONETARIA Y BASE MONETARIA
La Base Monetaria está constituida por el dinero legal en circulación (billetes y monedas), más las reservas o encajes legales de los bancos en el Banco Central.
La base monetaria es controlada por el Banco Central y constituye su principal vía para controlar la oferta monetaria.
La oferta monetaria, es la cantidad de dinero disponible en una economía para comprar de bienes,servicios y títulos de ahorro, en un momento determinado. Emp+depósitos del publico en los bancos.
La oferta monetaria es determinada de manera conjunta por el sistema bancario privado y el Banco Central del país. M1 , M2, M3
AGREGADOS MONETARIOS
BASE MONETARIA : EMP + DEPÓSITOS DE LOS BANCOS EN EL BANCO CENTRAL
OFERTA MONETARIA: EMP + DEPÓSITOS DEL PÚBLICO EN LOS BANCOS
M1= EMP+CC+CA M2=M1+ PF M3= M2+DEPOSITOS EN moneda extranjera
DEMANDA DE DINER0 Transacciones : uso del dinero para efectuar compras, efectuar pagos y en general adquirir bienes y servicios para satisfacer necesidades. Precaución : imprevistos. Especulación por si existen contingencias o : se origina en la duda o incertidumbre del valor monetario de otros activos.
Preferencia por la liquidez
POLÍTICA MONETARIA
Y sus instrumentos
Son el conjunto de medidas que se toman para controlar la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés y, así influir en la Demanda Agregada, para conseguir los diferentes objetivos macroeconómicos (crecimiento de la producción, empleo, estabilidad de precios, equilibrio presupuestario y equilibrio exterior).
INTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA Encaje legal o encaje bancario o reserva mínima. Tasa de redescuento o descuento, Operaciones de mercado abierto, Tasa de interés . Emisión monetaria
