Swappar

Question 1

ad finns det för olika typer av swapavtal?

Answer 1

• Ränteswappar
• Valutaswappar
• Commodity swaps
• CDS - Credit Default Swaps
• Exotic swaps

Question 2

Vad är ett swapavtal?

Answer 2

Ett avtal mellan två parter om att byta kassaflöden

Question 3

Nämn några syften med swappar

Answer 3

• Swapar kan användas i syfte att dra nytta av komparativa fördelar/sänka lånekostnader
• Kan användas för att hedga sig.
• Swapar kan användas för att ändra struktur på skulder/kassaflöden. Exempelvis kan ett rörligt lån omvandlas till fasta räntebetalningar eller vice versa.
• ändra portföljduration
• utnyttja marknadssegment av räntemarknaden

Question 4

Förklara hur en commodity swap fungerar

Answer 4

Två parter ingår ett avtal om att byta kassaflöde kopplat till en välkänd tillgång (ex. olja) där den ena har ett rörligt pris och den andra ett fast (nollsummespel).
Airline companies are heavily dependent on fuel for their operations. Swings in the price of oil can be particularly challenging for their businesses, so an airline company may enter into a commodity swap agreement to reduce their exposure to any volatility in the oil markets.

Question 5

Vad är en Credit Default Swap?

Answer 5

• Swap som reglerar kredithändelser
• hanterar kreditrisk
• fungerar som en försäkring
• räntan man betalar kallas för CDS-spread

Question 6

Vad kallas företaget för vilket kontraktet gäller?

Answer 6

Reference entity

Question 7

Vad är recovery rate?

Answer 7

Recovery rate handlar om hur mycket det underliggande lånet/obligationen kan tänkas vara värt vid en eventuell kredithändelse. Summan som bank C ger till företag A vid en kredithändelse (givet kontantavräkning) ges av (1-recovery rate)*nominellt belopp.

Question 8

Vad är en kredithändelse?

Answer 8

• konkurs
• betalningsinställelse
• försämrade / förändrade villkor

Question 9

Vad är CDS:er bra för?

Answer 9

• minska exponering mot kreditrisk
• spekulera i kredithändelser
• indikator på kreditrisk
• korrelerade med finanskrisen

Question 10

Vad är problemen med CDS:er?

Answer 10

• felberäknade risker
• otillräckliga reserver
• systematiska risker
• märkliga incitament:
• ryktesspridning
• intresse av att det går snett

Question 11

Vad är en OIS (Overnight Index Swap)?

Answer 11

• en ränteswap över en given löptid
• de fasta betalningarna är bundna till en given fast ränta
• de rörliga betalningarna är bundna till en rörlig ränta som beräknas som ett medelvärde av dagliga noteringar.
• ex: LIBOR