Semaine 4 : Évaluation des obligations

Question 1

Coupons

Answer 1

Versements d’intérêts prévus aux termes d’une obligation

Question 2

Valeur nominal (ou valeur au pair)

Answer 2

Capital d’une obligation remis à l’échéance; on parle aussi de «valeur au pair»

Question 3

Taux de coupon

Answer 3

Coupon annuel divisé par la valeur nominale d’une obligation

Question 4

Échéance

Answer 4

Date stipulée à laquelle l’émetteur doit remettre le capital d’une obligation.

Question 5

Rendement à l’échéance (RAE)

Answer 5

Taux d’intérêt du marché qui fait en sorte que le cours d’une obligation est égal à la valeur actualisée des versements d’intérêts et du remboursement du capital.

Question 6

Acte de fiducie

Answer 6

Entente écrite entre la société et le prêteur décrivant en détail les conditions de l’émission de la créance.

Question 7

Obligation enregistrée

Answer 7

Obligation dont le nom du propriétaire figue dans le registre de la société; le paiement est effectué directement au propriétaire de l’obligation

Question 8

Obligation au porteur

Answer 8

Obligation émise sans prendre note du nom du propriétaire; les versements sont remis au porteur de l’obligation.

Question 9

Débenture

Answer 9

Dette non garantie dont l’échéance est en général de 10 ans ou plus.

Question 10

Billet à ordre

Answer 10

Dette non garantie dont l’échéance est en général de moins de 10 ans.

Question 11

Fonds d’amortissement

Answer 11

Compte géré par le fiduciaire de l’obligation pour le remboursement anticipé d’une obligation.

Question 12

Privilège de rachat

Answer 12

Entente en vertu de laquelle la société peut racheter l’obligation à un cours donné (prix d’exercice du droit de rachat) avant l’échéance.

Question 13

Prime de rachat

Answer 13

Différence entre la valeur nominale de l’obligation et le prix d’exercice donné par le privilège de rachat.

Question 14

Clause de rachat différé

Answer 14

Clause d’un privilège de rachat qui prévoit que la société ne pourra pas exercer son privilège avant une date donnée.

Question 15

Protection de rachat

Answer 15

Période au cours de laquelle l’émetteur ne peut exercer son privilège de rachat d’obligation.

Question 16

Clause Canada plus

Answer 16

Clause de remboursement anticipé qui dédommage l’investisseur ayant acheté des obligations pour la différence d’intérêt de façon à rendre peu attrayante l’utilisation de la clause de remboursement par l’émetteur.

Question 17

Clause restrictive

Answer 17

Section d’un acte de fiducie limitant certaines transactions qui pourraient être effectuées pendant la durée du prêt, en général afin de protéger les intérêts du prêteur.

Question 18

Obligation à coupon détaché

Answer 18

Obligation qui ne comporte aucun coupon et qui se négocie donc à très forte escompte. On dit aussi «obligation à zéro coupon» ou «obligation à coupon zéro».

Question 19

Obligation rétractable

Answer 19

Obligation qu’on peut revendre à l’émetteur avant l’échéance pour un cours fixé au préalable.

Question 20

Prix affiché ou cote (clean price)

Answer 20

Prix d’une obligation net des intérêts courus; il s’agit du prix habituellement affiché sur le marché;

Question 21

Prix réel (dirty price)

Answer 21

Prix d’une obligation incluant les intérêts courus, aussi connu sous le nom de full price. Il s’agit du montant réellement payé par l’acheteur.

Question 22

Taux réel

Answer 22

Taux d’intérêt ou de rendement rajusté en fonction de l’inflation.

Question 23

Taux nominal

Answer 23

Taux d’intérêt ou de rendement non rajusté en fonction de l’inflation

Question 24

Effet Fisher

Answer 24

Rapport entre le rendement nominal, le rendement réel et l’inflation.

Question 25

Pourquoi plus l’échéance d’une obligation est éloignée, plus le risque de taux d’intérêt est élevé

Answer 25

Les obligations à plus longues échéances sont plus sensibles aux variations des taux d’intérêt, puisqu’une grosse partie de leur valeur provient de la valeur nominale (VN). Plus la VN est éloignée dans le temps, plus il y a d’incertitude.

Question 26

Pourquoi plus le taux de coupon (TC) est faible, plus le risque d’intérêt est élevé?

Answer 26

Les obligations dont le taux de coupon est moins élevé dépendront davantage, elles aussi, de la VN qui sera versée à l’échéance.

Question 27

Ask

Answer 27

Prix de vente pour le courtier ou le prix d’achat pour l’investisseur

Question 28

Bid

Answer 28

Prix d’achat pour le courtier ou prix de vente pour l’investisseur

Question 29

Spread

Answer 29

Marge inter-prix qui représente le profit du courtier.

Question 30

Un titre de créance a un droit résiduel?

Answer 30

Non

Question 31

Un titre de capital a un droit résiduel?

Answer 31

Oui

Question 32

Les créanciers ont un droit de vote?

Answer 32

Non

Question 33

Les actionnaires ont un droit de vote?

Answer 33

Oui

Question 34

Les versements d’intérêts de titre de créance ou obligation sont déductibles d’impôt?

Answer 34

Les versements d’intérêt sont déductibles d’impôt.

Question 35

Les versements de dividendes sont déductibles d’impôt?

Answer 35

Les versements de dividendes ne sont pas déductibles d’impôt.

Question 36

Qu’est ce qui augmente le risque de faillite, l’émission de titres de créance ou de titres de capital

Answer 36

L’émission de titres de créance

Question 37

Échéance

Answer 37

c’est le temps pendant lequel le solde d’une créance reste impayé. La créance peut ainsi être à court ou à long terme

Question 38

2 catégories d’obligations à long terme

Answer 38

-Les obligations publiques;
-Les obligations privées

Question 39

Le fiduciaire a pour objectif de:

Answer 39

-Veiller à ce que les conditions soient respectées;
-Assurer la gestion du fonds d’amortissement;
-Représenter les détenteurs d’obligations en cas de défaut de paiement.

Question 40

Agences de cotation

Answer 40

Ces agences ont pour objectif de déterminer la solvabilité en examinant les risques de défaut et le type de protection offert aux créanciers en cas de défaut.