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Diagnostic financier > Séance 3 : Analyse risque > Flashcards

Séance 3 : Analyse risque Flashcards

1
Q

Risque : définition

A

Incertitude / variabilité des résultats anticipés

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2
Q

Effet de levier définition : définition

A

Exploitation d’un élémenet fixe dans la fonction de coûts permettant de générer des profitsexponentiels

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3
Q

Risque exploitation est _

A

Risque exploitation est indépendant de la structure de capital, du niveau d’endettement

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4
Q

6 facteurs influençant risque exploitation

A
  • Sensibilité ventes à la conjoncture
  • Variation prix vente / coûts
  • Structure coûts (fixes vs variables)
  • Importance firme dans marché
  • Niveau diversification (clients, produits, géographique, fournisseurs)
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5
Q

Mesure structures de coûts ?

A

CLE : plus le CLE est élevé, plus le risque d’exploitation est élevé

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6
Q

Phase de croissance : impact sur risque exploitation

A
  • Augmente risque exploitation
  • Beaucoup investissements pour soutenir croissance
  • Maturité moins risqqué
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7
Q

Point mort : définition

A

Niveau de production où l’entreprise ne réalise ni profit ni perte (revenus totaux = coûts totaux)

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8
Q

Augmentation point mort : impact sur risque exploitation

A

Augmentation point mort augmente risque exploitation (plus de chances de ne pas atteindre le seuil de rentabilité)

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9
Q

BAII plus sensibles à la variation de quantités vendues, lorsque ___

A

BAII plus sensibles à la variation de quantités vendues, lorsque les coûts fixes sont élevés

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10
Q

CLE: analyse

A

Mesure l’effet sur le BAII d’une variation des quantités vendues (seulement affecté par structure de coûts, pas une mesure globale du risque d’exploitation)

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11
Q

CLE : Interprétation

A

À x unités vendues, une variation de 1% des quantités vendues entraine une variation de y% du BAII

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12
Q

CVme : analyse

A

Nombre d’unités de rsque encours par rendement obtenu

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13
Q

Cv me : objectif

A

Plus petit coefficient

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14
Q

CV me : problèmes (2)

A
  • Données prévisionnelles difficiles à obtenir
  • Données historiques ne mesurent pas l’évolution temporelle du risque exploitation
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15
Q

Vrai ou faux : CV me plus petit veut dre que l’entreprise est moins risquée ?

A

Faux : pas une mesure de risque absolue - pourrait avoir un CV me plus faible mais écart-type plus éelvé

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16
Q

Risque exploitation : créanciers

A

Probabilité que bénéfices exploitation insuffisants pour rembourser capital et intérêt

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17
Q

Risque exploitation : actionnaires

A

Variabilité de la rentabilité d’exploitation influencera le prix d’actions et quantités de dividendes à reevoir

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18
Q

Actionnaires payés en dernier : impact

A

Risque supplémentaire engendré par la dette : dette engendre une charge fixe qui augmente la varaibilité des montants disponibles aux actionnaires

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19
Q

Plus une entreprise est endettée, plus le ___

A

Plus une entreprise est endettée, plus le RFP varie suite è une variation des ventes et plus le risque financier est élevé

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20
Q

CLF : analyse

A

Permet de mesurer le risque additionel engendré par l’effet de levier

21
Q

CLF : interprétation

A

Au point d’indifférene BAII = x, une variation de 1% du BAII entraine une varition de y du RFP

22
Q

CVR : analyse

A
  • En mettant en relation le CVmn et le CVme, on peut isoler l’impact de l’endettement
  • Permet de mesurer l’impact marginal du risque financier
23
Q

Mesures risque insolvabilité : long terme(3)

A
  • Ratio couverture intérêts
  • Ratio couverture fardeau financier
  • D / BAIIA
24
Q

Mesures risques insolvabilité : court terme

A
  • ratio liquidité générale
  • ratio liquidité restreinte
  • flux trésorerie exploitation
25
Si l'entreprise oeuvre dans une entreprise avec un risque d'exploitation faible, on se finance par...
**RFP**
26
Si l'entreprise oeuvre dans une entreprise avec un risque d'exploitation faible, \_\_\_
On peut se permettre de se financer par dette
27
Contrat de location financement : impact sur états financiers locataire (5)
* Bilan : actif LT et dette LT * État résultat : intérêts et maortissement * État trésorerie : remboursement capital
28
Contrat location simple : impact sur états financiers (2)
* Bilan : rien * État des résultats : charges de location * Note aux états financiers : engagements hors-bilan
29
Locataire doit divulguer...(2)
* PLM futurs pour CLF et CLS séparément pour 5 années suivantes et le total par la suite * Charge de loyer pour chaque période à l'état des résultats (CLS)
30
Contrat de location siple: effet de la comptabilisation (4)
* CLS sous-esstime les passifs * CLS sous-estime les actifs * CLS sous-estime les passifs CT en ignorant la PCTDLT * CLS inclut une charge de loyer
31
Quand on passe de CLS à CLF, les ratios de productivité....
Quand on passe de CLS à CLF, les ratios de productivité **se détériorent**
32
Problème de remplacer tous les CLS par CLF
PRoblème de comparaison aux concurrents Solution : reclasser seulement contrats de location qui semblent incohérents avec la réalité économique du contrat
33
Prestations déterminées : définition
* Régime spécifie montant déterminé que l'employeur vers aux retraités * Employeur supporte le risque de la performance future du fonds
34
Cotisations déterminées : définition
* Régime spécifie montant que l'employeur verse au fonds de pension * Employé supporte le risque
35
Obligation au titre des prestations (OPC): définition
Valeur actuarielle des prestations paables aux employés à la retraite selon leur rémunération actuelle
36
Obligation au titre des prestations projetées (OPP) : définition
Valeur actuarielle des prestations payables aux employés à la retraite selon leur rémunération anticipée
37
Actifs du régiem: définition
fonds / cotisations versés au plan (investis sur les marchés des capitaux)
38
statut de capitalisation : définition
* position économique nette du régime STATUT = ACTIFS RÉGIME - OPP
39
Que faire si surcapitalisé ? Que faire si sous-capitalisé ?
* Surcapitalisé : pas besoin d'augmenter capitalisations * Sous capitalisé : accélérer cotisations + injecter argent dans fond
40
Étapes analyses de régime de retraite
1. Évaluer hypothèses actuarielles 2. Examiner l'exposition au risque des fonds 3. Considérer les impacts qu'ont les plans de régime de retraite
41
Évaluer hypothèses actuarielles : 3 taux
* Taux d'actualisation * Rendement anticipé * Taux de croissance
42
Lorsque le taux d'actualisation augmente, le statut de capital **\_\_\_\_**
Lorsque le taux d'actualisation augmente, le **statut de capital augmente**
43
Lorsque le taux de rendement anticipé augmente, le montant des cotisations \_\_\_
Lorsque le taux de rendement anticipé augmente, **le montant des cotisations diminue**
44
Lorsque le taux de croissance des primes augmente, le montant des cotisations \_\_\_
Lorsque le taux de croissance des primes augmente, le montant des cotisations **augmente**
45
Taux de croissance primes dépend de ... (2)
* Inflation * Augmentations salariales
46
Éléments à considérer pour examiner l'exposition au risque du fonds (3)
**Régime sur capitalisé ou sous capitalisé** **Importance relative du régime de retraite vs actifs firme** OPP / A Actifs régime / A **Profil risques actifs régime vs passifs du régime** OPP: obligations (peu risqué, stables) Actifs : actions ou obligations
47
Si le régime est surcapitalisé, les flux monétaires \_\_\_\_
Si le régime est surcapitalisé, les flux monétaires **augmentent**
48
Si le régime est souscapitalisé, les flux monétaires \_\_\_
Si le régime est souscapitalisé, les flux monétaires **diminuent**

Diagnostic financier (7 decks)

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