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Diagnostic financier > Séance 3 : Analyse risque > Flashcards

Séance 3 : Analyse risque Flashcards

1
Q

Risque : définition

A

Incertitude / variabilité des résultats anticipés

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2
Q

Effet de levier définition : définition

A

Exploitation d’un élémenet fixe dans la fonction de coûts permettant de générer des profitsexponentiels

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3
Q

Risque exploitation est _

A

Risque exploitation est indépendant de la structure de capital, du niveau d’endettement

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4
Q

6 facteurs influençant risque exploitation

A
  • Sensibilité ventes à la conjoncture
  • Variation prix vente / coûts
  • Structure coûts (fixes vs variables)
  • Importance firme dans marché
  • Niveau diversification (clients, produits, géographique, fournisseurs)
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5
Q

Mesure structures de coûts ?

A

CLE : plus le CLE est élevé, plus le risque d’exploitation est élevé

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6
Q

Phase de croissance : impact sur risque exploitation

A
  • Augmente risque exploitation
  • Beaucoup investissements pour soutenir croissance
  • Maturité moins risqqué
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7
Q

Point mort : définition

A

Niveau de production où l’entreprise ne réalise ni profit ni perte (revenus totaux = coûts totaux)

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8
Q

Augmentation point mort : impact sur risque exploitation

A

Augmentation point mort augmente risque exploitation (plus de chances de ne pas atteindre le seuil de rentabilité)

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9
Q

BAII plus sensibles à la variation de quantités vendues, lorsque ___

A

BAII plus sensibles à la variation de quantités vendues, lorsque les coûts fixes sont élevés

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10
Q

CLE: analyse

A

Mesure l’effet sur le BAII d’une variation des quantités vendues (seulement affecté par structure de coûts, pas une mesure globale du risque d’exploitation)

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11
Q

CLE : Interprétation

A

À x unités vendues, une variation de 1% des quantités vendues entraine une variation de y% du BAII

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12
Q

CVme : analyse

A

Nombre d’unités de rsque encours par rendement obtenu

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13
Q

Cv me : objectif

A

Plus petit coefficient

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14
Q

CV me : problèmes (2)

A
  • Données prévisionnelles difficiles à obtenir
  • Données historiques ne mesurent pas l’évolution temporelle du risque exploitation
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15
Q

Vrai ou faux : CV me plus petit veut dre que l’entreprise est moins risquée ?

A

Faux : pas une mesure de risque absolue - pourrait avoir un CV me plus faible mais écart-type plus éelvé

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16
Q

Risque exploitation : créanciers

A

Probabilité que bénéfices exploitation insuffisants pour rembourser capital et intérêt

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17
Q

Risque exploitation : actionnaires

A

Variabilité de la rentabilité d’exploitation influencera le prix d’actions et quantités de dividendes à reevoir

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18
Q

Actionnaires payés en dernier : impact

A

Risque supplémentaire engendré par la dette : dette engendre une charge fixe qui augmente la varaibilité des montants disponibles aux actionnaires

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19
Q

Plus une entreprise est endettée, plus le ___

A

Plus une entreprise est endettée, plus le RFP varie suite è une variation des ventes et plus le risque financier est élevé

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20
Q

CLF : analyse

A

Permet de mesurer le risque additionel engendré par l’effet de levier

21
Q

CLF : interprétation

A

Au point d’indifférene BAII = x, une variation de 1% du BAII entraine une varition de y du RFP

22
Q

CVR : analyse

A
  • En mettant en relation le CVmn et le CVme, on peut isoler l’impact de l’endettement
  • Permet de mesurer l’impact marginal du risque financier
23
Q

Mesures risque insolvabilité : long terme(3)

A
  • Ratio couverture intérêts
  • Ratio couverture fardeau financier
  • D / BAIIA
24
Q

Mesures risques insolvabilité : court terme

A
  • ratio liquidité générale
  • ratio liquidité restreinte
  • flux trésorerie exploitation
25
Q

Si l’entreprise oeuvre dans une entreprise avec un risque d’exploitation faible, on se finance par…

A

RFP

26
Q

Si l’entreprise oeuvre dans une entreprise avec un risque d’exploitation faible, ___

A

On peut se permettre de se financer par dette

27
Q

Contrat de location financement : impact sur états financiers locataire (5)

A
  • Bilan : actif LT et dette LT
  • État résultat : intérêts et maortissement
  • État trésorerie : remboursement capital
28
Q

Contrat location simple : impact sur états financiers (2)

A
  • Bilan : rien
  • État des résultats : charges de location
  • Note aux états financiers : engagements hors-bilan
29
Q

Locataire doit divulguer…(2)

A
  • PLM futurs pour CLF et CLS séparément pour 5 années suivantes et le total par la suite
  • Charge de loyer pour chaque période à l’état des résultats (CLS)
30
Q

Contrat de location siple: effet de la comptabilisation (4)

A
  • CLS sous-esstime les passifs
  • CLS sous-estime les actifs
  • CLS sous-estime les passifs CT en ignorant la PCTDLT
  • CLS inclut une charge de loyer
31
Q

Quand on passe de CLS à CLF, les ratios de productivité….

A

Quand on passe de CLS à CLF, les ratios de productivité se détériorent

32
Q

Problème de remplacer tous les CLS par CLF

A

PRoblème de comparaison aux concurrents

Solution : reclasser seulement contrats de location qui semblent incohérents avec la réalité économique du contrat

33
Q

Prestations déterminées : définition

A
  • Régime spécifie montant déterminé que l’employeur vers aux retraités
  • Employeur supporte le risque de la performance future du fonds
34
Q

Cotisations déterminées : définition

A
  • Régime spécifie montant que l’employeur verse au fonds de pension
  • Employé supporte le risque
35
Q

Obligation au titre des prestations (OPC): définition

A

Valeur actuarielle des prestations paables aux employés à la retraite selon leur rémunération actuelle

36
Q

Obligation au titre des prestations projetées (OPP) : définition

A

Valeur actuarielle des prestations payables aux employés à la retraite selon leur rémunération anticipée

37
Q

Actifs du régiem: définition

A

fonds / cotisations versés au plan (investis sur les marchés des capitaux)

38
Q

statut de capitalisation : définition

A
  • position économique nette du régime

STATUT = ACTIFS RÉGIME - OPP

39
Q

Que faire si surcapitalisé ? Que faire si sous-capitalisé ?

A
  • Surcapitalisé : pas besoin d’augmenter capitalisations
  • Sous capitalisé : accélérer cotisations + injecter argent dans fond
40
Q

Étapes analyses de régime de retraite

A
  1. Évaluer hypothèses actuarielles
  2. Examiner l’exposition au risque des fonds
  3. Considérer les impacts qu’ont les plans de régime de retraite
41
Q

Évaluer hypothèses actuarielles : 3 taux

A
  • Taux d’actualisation
  • Rendement anticipé
  • Taux de croissance
42
Q

Lorsque le taux d’actualisation augmente, le statut de capital ____

A

Lorsque le taux d’actualisation augmente, le statut de capital augmente

43
Q

Lorsque le taux de rendement anticipé augmente, le montant des cotisations ___

A

Lorsque le taux de rendement anticipé augmente, le montant des cotisations diminue

44
Q

Lorsque le taux de croissance des primes augmente, le montant des cotisations ___

A

Lorsque le taux de croissance des primes augmente, le montant des cotisations augmente

45
Q

Taux de croissance primes dépend de … (2)

A
  • Inflation
  • Augmentations salariales
46
Q

Éléments à considérer pour examiner l’exposition au risque du fonds (3)

A

Régime sur capitalisé ou sous capitalisé

Importance relative du régime de retraite vs actifs firme
OPP / A
Actifs régime / A

Profil risques actifs régime vs passifs du régime
OPP: obligations (peu risqué, stables)
Actifs : actions ou obligations

47
Q

Si le régime est surcapitalisé, les flux monétaires ____

A

Si le régime est surcapitalisé, les flux monétaires augmentent

48
Q

Si le régime est souscapitalisé, les flux monétaires ___

A

Si le régime est souscapitalisé, les flux monétaires diminuent

Diagnostic financier (7 decks)

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