Partie 4 L'Euro Flashcards
Définition
L’euro : une monnaie unique partagée par 19 pays membres de l’Union Européenne.
Tous les pays membres de l’UE sont tenus de rejoindre à terme la zone euro quand ils respecteront les conditions d’adoption de la monnaie unique.
Deux exceptions : le Royaume-Uni et le Danemark. Ils peuvent rester en dehors de la monnaie unique même s’ils respectent les conditions.
Entrée en vigueur de l’euro pour les paiements courants en France le 1er janvier 2002 (obligations d’Etat et marché interbancaire dès le 1er janvier 1999 en euros)
Précédents d’union monétaire en Europe:
Union Monétaire Latine (1865-1925) : France, Italie, Suisse, Belgique.
Union Monétaire Scandinave (1872-1912) : Danemark, Norvège, Suède.
Elles ont duré près d’un demi-siècle puis ont disparu….
Pourquoi faire l’euro?
5 avantages.
Avantage 1 : Elimine le coût des opérations de change.
Avantage 2 : Favorise le commerce entre les pays
Les mouvements des taux de change n’affectent pas les échanges entre pays.
67% des exportations des pays membres de la zone euro sont vers des pays membres de la zone euro (63% des importations).
Ainsi les mouvements des taux de change affectent de façon limitée le commerce des pays de l’UE.
Evite l’instabilité notamment en période de crise.
Avantage 3 : La transparence plus grande des prix favorise la concurrence
Pressions pour réduire les coûts.
Pressions pour réduire la discrimination par les prix (prix différents selon le prix que les consommateurs sont prêts à payer).
=> Gain pour les consommateurs.
Avantage 4 : Favorise les investissements à l’étranger des entreprises européennes.
Réduction de l’incertitude sur les profits futurs.
Avantage 5 : Baisse de l’inflation pour les pays inflationnistes
Les anticipations d’inflation génèrent de l’inflation.
En faisant une monnaie unique avec des pays peu inflationnistes, les pays inflationnistes bénéficient de leur réputation.
Ces pays ne peuvent plus dévaluer leur monnaie et donc sont obligés de faire une inflation plus faible.
Ils ne peuvent plus non plus faire tourner la «planche à billets» car la BCE indépendante contrôle à présent l’émission de monnaie.
=> moins d’anticipations d’inflation=> moins d’inflation
Grèce Italie Portugal Zone euro 1995 8,90 5,37 3,98 2,44 2000 2,89 2,58 2,80 2,10 2005 3,48 2,21 2,13 2,19
Les inconvénients de l’Euro
Si la monnaie unique est si bien, pourquoi tous les pays du monde ne partagent pas la même monnaie ?
1 grande raison : quand on partage la même monnaie avec d’autres pays, on ne peut plus modifier le taux de change de sa monnaie par rapport à ses partenaires de l’union monétaire.
Dévaluation ou réévaluation deviennent impossibles.
Pourquoi est-ce un problème de ne plus pouvoir dévaluer ?
Problème si une perturbation qui touche différemment les pays membres de l’union monétaire survient (un «choc asymétrique»).
Exemple: la France produit du vin, l’Allemagne de la bière.
Baisse de la demande mondiale de vin français en faveur d’une hausse de la demande mondiale de bière allemande.
Conséquences: moins de production et d’emploi en France et déficit de la balance commerciale française (moins d’exportations, plus d’importations)
Que peut faire la France ?
S’il n’y a pas de monnaie unique:
Dévaluer sa monnaie pour rendre moins cher le vin pour les étrangers et plus cher la bière pour les consommateurs.
=> hausse de la production et de l’emploi et amélioration de la balance commerciale pour la France.
S’il y a une monnaie unique:
Ce n’est plus possible de dévaluer: les problèmes restent car les pays ont renoncé à un instrument : le taux de change.
Mais il y a une solution alternative : la mobilité des travailleurs.
Si les travailleurs sont mobiles, ils se déplacent de France en Allemagne et les problèmes sont résorbés : moins de chômage et déficit de la balance commerciale résorbé en France.
Problème : la mobilité des travailleurs est encore limitée en Europe (par rapport notamment aux Etats-Unis)… (langue, culture, obstacles liés au changement de système social)
D’où l’objectif de la favoriser : apprentissage plus approfondi des langues, développement des études à l’étranger pour réduire les obstacles culturels à une expatriation, harmonisation sociale.
Conclusion :
Faire une monnaie unique est un problème si:
des perturbations qui touchent différemment les pays membres de l’union monétaire surviennent.
la mobilité des travailleurs est limitée.
Les inconvénients possibles de l’euro en Europe
Ces perturbations sont limitées car les pays membres de la zone euro ont des conjonctures proches, ayant des structures de l’économie proches (économies de services, diversifiées, aucune économie très spécialisée sur un produit).
Cela explique:
pourquoi les pays doivent se ressembler avant d’entrer dans l’union monétaire.
certains pays ne veulent pas entrer dans l’union monétaire, ayant une structure de l’économie très différente (cas de la Norvège).
A présent que la monnaie est mise en place, les avantages l’emportent sur les coûts : la perte de l’instrument du taux de change est un coût limité compte tenu de la faiblesse et de la réduction des «chocs asymétriques».
Cependant certains réclament la sortie de l’Euro…
Et si la France sortait de l’euro? (Le pen et Melenchon)
Mesure proposée par Marine Le Pen
«Rétablissement d’une monnaie nationale, levier de notre compétitivité».
(Projet Présidentiel de Marine Le Pen, proposition 35)
Mais aussi par d’autres hommes politiques, comme Jean-Luc Mélenchon qui veut un changement de mandat pour la BCE: «La dette n’est pas un problème. Nous proposons de faire racheter la dette publique par la banque centrale.»
(JL Mélenchon, L’avenir en commun, déc. 2016)
Traduction: sortie de l’Euro, comme l’Allemagne entre autres n’acceptera jamais une telle politique inflationniste.
Sortir de l’Euro, argument pour
- Effet sur les prix
Argument avancé que l’Euro a créé une spirale inflationniste et que les prix vont baisser lors du retour au franc.
«C’est l’Euro qui a créé la vie chère dans notre pays, qui a asphyxié le pouvoir d’achat de nos compatriotes».
Marine Le Pen, BFM TV, 14 février 2011.
- Effet sur la compétitivité de nos produits et sur le chômage
En dévaluant notre monnaie, nos produits seront moins chers pour les étrangers et donc nous en vendrons plus.
«La France doit préparer, avec ses partenaires européens, l’arrêt de l’expérience malheureuse de l’euro, et le retour bénéfique aux monnaies nationales qui permettra une dévaluation compétitive pour oxygéner notre économie et retrouver la voie de la prospérité» (Site du Front National)
«C’est l’Euro qui est à l’origine du chômage», Marine Le Pen, BFM TV, 14 février 2011.
«C’est l’Euro qui est à l’origine du chômage», Marine Le Pen, BFM TV, 14 février 2011.
«L’Euro est devenu un frein à notre compétitivité car cette monnaie est trop forte. Même Monsieur Montebourg est d’accord là-dessus», Marine Le Pen, Enjeux Les Echos, 5 décembre 2013
- Financement des dépenses publiques
Le financement des dépenses publiques par émission de monnaie va permettre de les financer.
Pour financer les dépenses publiques, 3 possibilités:
- les impôts.
- l’emprunt.
- le financement par l’émission de monnaie: actuellement interdit dans la zone euro.
Sortir de l’Euro, argument contre
- Impact inflationniste très fort
Aucune raison que les prix baissent.
C’est même exactement l’inverse pour 2 raisons:
(1) La dévaluation va rendre tous les biens importés plus chers
Ex: hausse du prix du pétrole.
(2) Le financement des dépenses publiques par émission de monnaie crée de l’inflation
Politique de la «planche à billets»: émission de monnaie pour financer les dépenses publiques qui est inflationniste.
L’inflation est ainsi un impôt déguisé: il prend du pouvoir d’achat aux individus de la même façon que les impôts.
- Les effets positifs de la dévaluation en termes de gains de compétitivité seront moins élevés que prévu.
Pour une raison simple: les autres pays risquent de faire pareil.
Dès lors, si tout le monde dévalue, cela annule les gains.
Reconnue par Marine Le Pen qui évoque «l’hypothèse très peu vraisemblable où l’euro existerait encore.»
- Notre problème de compétitivité et de chômage ne vient pas si simplement de l’euro
(1) Le chômage existait avant l’euro: record de chômage en France depuis 1980: 12% en 1993.
(2) L’Allemagne, les Pays-Bas et l’Autriche ont des taux de chômage inférieurs à 6% tout en ayant l’euro. - Très forte augmentation de la dette publique
La dette française est émise en euros depuis le 1er janvier 1999.
Dévaluer revient à augmenter la valeur de la dette.
=> hausse du risque de faillite de la France, car elle empruntera à des taux plus élevés et il lui sera plus difficile de trouver des prêteurs. - Fuite des capitaux
Sitôt l’annonce de la dévaluation, les épargnants seront incités à retirer leur argent et le mettre à l’étranger.
=> retraits bancaires massifs (ruées bancaires)
=> faillites des banques ou intervention de l’Etat très coûteuse (avec un risque accru de faillite de la France)
Conclusion sur la sortie de l’euro
Si la France sort de l’euro, aucun gain sûr mais:
- La faillite de la France devient beaucoup plus probable.
- Forte baisse de l’épargne des Français (inflation, paniques bancaires avec risque de faillites bancaires, risque accru de faillite de la France).
