parcial 2 Flashcards
La empresa XYZ emitió un bono hace algunos meses el cual tiene un cupón de 6.5%. Dicho bono se emitió a un plazo de 10 años y se cotiza actualmente a un precio de 95. ¿Qué se puede deducir sobre el rendimiento a vencimiento (yield to maturity) del bono?
Es mayor a 6.5%
> 100 = cpn > cy > ytm
<100 = cpn < cy < ytm
cpn = cupon
cy = current yield
¿Cuáles seria una de las posibles causas de la baja de las tasas de interés?
Una desaceleración en la actividad económica
Estas medidas de política monetaria buscan facilitar dinero y crédito en la economía
- Reducir la tasa
- Reducir el requerimiento de encaje bancario
Los indicadores de actividad económica a continuación son “leading” con excepción de:
A. Nuevas órdenes a fabricas (Manufacturers New Orders)
B. El índice S&P 500 (Stock prices, 500 common stocks)
C. Préstamos a comercio e industria (Commercial and industrial loans)
D. Oferta de dinero, M2 (Money supply)
D. Oferta de dinero, M2 (Money supply)
De las siguientes calificaciones crediticias, ¿cuál tendría estatus de junk?
B3/B-
Cambios en el ciclo económico probablemente tendría el mayor efecto en:
Fabricante de maquinaria
Según la relación entre duration con cupón y plazo…
Duration esta inversamente relacionado con cupón y directamente relacionado con plazo
(En resumen, un bono con un cupón bajo y un plazo largo tendrá una duración más larga, lo que significa que es más sensible a cambios en las tasas de interés.)
¿Cuál es el razonamiento detrás de la estrategia “rotational investing”?
Rotational investing se refiere a cuando un inversionista entra y sale de distintas industrias en un ciclo económico. Esto se debe a que durante los ciclos económicos algunas industrias se benefician de los cambias económicos. entonces la practica de cambiar de industria funciona para beneficiarse de casa cambio. Por ejemplo, cuando las tasas bajan, la industria de contruccion crece porque el costo de financiamiento es mas barato.
Usted desea recibir dividendos sobre sus acciones. ¿Cuál seria la etapa en la vida del sector donde mejor logra este objetivo?
Maturity
Si el retorno para las acciones es igual que el retorno sobre el activo, ¿qué se puede concluir de la empresa?
La empresa no tiene endeudamiento
Tipos de investment companies
- open end fund
- closed end fund
- unit investment trust
- exchange traded fund
ventajas de invertir en mutual funds
- diversificación
- gestión profesional
- ahorro de tiempo
desventajas de invertir en mutual funds
- desempeño
- costs asociados
- riesgo de selección
en que se diferencia un mutual fund de un exchange traded fund ETF?
- cotización v. net asset value
- tiempo de ejecución para compras y ventas
- costo del research
Un ETF es como una “acción que sigue a un grupo de inversiones”. Puedes comprar y vender partes de un ETF en cualquier momento durante el día, como una acción en la bolsa. Su precio cambia constantemente en el mercado, mientras que el mutual fund solo se calcula al final del día.
El costo de investigar y administrar un ETF suele ser más bajo que un mutual fund, porque los ETFs tienden a seguir índices y no requieren tanto trabajo de gestión.
cual es el principal problema,a de utilizar “leading economic indicators” para anticipar los movimientos del mercado de acciones S&P500?
LEI son una serie de indices de actividad económica que nos dan alertas tempranas sobre lo que podemos esperar con la actividad económica a futuro. el problema es que los pico podrían ser señales falsas, y el sp500 es un lei
De un ejemplo de como un banco central (reserva federal de EEUU) lleva acabo política monetaria
hay 4 formas
- modifica tasas de interes: presion inlfacionaria le preocupa al FED y empieza a subir tasa federal fund rate
- realiza operaciones de mercado abierto: si el banco central quiere estimular, compra papel de agentes de mercado. Si el banco central quiere restringir, vender títulos del tesoro en el mercado
- modifica la tasa de encaje: subir la tasa de encaje en caso de inflación, o bajas la tasa de encaje en caso de desaleracion economica
- “moral suasion” o “jawboning”: banco central comunica su politica monetaria antes de emplementarla
characteristics fundamentales que tiene una emisión de un bono (4)
- precio par
- cupon o tasa flotante
- fecha de vencimiento
- “call provision” o “put provision” o bono en serie o “sinking fund”
para que sirve una calificación crediticia (credit rating) de un bono a un inversionista?
guia al inversionista a comprender el grado de riesgo de crédito que tomaría al comprar el bono
que significa si una acción preferente tiene dividendo acumulativo
un dividendo acumulativo permite que el inversionista pueda recibir cualquier dividendo no pagado por el emisor en caso haya una suspension del pago del dividendo.
En otras palabras, se asegura que los inversionistas preferentes acumulativos reciban sus dividendos antes de que se distribuyan dividendos a los inversionistas comunes. Esto les da cierta protección en caso de que la empresa no pueda pagar dividendos en un período determinado.
en que consiste el error que casi termina con la fortuna de los Rotshild al principio de los 1800?
tenían grandes reservas de oro las cuales habían comprado pues especularon que el precio de este aumentaría debido a la guerra, pero cuando la guerra terminó ya no se necesitaban financiar tantos gastos (como el gasto de contratación de soldados) el precio se desplomó. La guerra duró menos de los que esperaban
que hizo que fuera atractivo para los inversionistas europeos comprar los bonos emitidos por los estados del sur de EEUU durante la guerra civil?
que los bonos estaban respaldados por un “collateral” que era el algodón
que ocasiono el desplome del precio de los bonos emitidos por el sur de EEUU?
que el norte tomara New Orleans, pues este era uno de los puertos donde los productores de algodón negociaban y sus bonos estaban respaldados por el algodón
por que tuvo que recurrir argentina a imprimir circulante en vez de emitir bonos
por que nadie quería comprar sus bonos por temor a que no fueran pagados (pues ya hasta el World Bank les había negado prestamos por incumplimiento)
los bonos fueron creados hace aproximadamente 600 años para financiar que tipo de actividad en Italia?
Bonos fueron creados para financiar guerras entre estados de Italia medieval. Su compra era obligatoria para los cuidadanos
cual fue el evento que permitió que subiera el valor de los bonos?
Declararon un embargo de algodón contra Inglaterra, lo que provoco escasez e hizo que el precio subiera
- Información del sistema financiero de la EUA y tendencias económicas internacionales como la
EUA
a. Morningstar
b. FRED
c. Moodys
B ES CORRECTA
Banco de la reserva de St. Louis →
De todos los reportes publicados por los bancos de la reserva
federal de EEUU este contiene las estadísticas más completas de forma semanal mensual
“Aggregate Economic Data”
● Sirve para analizar el pasado y proyectar tendencias como una herramienta de estrategia de inversión. Nuestras expectativas sobre la actividad económica definirán nuestra selección de inversiones
No es una meta de política económica
a. Bajar inflacion
b. Alto nivel de empleo
c. Crecimiento económico neto de la inflación
d. Subir el precio de los valores en los mercados
D ES CORRECTA
Cual es el principal problema de utilizar “leading Economic Indicators” para anticipar los
movimientos del mercado de acciones (S&P 500)
● El principal problema es que el S&P 500 es también un “Leading Economics Indicator”
por lo tanto no es posible anticipar sus movimientos usando otros indicadores “leading”
Ciclo de vida del sector
○ Desarrollo:
Inicio de nueva idea, producto o tecnología. Por lo general no cotizan en bolsa.
■ Empresas financiadas generalmente con patrimonio de accionistas y “venture capital”. No pagan dividendos.
■ Venture capital: is a type of private equity, a form of financing that is provided by firms or funds to small, early-stage
Ciclo de vida del sector
Crecimiento:
Las empresas en esta fase han logrado obtener cierto grado de demanda por sus productos/servicios y se ven obligados a buscar nuevo capital (bolsa).
■ Alcanzan rentabilidad por primera vez. En su mayoría aún no pagan dividendos, ya que todo se reinvierte para lograr mayor crecimiento
Ciclo de vida del sector
Expansión:
Crecimiento en ventas y utilidades continua, pero en menor grado. Empresa
en mejor condición de pagar dividendos.
■ Es difícil determinar el punto en que una empresa cruza la fase de crecimiento a
expansión.
Ciclo de vida del sector
Madurez:
Cuando la empresa crece al mismo ritmo de la economía (promedio de crecimiento del PIB).
■ En esta fase las empresas tienen amplio acceso a financiamiento. Generalmente
el flujo de caja de la empresa es abundante.
Ciclo de vida del sector
Contracción:
Obsolescencia de productos.
■ Pago de dividendos incrementa, lo cual puede provocar una descapitalización.
usted cree que la inflación crecerá arriba del promedio. Sectores que mejor le permiten exportar esta oportunidad
debido a que el crecimiento inflacionario ayuda a que suban los precios de las materias primas (commodities), los sectores que podrían beneficiarse serian:
aluminio
petroleo
acero
carbon mineral
metales preciosos
Mineria
que significa rotational investing
parte de la idea que conforme cambia el ciclo economico, cambia el desempeño de los sectores de negocios. el inversionista captura mayor rentabilidad al posicionarse en los sectores que mejor desempeño tendrán según la fase del ciclo en la que esta
ustedes busca obtener dividendos (mayores al promedio) de sus inversiones en acciones. En cual etapa deberían estar los sectores de dichas acciones
las acciones que generalmente pagan mayores dividendos se encuentran en sectores que están en la etapa de madurez
Facilidad de préstamo de valores respaldados por activos a plazo (TALF):
la Reserva Federal tenía la capacidad de comprar inversiones respaldadas por préstamos, como préstamos para estudiantes, préstamos de automóviles, préstamos a pequeñas empresas respaldados por la Administración de Pequeñas Empresas y préstamos de tarjetas de crédito. Esto les permitía inyectar dinero en la economía comprando estos préstamos respaldados por activos.
Política fiscal:
la política fiscal es el conjunto de decisiones relacionadas con los impuestos y los gastos gubernamentales, que pueden afectar significativamente la dirección de la actividad económica de un país. Sin embargo, su implementación puede ser complicada y sujeta a retrasos, y a menudo está influenciada por consideraciones políticas.
Política monetaria:
determina los niveles “apropiados” para la oferta monetaria y el tipo de interés que cumplen los objetivos económicos de la ley de empleo de 1949.
