P - Kapital 1 - Introduktion til private equity

Question 1

Hvad dækker betegnelsen private equity dækker over?

Answer 1

Betegnelsen private equity dækker over investeringer i unoterede (private) selskaber mod erhvervelse af ejerandele (equity).

Question 2

I Danmark såvel som i udlandet etableres PE-fonde som udgangspunkt som kommanditselskaber. Hvad er årsagen hertil?

Answer 2

Årsagen er dels tradition og dels de selskabs­retlige og skatteretlige fordele, der er forbundet med denne selskabsform. Den let genkendelige grundstruktur gør fondene til anerkendte aktører på det finansielle marked og gør det muligt for potentielle investorer relativt hurtigt at analysere den PE-fond, som de påtænker at investere i.

Question 3

Efterspørgslen på det danske private equity-marked kan opdeles i katego­rier, der er defineret af udviklingsstadiet for de selskaber, som er på udkig ef­ ter kapital. Hvilke kategorier er der?

Answer 3

1) Seed, 2)Opstartsvirksomheder, 3)

Question 4

Efterspørgslen på det danske private equity-marked kan opdeles i katego­rier, der er defineret af udviklingsstadiet for de selskaber, som er på udkig ef­ ter kapital. Hvilke kategorier er der?

Answer 4

1) Seed, 2)Opstartsvirksomheder, 3) Ekspansionsstadiet, 4) Buyouts

Question 5

Hvad omfatter buyout-transaktioner?

Answer 5

Buyout-transaktioner omfatter kapitalfondes investeringer i virksomheder i de sene udviklingsstadier, hvor driften normalt skaber et likviditetsoverskud.

Question 6

Hvilke aktører omfatter udbuddet af risikovillig kapital?

Answer 6

Business angels

Question 7

Hvilke aktører omfatter udbuddet af risikovillig kapital?

Answer 7

Business angels, Børsnoterede investeringsselskaber, Corporate venture-selskaber, PE-Fonde, funds-of-fundes, secondary fonde og statsstøttede fonde.

Question 8

Hvad er business angels?

Answer 8

Business angels er privatpersoner, som bidrager med kapital og ofte tillige med viden, erfaring og netværk til nystartede virksom­ heder.

Question 9

Hvad er karakterisktisk for de personer, der er business angels?

Answer 9

Business angels er normalt personer, som tidligere har haft succes med at opbygge deres egen virksomhed og har realiseret betydelige økonomi­ske midler i forbindelse med salget af disse virksomheder.

Question 10

Hvilke type af virksomheder investerer business angels normalt i?

Answer 10

Som tilførere af kapital til seed- og opstartsvirksomheder

Question 11

Hvad er funds-of-funds?

Answer 11

Fonde, der specialiserer sig i investering i andre PE-fonde.

Question 12

Hvad er fordelen ved funds-of-funds?

Answer 12

Fordelen for inve­storer i en fund-of-funds er, at de kan sprede risikoen over et stort antal porteføljevirksomheder.

Question 13

Hvad er ulempen ved funds-of-funds?

Answer 13

Ulempen er, at en inve­stering indirekte gennem en fund-of-funds involverer yderligere et PE-team, hvilket kræver et ekstra »lag« af honorarer og overskudsdeling. Prisen for en lavere risiko er derfor højere omkostninger.

Question 14

Hvad specialisere secundary fonde sig i?

Answer 14

Secundary fonde specialiserer sig i køb (og salg) af andele i PE-fonde fra eksisterende investorer i disse fonde og/eller aktieposter i porteføjleselskaber ejet af sådanne PE-fonde.

Question 15

Hvad er statsstøttede fonde?

Answer 15

Fonde, der er ejet af staten

Question 16

Bidrager PE-teams til den strategiske og overordnede ledelse af porteføljevirksomheder? Hvis ja, hvordan?

Answer 16

PE-teams bidrager direkte til den strategiske og overordnede ledelse af porteføljevirksomheder ved at indtræde i bestyrelsen eller, i tilfælde af buy­ out, ved at overtage kontrollen over bestyrelsen.

Question 17

Hvorfor fokuserer PE-teams på topledelsen i deres porteføljeselskaber?

Answer 17

PE-teams fokuserer på topledelsen i deres porteføljeselskaber. Uanset hvor god et porteføljeselskabs forretningsplan er, så vil virksomhedens succes af­ hænge af ledelsesteamets evne til at realisere den.